Opções de introdução:

(1) opção é permitir que o titular tem o direito mas não a obrigação de comprar um preço acordado no momento acordado ou o número de títulos subjacente ao acordo para vender os ativos.

(2) de acordo com padrões diferentes, opções diferentes classificações são: o conteúdo pode ser dividido pelo poder de opções de compra e de venda; tempo de execução pode ser dividido pela opção Europeia, opções Americana Opções e similares Bermuda.

(3) Embora a China há mercado opções de local, as opções não são novos, muitas coisas na vida estão intimamente relacionadas e opções.

Alavancagem (4) opções, a perda é limitada, transferência de risco e outras características fazem os investidores, a arbitragem, gestão de risco e até mesmo ferramenta especulativa.

(5) mandados e opções são mais semelhantes, existem diferenças significativas em termos de ambos o emissor, o grau de padronização, um preço eficiência, o uso de opções mais flexíveis.

Visão geral do desenvolvimento de derivativos globais:

(1) opções globais de futuros, como o rápido desenvolvimento de derivados, opções, futuros volume de negócios total em 2012 foi de 19 bilhões, dos quais 9,9 bilhões de opções negociadas, os futuros negociados 9,1 bilhões, desde 1995, a média de futuros e opções de taxa de crescimento anual, respectivamente 19,4% e 28%. opções sobre ações comerciais em que baseada em classes, negociação de futuros não baseada em equidade.

(2) em opções de ações, opções de ações e ETF, principalmente nos Estados Unidos, Coreia do Sul KOSPI200 opções de índices de ações negociação extremamente ativo, tornando-o mais ativo do mundo mercado de opções sobre índices de ações.

Três análises de mercado derivados:

(1) Os Estados Unidos é o mais maduro de desenvolvimento dos mercados de derivados, diversificado mix de produtos, com o mercado local, juntos, formam um sistema completo. Longa história, objecto de ampla cobertura, alto grau de eletrônico, melhorar o sistema regulatório e outros fatores tornam os EUA maiores opções de ações do mundo Trading Center, volume negociado ficando em primeiro lugar no mundo, sendo responsável por até 80%.

(2) mercado de opções de índice de ações da Coreia do Sul desenvolveu anormal, uma vez que o seu volume exceder o volume total de derivados globais 1/3, um modelo de comissão especial, um limiar mais baixo para facilitar o sistema de negociação de câmbio, bem como muita popularidade e publicidade é a razão KOSPI200 opções de índice negociados ativamente.

(3) Hong Kong é um mandado ativo do que o mercado de negociação de opções, em parte porque a rica variedade de mandados de derivativos, para facilitar o comércio; por outro lado, garante derivados de Hong Kong têm sido desenvolvidos por muitos anos, a maioria dos investidores estão familiarizados, e tem uma liquidez muito forte . Hong Kong é um dos principais participantes do mercado opções de formador de mercado, que formaram mais de metade da negociação de opções é para efeitos de cobertura fenômeno. Além de criadores de mercado, as instituições locais e indivíduos em Hong Kong e agências no exterior contribuir com um adicional de aproximadamente 50% do volume de negócios.

1. Opções abordados, opções de compreensão

DEFINIÇÃO 1.1 Opções

Opções (opção) é um método que permite ao seu detentor o direito mas não a obrigação de comprar um preço acordado no momento acordado ou o número de títulos subjacentes ativo contrato de venda. A fim de obter os detentores dos direitos conferidos pelo contrato deve pagar um certo preço por isso taxa de opção (premium).

Um contrato de opção completa contém elementos dos seguintes aspectos:

activos subjacentes: ações, índices de ações, taxas de juros, títulos, câmbio, commodities, etc.

Preço de exercício: o futuro do preço de venda acordado do activo subjacente

Due Date: A data de vigência das últimas opções

tempo de exercício: as disposições do contrato pode ser exercido tempo

Exercício: dinheiro ou a entrega física

1.2 Classificação de opções

Pressione o conteúdo certo é dividido em uma opção de compra (calloptions) e opções de venda (putoptions).

opção de compra: refere-se ao detentor da opção tem o direito dentro do tempo de linha, de acordo com o preço de exercício para comprar uma certa quantidade do ativo subjacente ao vendedor dos direitos de opção

opção de venda: refere-se ao detentor da opção tem o direito dentro do tempo de linha, de acordo com o preço de exercício de direitos do ativo subjacente da opção de vender um determinado número de vendedor

tempo de exercício pode ser dividida pela opção Europeia, opções americanas e Bermuda Opção.

opção europeia: o titular da opção só está habilitado a exercer a data de validade opção apenas direita

opção do modelo americano: o detentor da opção antes da data de expiração de qualquer dia de negociação tem o direito de exercer direitos

opção Bermudan: o detentor da opção pode exercer o poder em uma série de tempo prescrito data de vencimento. Exercício maneira tempo entre opções européias e opções americanas, opção Bermudan dá direito a exercer a opção na vida da opção de uma data específica poucos. Por exemplo, você pode ter o tempo de vencimento da opção por três anos, mas apenas o último mês de cada ano, a fim de ser executado em três anos, a sua aplicação é frequentemente associada com mercado de renda fixa.

