ações de Hong Kong decodificação, Hong Kong Finet coluna original ace, finanças mestres reunidos. Lembro de ter lido as subscrições, comentários, pontos como oh.

China Ping An (601318-CN; 02318-HK) Um ações desta empresa gigante no ano passado, revelou seus planos para comprar de volta ações da empresa, o máximo recompra montante não superior a 100 bilhões de yuans (RMB, o mesmo abaixo), ainda mudou o tom deste ano, ele disse montante não inferior a 5 bilhões de yuans para comprar de volta não mais de $ 10 bilhões preço de recompra por ação de não mais de 101,24 yuan / share.

Apesar disso, e ainda não vi China Ping An recompra, os investidores no mercado secundário, mas também para o compromisso da empresa para comprar de volta um monte de problemas, especialmente no final do ano passado, a China Ping An preço da ação 50 yuan para ter sucesso, apenas cerca de metade do preço de recompra um, os investidores freqüentemente através da propaganda de mídia, esperando China Ping An comprar imediatamente de volta ações até ontem, Ping An da China implementou formalmente a primeira caneta recompra, recompra de 2,8 milhões, o preço de recompra de 79,85 yuan / share para 80,93 yuan / share entre os dois.

Você diz bobo não é estúpido, não no ano passado, a quota de preço 50 yuan para comprar de volta este ano, mas 80 yuan para comprar de volta ações. Na verdade não é o caso, se a avaliação dos factores tidos em conta, China Ping An compartilha este ano 80 yuan por valorização das ações não é muito maior do que baixos de avaliação no ano passado, dizem que pode determinar o que o pessimismo do mercado vai bater o preço da ação que tipo de preço? Enquanto o estoque subvalorizado posição, forte incerteza crescimento dos lucros, que tipo de posição de recompra são razoáveis.

Olhemos para a valorização da sua empresa faz?

avaliação atual não é alta

Primeiro de tudo, de acordo com dados do banco de dados de vento mostram que, como os lucros da China Ping An 18 de Junho de 2019 foi de cerca de 11,5 valor vezes livro é sobre 2,55 vezes os níveis de avaliação no final é alta ou baixa?

Nós fazemos um cálculo simples, China Ping An alcançado entre 2010 e 2018 as receitas foram de 189,4 bilhões de yuans, 248,9 bilhões de yuans, 299,4 bilhões de yuans, 362,6 bilhões de yuans, 462,9 bilhões de yuans, 620 bilhões de yuans, 712,5 bilhões de yuans, 8909 bilhões de yuans e 976,8 bilhões de yuans, de nove anos a taxa de crescimento composto de 20%; alcançado entre 2010 e 2018 o lucro líquido foi de 17,3 bilhões de yuans, 19,5 bilhões de yuans, 20,1 bilhões de yuans, 28,2 bilhões de yuans, 39,3 bilhões de yuans, 54,2 bilhões yuans, 62,4 bilhões de yuans, 89,1 bilhões de yuans e 107,4 bilhões de yuans, de nove anos de taxa de crescimento composto de 22,5%. (Não em 2008 e 2009 porque os dados é muito grande crise sobre o setor financeiro)

A partir dos dados acima, vemos que a China Ping nove anos, quer a receita ou crescimento do lucro líquido é sustentado crescimento elevado, não há sequer um ano está em declínio, eo lucro líquido cresceu mais rápido do que o crescimento da receita, líquida as taxas de juro aumentam, os dados do salário, China Ping fez um trabalho maravilhoso ao longo dos últimos nove anos.

A avaliação é como fazer?

China A-partes em todas as empresas listadas, o retorno ponderada global sobre o capital próprio de cerca de 10% a partir de cima para baixo, se você não contam empresas listadas, estimado ponderada ROE inteiros empresas chinesas não excederá 10%, então uma estimativa aproximada fazer negócios na China é de cerca de 9 anos para recuperar o custo mais razoável.

Enquanto a China Ping An para 11,5 vezes os lucros, e cerca de 22% do nível de crescimento do lucro líquido, e agora a empresa quer recuperar o custo do investimento entre seis a sete anos, o que é mais rentável.

Historicamente, o preconceito presença de mercado da empresa

Os métodos de avaliação relativos acima dogma, diferentes setores da mesma crescimento do lucro líquido não deve ser a mesma avaliação, é porque um pequeno desconto pode ser razoável quando o setor financeiro de alavancagem maior valorização, enquanto a indústria de bens de consumo é relativamente estável, menos investimento, grande saída, alta valorização ligeiramente para ser razoável.

Enquanto outros, como a incerteza crescimento dos lucros forte, a indústria "teto" pode ser elevado como um certo peso em conta.

Vem dos dados históricos da empresa, de acordo com estatísticas de vento mostram que a China Ping An relação do salário de quase cinco anos um longo tempo é entre 9,9 vezes para 10,8 vezes, o que significa 22% dos investidores crescimento do lucro líquido única leva cinco anos para recuperar os custos baixos, enquanto as empresas reais a relação preço-lucro razoável deve ser entre 13 vezes para 16 vezes.

Por que, então, a avaliação de Ping China Um mercado tem sido baixa?

Askew no gráfico acima, a longo prazo relação preço-lucro da China de 11 tempos de paz, Finet acho que isso é principalmente por duas razões, 1. investidores domésticos preconceito contra ações de grande capitalização de longa data, consulte espaço limitado para o crescimento, como alguns dos "big picture bolo "de pequenas empresas 2. setor financeiro maior alavancagem com a falta de mercados maduros, como Europa e América, preocupado com a prevalência de empresas financeiras domésticas, por isso eles dão uma valorização de desconto e mais.

Do ponto de vista acima, da China Ping An é agora avaliada em um período relativamente desvalorizado, principalmente devido ao mercado causada pelo preconceito, é claro, do ponto de vista divulgadas pela empresa para recompra, recompra de ações na linha 101 yuan / share, indicando a empresa por conta própria muito confiante.

Autor: super Zheng Peng

Edit: Liyu Qian