Pressione o activo subjacente pode ser dividida em opções de ações, opções de índices de ações, opções de taxas de juros, opções de câmbio e opções de commodities e assim por diante.

Pressione o preço de exercício pode ser dividido em dinheiro, fora das opções de dinheiro eo nível de preços opção.

No dinheiro: também conhecido como valor de opções reais, em comparação com o preço de exercício eo preço de mercado atual do ativo subjacente opção mais favorável. Se uma opção de compra, o preço de exercício da opção é inferior ao preço do assunto está no dinheiro, se ele é colocado, o maior preço de exercício do que o preço atual da opção subjacente está no dinheiro.

Fora das opções de dinheiro: também conhecido como opções de dinheiro, em comparação com o preço de exercício eo preço de mercado atual do ativo subjacente opção menos favorável. Se uma opção de compra, o preço de execução é maior do que o preço do assunto das externas Opções Opções de valência e, se ele é colocado, então o preço de exercício atual, menos do que o preço das opções Opções subjacentes à OTM.

nível de preços Opções: o mesmo preço de exercício eo preço de mercado atual do ativo subjacente da opção. Pelo exercício pode ser dividido em títulos e opções de pagamento liquidação em dinheiro de precificação de opções de modelo. Normalmente, ações e ETF usa as opções de entrega física, opções de índice método de entrega de caixa.

1.3 a partir de outra perspectiva opções

Opção para a maioria dos investidores domésticos não estão familiarizados, mas muitas coisas na vida cotidiana contém toda a opção pensamentos.

Comprar um contrato de opção de compra é contratos equivalentes. Para os compradores de casa para assinar um contrato para comprar uma casa, o seu proprietário acordado no contrato no tempo determinado do preço de compra dos direitos da casa, que é muito semelhante e contratos de opções de compra, contratos pagos depósito equivalente ao preço da opção de compra. A diferença entre o contrato e comprar uma opção de compra para comprar uma casa que se faz parte do depósito inicial de volta o principal, e, portanto, deduzido o pagamento de volta o principal no momento da compra real vai gastar para comprar o direito de opção da linha não será deduzido.

opção de compra para comprar o equivalente de financiamento para comprar ações. Supondo que o preço do activo subjacente é S yuans para comprar a opção de passar C yuan, a compra de opções de compra equivalente a S-C financiamento yuan para comprar ações

O valor de tempo de um preço de opção = C + K-S

O equivalente ao valor de tempo dos custos de financiamento pago pelos investidores

taxa de financiamento = (C + K-S) / (S-C) = S (S-C)

Onde K é o preço de exercício, é a taxa de prémio de opção de compra

Comprar opções de venda equivalentes ao seguro de compra. Supondo que o preço das ações subjacente é dólares S, o preço do P yuan opção de venda, o preço de exercício de dólares K. Se você tiver os investidores em ações comprando opções de venda, o valor do investimento inicial de S + P, até à data, não importa o quanto o preço do preço da ação subjacente, o valor total no final de seu K.

Note-se que, se o preço das ações muito mais elevado do que o preço de exercício, que opção de venda é a profundidade de opções de dinheiro, a opção de venda é realmente riscos descendentes não pode ser segurado sobre o estoque subjacente, o que significa que, se o preço das ações subjacente está abaixo do exercício preço é muito improvável, o valor segurado é quase zero.

Do ponto de vista da opção de copiar a aparência, opções de compra venda de perseguição semelhantes a cópia longa, vender na alta é semelhante ao copiar opções de compra curtos. Podemos simular a estrutura de risco os ganhos de opções europeus através de uma combinação de ativos e ativos livres de risco subjacente, a opção processo para copiar o ajuste dinâmico real muda o preço do activo subjacente dos ativos de risco (activo subjacente), de acordo com e ativos livres de risco posições, de acordo com as opções de preços princípio, quando a necessidade de aumentar as posições em ativos de risco, quando os preços dos ativos subjacentes, enquanto reduzindo posições em ativos livres de risco, de modo que o processo de cópia de opções de ações sell realmente perseguição do processo subjacente.

Perseguição vender a diferença é que a última opção para copiar cada um posições de ajuste estritamente é calculado com base no vencimento, volatilidade e extensão das mudanças no preço subjacente, e ex-ajuste de posições não pode ser a mesma, por isso, se a venda de perseguição copiar o comportamento visto como uma opção de compra, então copiou as opções podem ser um pouco distorcida. Da mesma forma, podemos comprar na baixa vender na alta cópia visto como uma pequena opção de compra.

1,4 Opção quatro posições básicas

Ele pode ser dividido em diferentes opções, dependendo do conteúdo e investidores alegou quatro partes básicas das posições longas e curtas: longa de chamadas, chamada curta, coloque longo, curto venda.

Figura 1 e Figura 2 é europeu ganhos de opção de compra de curto e longo prazo de vencimento. Assumir um buy-executivo do preço das ações subjacente $ 100 opção de compra europeia de, a taxa de opção é de R $ 5. Se a negociação vencimento, abaixo dos US $ 100, a opção não será executado, em seguida, a opção de compra lado longo perdeu cinco yuan, renda lado curto de 500 yuan. Se o preço das ações no vencimento de 102 yuan, então o lado longo pode exercer a opção de compra de ações duas lucro yuan, mas tomou a opção de comprar US $ 5, então a perda de 3 milhões, o mesmo, renda lado curto de 300 yuan. Se o preço das ações no vencimento de 108 yuan, então o exercício lado longo pode lucrar US $ 8, menos 5 yuans para comprar a opção de gastos, lucro de US $ 3, da mesma forma, short perda lado de 3 milhões.

Em resumo, long-short lucro opções de compra e perda na data de expiração dos seguintes níveis de preços diferentes alvo:

1) a data de vencimento o preço subjacente de S > Quando K + C, do lado comprido lucro S- (K + C), perda de curto S- lado (K + C)

2) A data de expiração do preço do sujeito S = K + C, o lado curto e o lado comprido ter atingido equilíbrio rentabilidade

3) a data de expiração do preço subjacente K < S < Quando K + C, as perdas laterais longas K + C-S, o lucro lado curto K + C-S

4) a data de expiração do preço subjacente da S < = K, o lado longo da máxima perda de C, com o lado curto para atingir o máximo de rentabilidade C

opção a longo chamada "perdas limitadas, o lucro ilimitado" é um pré-requisito. Investidores, especialmente os novos para Opções investidores precisam ter cuidado para que opção de compra risco salário para cancelar parece muito "atraente", mas este "perdas limitadas, o lucro ilimitado" é um pré-requisito. A premissa original é vir acima com os fundos para comprar ações para comprar parte da opção. Também no topo da opção de compra, por exemplo, supondo que o preço das ações subjacente é atualmente de US $ 100, o que significa que os investidores comprar o estoque se a necessidade de investir US $ 100, se os investidores comprar opções apenas colocar US $ 5, então os investidores uma perda de até 5 yuan; Se os investidores todos os 100 yuans para comprar opção de 20 cópias, uma vez que a data de vencimento o preço da ação subjacente é abaixo de US $ 100, o investidor vai perder os US $ 100.

De um risco de ver a curva de juros, opções de compra de curto limitados renda, mas ilimitadas perdas e, portanto, devem ser particularmente cuidadosos na hora de investir em uso. Mesmo assim, acreditamos que, se usado corretamente, posições curtas otimistas vêm a calhar, e até mesmo desempenhou um insubstituível papel de outros métodos, como a curto bullish capaz de lavar o risco de não tenho certeza, é possível diversificar modelo de lucro, capaz de suportar para baixo obter retorno absoluto possível.

Para colocar, como mostrado na Figura 3 e, na maturidade o ganho diferente preço de curto subjacente ou perda de quatro seguintes:

1) a data de vencimento o preço subjacente de S < K-P, o lucro lado comprido K-P-S, o lado curto da perda K-P-S

2) A data de expiração do preço do sujeito S = K-P, o lado comprido e no lado curto ter atingido equilíbrio rentabilidade

3) A data de expiração do preço subjacente de K-P < S < K, a perda de S- lado comprido (K-P), curto S- lucro (K-P)

4) a data de expiração do preço subjacente da S > = K, a perda de P lado comprido máximo, lado mais curto de lucro máxima P

Longa e opção de venda curta é um jogo de soma zero, com diferentes opções de compra, opções de venda, seja longa ou curta, perdas e lucros são limitados, é claro, a premissa não se limita a perda de todos os fundos para comprar todas as opções.

função 1.5 Opção

Opção tem as seguintes características tornam os investidores, de arbitragem, gestão de risco e até mesmo ferramenta especulativa.

função de alavanca. A alavancagem é uma causa importante de opções para atrair investidores, os investidores só precisa pagar um pequeno montante do prémio, será capaz de compartilhar os benefícios do preço do activo subjacente mudanças trazidas, mas o risco também é amplificado.

Um exemplo será descrito a seguir opções de alavancagem. Suponha que um preço das ações de 50 yuan, correspondente a um preço de exercício de US $ 50 prémio opção de compra é de US $ 5. Assim, os investidores podem usar 50 yuan para comprar um estoque ou gastar 5 yuan para comprar a tabela parte seguinte lista as opções no vencimento, as ações rendimentos dois tipos de investimento a preços diferentes.

Perda de limitado. Embora a opção de necessidade lado longo para pagar o prémio, mas a maior perda é o prémio, a margem de lucro é alta. Os preços dos ativos subjacentes maiores, quanto maior for a opção de compra longo caminho para o lucro, maior os preços dos ativos subjacentes cair, o maior dos colaterais a longo opção de venda lucros.

transferência de risco. As opções podem ser uma ferramenta de hedge a ajuda de investimento investidores evitar riscos ativos existentes. Por exemplo, os investidores manter um estoque de posições de caixa, eles podem optar por comprar as ações da opção de venda, se o preço das ações caiu, as perdas pontuais, mas as opções de aspecto de lucro, se o preço das ações sobe, não é nada mais do que a perda de uma parte do prémio. Claro que há uma transferência de risco de preço, reflectindo o aumento do ponto de equilíbrio.

Comparar 1,6 e outros derivados

Opções e warrants a diferença e conexão

E as opções são derivados garante mais similares, garante também dá aos investidores o preço de compra acordado ou o direito de vender o activo subjacente na hora marcada concordou, e, portanto, os preços métodos e princípios de ambos é similar. Mas há duas diferenças óbvias, como mostrado na Tabela 2, por exemplo, a opção do emitente é a troca, garante emitente seja uma sociedade cotada ou banco de investimento; os investidores podem segurar tanto a longo opção pode também realizar curto e os investidores só pode conter mandados de comprimento e assim por diante.

A diferença entre opções e futuros reflecte-se principalmente nas seguintes áreas:

Simetria diferentes contratos de futuros (1) direitos e obrigações dos investidores é um contrato de duas vias, as duas empresas têm um contrato de futuros de entrega obrigação expira, se não quer ter que amortizar a entrega efectiva no período de validade; opção é uma contratos de sentido único, opções touros adquirir direitos ou não-execução do contrato sem ter que pagar prémio após a obrigação.

(2) diferentes compradores de títulos desempenho e vendedores de contratos futuros devem pagar uma garantia de execução; opções de negociação devido ao comprador da opção assume nenhuma obrigação de exercício, por isso não precisa pagar o depósito.

(3) Fluxo de caixa diferentes opções de negociação, o comprador para o vendedor pagar o prémio, que é o preço; contratos de opções podem circular, o preço terá que variam de acordo com as mudanças no preço do activo subjacente. Na negociação de futuros, os compradores e vendedores devem pagar uma determinada percentagem do valor nominal dos contratos iniciais de futuros de margem, mas também cobrar uma margem no lado da perda com base nas alterações de preços durante uma transação, você pode extrair lado margem de lucro extra.

(4) diferente opção comprador os lucros e perdas características de renda com as mudanças nos preços de mercado flutuam, não é fixo, a perda está limitada ao custo de opções de compra; rendimentos do vendedor só da venda de opções premium, a sua perda não é fixo . negociação de futuros ambos enfrentam a possibilidade de ganhos e perdas ilimitadas são ilimitadas.

2. Opções de Desenvolvimento Globais

2.1 opções de histórico de Desenvolvimento

Option tem uma longa história de desenvolvimento, o surgimento de opções de procura porto-seguro "a Bíblia. Genesis" no registro tem opções semelhantes. Do século 17 à década de 1930 opções OTC começou a se desenvolver e se tornar ativo novamente, mas desta vez a opção de desenvolvimento sofreu questionada em muitas ocasiões pela intervenção governamental ou mesmo proibir negociação, negociação de opções, mas na verdade nunca parou.

Começamos a opções muito organizadas de negociação era das marcas 1973 Chicago Board Options Exchange (CBOE) o estabelecimento de contratos de opções padronizadas opções de negociação para os investidores para proporcionar a maior comodidade, mas também muito promoveu o desenvolvimento do mercado secundário. No mesmo ano, dois professores da Universidade de Chicago, Fischer Black (FisherBlack) e Myron Scholes (MyronScholes) publicou um artigo "precificação de opções e passivos corporativos" no problema de precificação de opções resolvido. Posteriormente, o mercado de opções entrou em um rápido desenvolvimento do canal, alvos diferentes, diferentes tipos de opções foram introduzidas em todo o mundo, o grande prosperidade do mercado de opções.

Stock Options: As opções de ações são opções contratos local apareceu pela primeira vez, em 1973, o primeiro lote de contratos de opções negociados na Chicago Board Options Exchange, 16 ações é que é o assunto. O processo de desenvolvimento do local de opções de ações é a seguinte: Chicago Board Options Exchange (CBOE) - 1973, a American Stock Exchange (AMEX) - 1974 anos, o Philadelphia Stock Exchange (PHEX) - 1975 anos, o Pacific Bolsa de Valores (PASE) e Centro-Oeste Stock Exchange (MWSE) - 1976, a Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) - 1982 anos.

Em 1978, a London Stock Exchange, o Exchange Europeia Opções na Holanda abriram opções de ações negócio. Desde os anos 1980, o mercado de opções de ações no mundo está se desenvolvendo rapidamente, muitos Troca França, Alemanha, Japão, Singapura, Hong Kong da China e outros países e regiões estão começando a opções de ações de negociação.

opções de índices de ações: opções de índice para ações ordinárias como o índice de preço das ações subjacente, seu valor depende do valor e mudanças no índice de preço das ações. As principais opções de índices de ações é dividido em dois, um é derivado do índice futuro de ações futuros sobre índices de ações e opções, como as opções de índice Nikkei 225 negociadas na Bolsa de Cingapura, o índice Nikkei 225 futuros estão trocando de Bolsa de Cingapura derivados;

Os outros é derivado da opções de índice de ações local, como a Bolsa de Osaka, as opções de índice Nikkei 225, o índice Nikkei 225 é derivado. resultados da execução das duas opções de índices de ações não é o mesmo, o ex-get execução é um contrato de futuros, enquanto o último foi a diferença de liquidação em dinheiro. Primeiros contratos de opções sobre índices de ações geral do Chicago Board Options Exchange apareceu em março de 1983, o assunto da opção é S & P100 índice, então, a American Stock Exchange ea New York Stock Exchange, a rápida introdução de opções de índice de negociação.

opções de taxas de juros: opção de taxa de juros é um direito que diz respeito a alterações nas taxas de juros. Depois de um certo montante do prémio pago pelo comprador, você pode obter este direito: taxa de juros de acordo com pré-acordado, por uma certa emprestar prazo ou emprestar uma certa quantia de dinheiro no vencimento. De modo que quando as alterações nas taxas de juro de mercado para a direção desfavorável, o comprador pode corrigir suas taxas de juros, mudanças nas taxas de juro quando a direção favorável, os benefícios das mudanças nas taxas de juros disponíveis para o comprador. O vendedor para o comprador a opção de cobrar um prémio de taxa de juros, e assumir as responsabilidades correspondentes. Opções contratos de taxas de juros são geralmente obrigações de curto, médio e longo prazo do governo, títulos em eurodólares, denominação certificados negociáveis grandes de depósito e outros instrumentos de taxas de juros para o assunto. opções de taxas de juros iniciais nas operações no mercado de balcão foi introduzida em 1985, as opções cap taxa de juros, quando os bancos emitem notas de taxa flutuante para o mercado, precisa de instrumentos financeiros para gerir o risco de taxa de juros.

opções de câmbio: Depois que o comprador a pagar uma certa quantia de prêmio, ele terá direito à taxa de câmbio acordada entre o vendedor concordou em comprar ou vender uma moeda a um determinado período de tempo no futuro. Dezembro de 1982, câmbio de moeda estrangeira de negociação de opções é a primeira na Filadélfia Bolsa de Valores, seguido pelo Chicago Mercantile Exchange, o Exchange Opções Europeu de Amesterdão, Canadá, Montreal Exchange eo London International Financial Futures Exchange eo então abriu um opções cambiais transações. Philadelphia Stock Exchange e da Chicago Board Options Exchange é representante de mercado de opções cambiais do mundo, o tipo de opções cambiais de negócios, incluindo libra esterlina, franco suíço, o marco alemão, dólar canadense, franco francês e assim por diante.

Opções de commodities: Índice de commodities Opções opções para o objeto físico, como produtos agrícolas de soja trigo, metais como o cobre. opções de commodities é uma boa aversão ao risco de commodities e gestão de instrumentos financeiros. Uma longa história de opções de commodities, opções de commodities desenvolvimentos recentes de 1983, a CBOT negociados café, futuros de açúcar e opções, COMEX futuros e opções em ouro negociados. mercados de opções de commodities americanos europeus e são OTC começou mais ativo, foi desenvolvido para troca de pregão, o tipo, desde que os Estados Unidos são os maiores consumidores de energia do mundo e produtores agrícolas, tem significativa agrícola e de energia em termos de opções de classe vantagens e Europa opções das matérias-primas mais activos principalmente opções de petróleo bruto de metal Brent e opções de LME.

2.2 Opção Basics e Desenvolvimento Overview

De acordo com a Federação Mundial de Bolsas (WFE), contamos as transações desde 2000, vários tipos de derivados como opções de futuros, como mostra a Tabela 4. Opções como derivados de futuros apresentam características sobre os seguintes aspectos.

Opções de Futuros rápido crescimento classe de derivados

Total de opções e futuros globais volume de negócios em 1995 foi de apenas 500 milhões em 2011 e opções de volume opções são quebrou a 20 bilhões, caiu para trás em 2012, o volume total de opções de futuros é de 19 bilhões, dos quais operações de opções 9,9 bilhões, 9,1 bilhões de futuros negociados, opções, futuros classe dos derivados de negociação taxa de crescimento do volume médio anual de 22,2%, com futuros de taxa média de crescimento anual e opções foi de 19,4% e 28%, respectivamente.

Opções de negociação com, negociação de futuros com base non-equity-baseada em capital

Em 2012, opções e futuros volume negociado representaram, respectivamente, 52% e 48%, com 90% do volume de opções em ações de ações, índice de ações e ETF, tais como opções, futuros negociação de volume de 65% em commodities, câmbio e outra taxa sem juros futuros de acções.

opções de ações da pesquisa de desenvolvimento

Ações, opções sobre índices de ações e ETF desde (estatísticas WFE sobre as opções de ETF desde 2004) 1995, o volume de comércio a aumentar rapidamente ano a ano desde então.

opções de ações é a mais antiga de opções negociados em bolsa, o primeiro contrato de opção em 1973, o Chicago Board Options Exchange negociadas 16 ações que é para o sujeito, mostrada na Figura 8, desde 1995, com exceção de 2003 e 2010 e alguns outros ano, o volume de comércio aumentou de forma constante, em 2012 um volume de negócios total de 3,85 bilhões, representando 43 por cento do volume de opções sobre ações, com uma taxa de crescimento média anual de 16,89 por cento.

11 março de 1983, CBOE lançou as primeiras opções globais índices de ações únicas opções produto -S & P100 índice, seguido por outras grandes bolsas em todo o mundo também lançaram uma opções de índice de ações. Desde o desenvolvimento da Coréia do KOSPI200 opções de índices de ações, opções de índices de ações volume negociado em 2001 e 2003 o crescimento avanço no volume de mais de 2001 opções de ações a ser as opções de ações mais negociadas, esta situação durou até 2011, 2011 no volume representando mais de 50%.

Desde 9 de março de 2012, a Coreia do Bolsa do número de contratos para KOSPI200 opções de índice aumentou de 100.000 para 500.000, ou seja, valor do contrato foi aumentado em 5 vezes, o que afetará o volume do contrato de duas maneiras: primeiro, os originais de negociação cinco contratos precisam agora de apenas 1 parte da transação, o que significa que os volumes de negociação poderia ser reduzido a um quinto do original, em segundo lugar, o valor do contrato é aumentada leads de participação para aumentar o limite, alguns investidores vai chegar na porta.

2012, após a implementação desta medida o volume de opções de índices de ações sul-coreano é de apenas 1,58 bilhões, em comparação com 2011 significativamente reduzido em 57%, enquanto as opções de índices de ações sul-coreano volume negociado em 2011 foi responsável por 60% do mundo, o que levou diretamente para os 2012 índice de ações globais volume de negociação opção caiu drasticamente para 3,74 bilhão de cópias, menos do que o volume de opções de ações, opções de índices de ações em geral ainda está em uma fase de rápido desenvolvimento, desde 1995 o crescimento médio anual de 18,5%.

As primeiras opções ETF só aparecem no original American Stock Exchange em 1998, embora o tempo de nascimento não é longa, mas é o mais rápido crescimento nos últimos anos, as opções, desde 2004, a taxa média de crescimento anual do volume de comércio até 43,4% em 2012 volume de negócios de 1,32 bilhões.

futuros de acções índices de ações futuros baseados

futuros sobre índices de acções e de opções de ações, 2011 futuros ETF transações única 1184, 2012 globais futuros sobre índices de ações negociadas 2,16 bilhões, representando 68% dos futuros de acções, um crescimento médio anual de 18,1%; 2012 futuros de ações globais negociadas 10,19 cem milhões, respondendo por 32% dos futuros de acções, crescimento médio anual de 54,9%.

distribuição de opções de ações negociação Regional

A Figura 11 mostra os anos 2.000--2.012 distribuição regional do volume de opções de ações, 2002-- 2004, os Estados Unidos e Europa quase partes iguais, as opções de negociação de ações região Ásia-Pacífico é mais deserta, mas depois de alguns anos até agora, o padrão de distribuição de opções de ações apareceu mudança maior. Primeiro, os EUA volume de opções do mercado de ações aumentou ano a ano, em 2012 um volume de negócios total de 3,18 bilhões, em relação a 2002 de 630 milhões cinco vezes nos últimos anos, a estabilidade básica da quota global de 80%;

Em segundo lugar, Europa, África e Oriente Médio desde 2002 e nenhum crescimento significativo volume em 2012, houve um declínio substancial, apenas a 412 milhões volume de negócios, levando à proporção de ano encolhendo o mundo por ano; as opções de ações da Ásia-Pacífico Embora a quota de mercado global pequeno, mas a dinâmica de desenvolvimento rápido, o volume de comércio da 2002-22879000 aumentou quase 10 vezes para 250 milhões em 2012.

A Figura 12 mostra os anos 2.000--2.012 volume de distribuição regional de opções de índices de ações, opções de ações e diferentes, opções de índices de ações negociados principalmente na região da Ásia-Pacífico desde 2001, a região Ásia-Pacífico representaram o volume restante em 70% -80 entre% em 2003, ainda mais do que 90%. A principal razão para este fenômeno é KOSPI200 opções de índices de ações coreano desde 2001, um crescimento explosivo, o mercado da Ásia-Pacífico contribuiu com a maior parte do volume, mas as opções de índices de ações sul-coreano volume negociado representando declínio durante vários anos, especialmente em 2012 diminuiu consideravelmente, a proporção do volume total global de menos de 50% pela primeira vez, como disse antes, o principal motivo é o ajuste contrato multiplicador causado, mesmo assim, devido ao rápido desenvolvimento das Korea Ásia-Pacífico região fora, opções de índices de ações comerciais em toda a região da Ásia-Pacífico a proporção ainda é mantida a cerca de 80%.

Opções ETF são o mais rápido crescimento nos últimos anos, produtos de opções, que negociam principalmente no mercado norte-americano, em 2012 um volume de negócios total de 1,32 bilhões, representando 99,9% do volume de negócios global.

O mais negociado troca e distribuição de opções de ações

Desde o WEF desde 2011 estatísticas calibre única para a troca de opções de câmbio, o contrato não é um único caso de estatísticas, por isso não pode obter as últimas estatísticas relativas aos contratos individuais.

Tabela 5, 2010 as mais negociadas contratos de opções sobre índices de ações, Coreia KOSPI200 opções de índice são as opções de índices de ações mais negociadas, em seguida, negociados 3,526 bilhões, representando mais de 70%, seguido por S & PCNXNifty opções de índice negociados na Bolsa de Valores da Índia, 2010 volume de negócios de 530 milhões, representando 10,6% do volume total do volume de comércio global representou o restante do contrato não exceda 10%.

opções de negociação de ações, principalmente nos Estados Unidos e no Brasil, em 2010, as opções de ações mais negociadas correspondentes subjacente de ações são: Vale, Petrobras, Citigroup, Bank of America, a companhia petrolífera brasileira OGX, a Apple e outros grandes focada na Bolsa de Valores brasileira negociado em bolsa, as opções Chicago Board Exchange, o Philadelphia Bolsa de Valores e outros NASDAQ. Com diferentes opções de índices de ações, opções de ações comerciais de distribuição não aparece no caso de polarização, como mostrado na Tabela 6, a maior bolsa em 2010, as 10 maiores ações têm volume de sete opções nos Estados Unidos, e a distribuição é mais equilibrada.

Opções ETF de negociação, principalmente nos Estados Unidos, a maior bolsa antes da actividade comercial 10 ETF nos Estados Unidos detém os sete primeiros na contabilidade de volume para 99,61%. De acordo com o contrato, em 2010, as opções de ETF mais negociadas são três:

SPDR e opções P500ETF, iShares Russell2000ETF opções e opções Powershares QQQETF (correspondente ao Nasdaq 100 Index Technology).

2.3 Visão geral do mercado de derivativos de US

Os Estados Unidos é o mais maduro de desenvolvimento dos mercados de derivados, diversificado mix de produtos, com o mercado local, juntos, formam um sistema completo.

desenvolvimento equilibrado dos Estados Unidos de derivados, opções de ações em 2012 o maior volume, representando 37,15 por cento, seguido por juros futuros e opções ETF, respondendo por 16,75% e 15,45%, opções de câmbio e futuros de ações responderam por uma pequena proporção é inferior a 1%. opções dos EUA volume de negociação antes das três principais bolsas de valores são: Chicago Board Options Exchange, o Philadelphia Stock Exchange e da Bolsa Internacional. Sob a divisão de equidade e não-equidade, de 2012 opções de ações dos EUA, opções de ETF e opções de índice de volume de negociação foram 31.82,13.23 e 384 milhões de cópias.

Os Estados Unidos são maiores opções de ações do mundo Trading Center, volume negociado ficando em primeiro lugar no mundo, sendo responsável por até 80%, são as seguintes razões:

Em primeiro lugar, o surgimento dos primeiros em 1973, CBOE lançou os primeiros contratos de opções padronizadas. Em segundo lugar, cobrindo uma ampla variedade de opções de ações de comércio cresceu de 16 ações mais populares no início da CBOE foi fundada em 1973 para mais de 1400 tipos.

Mais uma vez, uma série de transações eletrônicas e troca de listagem múltipla, ajuda a reduzir custos, facilitar a arbitragem para atrair investidores institucionais para entrar.

Finalmente, o risco eo mercado de derivativos US melhorar o sistema regulatório, o governo, associações da indústria e da aplicação do Regulamento de câmbio múltiplas.

2.4 Visão geral do desenvolvimento dos derivados coreano

Embora a variedade derivados coreano produto de mercado, cobrindo opções de ações, opções de índices de ações, futuros de ações, futuros de índices, futuros de taxas de juro e futuros de câmbio e outras variedades, mas o lançamento do produto é muito desigual, o volume de opções de índices de ações KOSPI200 posição de domínio absoluto, o embora o fenômeno em 2012 devido KOSPI200 ajuste multiplicador opções de índices de ações contrato diminuiu, mas o volume de opções de índice de ações ainda representaram 85,83%. Os participantes da estrutura, mais elevada a proporção de investidores individuais, representando cerca de 50% da atmosfera especulativa mais pesado.

KOSPI200 opções de índice prosperando. Korea Exchange lançado em 1997 KOSPI200 opções de índice, 1997 - O rápido crescimento em 1999, tornou-se contratos de opções negociação ativa a maioria do mundo, 2000-- rápido crescimento do volume de negócios entre 2004, o volume anual aumentou de cerca de 2 milhões de cópias para cerca de 2,5 bilhões cópias, um aumento de mais de 10 vezes até o ano 2004, o volume de negócios ocupou um terço do total de volume de negócios derivados globais. Depois de 2004, KOSPI opções de índice gradualmente amadurecido, a proporção de transacções representaram as opções de índice estoque globais manteve-se estável a 60%. 201209 março, a Coreia Bolsa de Valores do número de contratos para KOSPI200 opções de índice aumentou de 100.000 para 500.000, ou seja, valor do contrato foi aumentado em 5 vezes, resultando em um declínio substancial no volume de negócios e proporção.

Sul-coreano de opções de índices de ações do rápido desenvolvimento de várias das seguintes razões.

Primeiro, o modelo de comissão incentiva opções OTM negociação. O modelo de comissão atual, existem dois, um é amplamente utilizado na maioria dos países e regiões, de acordo com o número de contratos de um modelo de taxa fixa que seja opções baratas ou caras são cobrados a mesma quantidade; a outra é usada de acordo com a Coreia do Sul uma certa percentagem das taxas de prémio, ou seja, o preço da opção carregada do que a opção dinheiro. Fora do dinheiro opções são muito barato neste modo, resultando em um grande número de investidores e especuladores para participarem individuais, mesmo segurando um tipo de mentalidade loteria, o que muito promoveu o volume de negociação de opções de índices de ações.

Em segundo lugar, as barreiras comerciais baixas, para facilitar o sistema de negociação. Na Coreia do Sul, para participar de opções de índices de ações comerciais KOSPI200 limite de capital de cerca de 5 milhões de 15 milhões de won, o equivalente a mês RMB 50.000 -10000000, reduzir as barreiras à entrada. Além disso, o sistema de negociação, Korea Exchange lançado negociação família sistema, investidores individuais podem facilmente trocar.

Finalmente, o Korea Exchange na avaliação da popularidade de opções de aconselhamento e muita publicidade é também uma razão importante para as opções de valorização KOSPI200 transação ativa.

2.5 Visão geral do desenvolvimento de derivados de Hong Kong

Hong Kong variedade mercado de derivativos, mais maduro, a Hong Kong Stock Exchange, divulgou as primeiras opções de ações em 1995 e 1993 Hang Seng opções de índice, lançado em 2000 opções Rastreador fundo ETF. Atualmente, existem cinco Hong Kong Stock Exchange produtos opções de índice, 60 opções de ações e três opções de ETF, três opções são as opções ETF iShares FTSE Xinhua A50 China Index ETF, WISE CSI 300 opções de China Tracker e do Tracker opções ETF Fundo.

A Figura 17 mostra o volume de opções em Hong Kong 2002-2012. Em 2005, as opções de ações (incluindo ETF) volume de negociação é apenas menos de 900 milhões de cópias, e em 2006, opções de ações volume de mais de 18 milhões de cópias em 2007, um crescimento explosivo volume de opções de ações para quase 46 milhões de cópias. Em seguida, o volume de opções de ações estabilizou a um nível elevado e tendência de crescimento constante em 2011 volume de negócios atingiu 74,33 milhões de cópias em 2012, caiu para trás em volume de 56,08 milhões de cópias.

Em comparação com opções de ações, o volume de opções de índices de ações negociação é muito menor, de 2012 volume de negócios de 17 milhões de cópias, menos de um terço do volume de opções de ações, no entanto, o crescimento do volume de opções de índice significativamente, exceto em 2008 uma vez fora do declínio em outros anos tem vindo a aumentar.

Hong Kong desde 1993, a negociação de opções, o primeiro produto para as opções de índice Hang Seng. Figura 18 mostra o volume de Hang Seng opções de índice de Hong Kong em 1993 até junho de 2013 é. Além de diminuir duas vezes em 2008 e 2012, o resto estão subindo volume de negócios, volume de negócios de até 9,23 milhões em 2012, respondendo por 54,29% de todas as opções de índice.

Para efeitos de participação na negociação de opções para ver, se as opções de ações ou opções de índice, o volume de opções ao meio para proteger fins, cerca de um terço das vendas líquidas, cerca de 10% das opções restantes para o carry trade.

A finalidade dessa transação na formação e distribuição opções de estrutura investidor mercados são inseparáveis, mostrado na Figura 21, a Hong Kong usando o sistema de formador de mercado de opções, o formador de mercado, a fim de cumprir as obrigações de formação de mercado, realizando passiva grandes posições de opções, e próprio negócio de criação de mercado não deve assumir uma posição como a exposição ao risco de contraparte, de modo formadores de mercado tipicamente construir para proteger posições detidas com a posição opção oposta, que formaram mais de metade da negociação de opções é um fenômeno de cobertura. Além de criadores de mercado, as instituições locais e indivíduos em Hong Kong e agências no exterior contribuir com um adicional de aproximadamente 50% do volume de negócios.

Em geral, na presença do mercado de opções de ações no mercado de warrants é geralmente mais difícil de desenvolver, mas as opções de ações de Hong Kong, no entanto, tem um mercado mandados de derivados muito mais desenvolvido. Em 2011 volume de negócios ascendeu a HK $ Hong Kong opções de ações 72,5 bilhões, representando 0,4% do faturamento total do mercado, em comparação com outros países na proporção em mais de 1%, o mesmo volume de negócios período de mandados de derivativos em Hong Kong de HK $ 17 trilhões, quota de mercado total cerca de 15%, muito superior ao nível internacional.

Em Hong Kong, a razão para mandados de derivativos mais favorecido por investidores, em parte porque a rica variedade de mandados de derivativos, operação conveniente, os investidores de varejo conta podem ser negociados; por outro lado, garante derivados de Hong Kong têm sido desenvolvidos por muitos anos, a maioria dos investidores estão familiarizados com, e tem um fluxo muito forte.

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