Author: Xiao Junqing

Fonte: Análise Dinâmica da Stock Market

China Ping An 2019 lucro líquido de seus maternos 1,494.07 bilhões de yuans, um aumento de 39,1%, um pouco menor do que seus pares. Até o final de 2019 a empresa embedded value 12,005.33 bilhões de yuans, um aumento de 19,8 por cento, o seu lucro operacional materna 1,329.55 bilhões de yuans, um aumento de 18,1% de elevação; dividendo por acção de 2,05 yuan, aumento de 19,2% no ano.

China Ping An óbvia na posse de lucros. Declínio na 2019Q4 é um pouco óbvio, tendo em conta a "turbulência pessoal" seguro de vida e continuar a promover a reforma do quarto trimestre parece seguro, parece compreensível. Mas precisamos entender estes lucros escondidos onde ir e ocultar lucros intenções de paz.

O lucro operacional do valor embutido de crescimento zero

lucro valor incorporado ou aumentar a quantidade de novos valores de negócios + = + lucro experiência mudanças nas premissas mudança do valor embutido + excedente livre rendimento do investimento gerado + valor presente dos negócios em vigor no início taxa de desconto * + outro risco (Os detalhes do autor na artigo de 2018, "Seguro: A partir de um olhar histórico no valor embutido de companhias de seguros listados (a)" e: são detalhados no "valor historicamente incorporado de seguros listados empresas de seguros (dois) para ver"). Como uma empresa com negócios de seguro de vida como a força motriz do núcleo, China Ping An valor incorporado a partir do final do ano 2019, crescimento endógeno parece estar tendo um pouco de dificuldade. (Ver Tabela I)

Especificamente, o valor incorporado 2.019 negócios China Ping An Life, embora elevado para 747,49 bilhões de yuans, um aumento de 23,53%. No entanto, o lucro operacional de negócios de seguro de vida exibição de dinâmica de crescimento endógeno, mostrando uma situação estagnada. O maior impacto sobre o valor incorporado da placa negativa, experiência operacional e outras diferenças. Em 2018 esse número 13.938 milhões de yuan, mas 2019 foi de apenas 3,672 bilhões de yuans. diferenças experiência operacional vêm principalmente da diferença entre a diferença de custo e a diferença entre a morte e operações reais. Tendo em conta 2019 e nenhum grande desastre, a morte causada por diferenças operacionais pobres não deve e 2018, provavelmente a partir da diferença taxa.

O fato é. Na chamada de ganhos, o Sr. Yao Bo mencionado taxa de entrega em 2019 de um grande impacto sobre o custo dos pobres. Ele pode ser visto através de dados anuais de negócios de seguro de vida por si só, sobre a contribuição do valor de resgate mais de 5,1 bilhões de yuans, e os correspondentes custos de prémio também terá uma diferença taxa de impacto negativo. No geral, a 2.019 rendição de seguros de vida melhorou 0,1%

políticas de poupança de curto e médio prazo, as taxas de persistência também mostraram um declínio visível. 13 taxa de persistência mês caiu de 91,4% para 87,8%. taxa de persistência de 25 meses caiu de 88,2% para 87,1%. Este, sem dúvida, tem uma diferença taxa de impacto negativo. Em uma palavra, Ping An seguros de vida teve alguns problemas.

Yao Bo disse, em geral, as políticas de curto e médio prazo continuam a diminuir significativamente do que a apólice de seguro de vida a longo prazo, porque esses dois tipos de diferença apólice de seguro de propriedade é grande, quando ocorre o ajuste da indústria, a situação é mais propenso a rendição.

No entanto, o lucro operacional do valor embutido, enquanto quase crescimento zero, mas o retorno do investimento graças ao impacto positivo das diferenças em 32,142 bilhões de yuans (12,233 bilhões de yuans no ano passado é negativo); itens de uma só vez não pertence às operações diárias da balança de pagamentos (cortes de impostos cair taxa) o impacto positivo de 8,54 bilhões de yuans, seguro de vida valor incorporado ainda obter um crescimento 23,53%. Além disso, grandes quantidades de provisionamento possível mais uma vez a cobertura do valor incorporado do aumento anormal (incluindo o resultado líquido).

2019 China Ping An passivo acumulado reserva 20,774 bilhões de yuans, um impacto direto sobre os lucros (2018 mesmo período: para reduzir a longo prazo seguros de vida e seguros de saúde passivos 3,002 bilhões de yuans, um aumento de 2018 lucro antes de impostos anual de 3,002 bilhões de yuans, em 2017 é longo provisão para 21,213 bilhões de yuans). avaliação in loco do uso do pressuposto de taxa de desconto de 3,29% -4,60% (31 de Dezembro de 2018: 3,28% -4,75%). "

Agentes continuam a limpar a capacidade de produção

Do ponto de vista da segurança orgulhoso dos agentes, o número médio mensal de agentes de 120 milhões, abaixo de 9,1% a partir de 132 milhões em 2018. No final de 2019 o número de agente de seguros de vida individual é 116,69 milhões, uma queda em comparação a 2018 para chegar a 141,74 milhões, 17,7% menor do que 2017 de 138,6 milhões de volta nível básico para 110 milhões em 2016. Rodada ciclo de limpeza capacidade é o tempo suficiente para olhar atentamente no analistas Tian Jin Ping An Insurance esperar que o número de agentes em 2020, a China continuou a diminuir.

O novo valor per capita de agentes de negócios 56.791 yuan, um aumento de 16,4%, o crescimento continua forte. Isto é principalmente devido à taxa de valor de negócio novo canal agente de 64,9%, um aumento de 7,8 pontos percentuais, o agente de vendas médio mensal do número de apólices de seguros aumentou 13,1%. No entanto, o rendimento per capita mensal de 6294 yuan aumentada para 6309 yuan, um aumento de apenas 0,2%. Entre eles, o yuan renda seguro de vida 5512, um aumento de apenas 1,8%. Você sabe, o tratamento da gota, provavelmente vai levar à perda de mais larga escala de agentes.

Esta preocupação não é excessivo, 22 de fevereiro, após o relatório anual veio um dia depois de Ping An receita de prêmios em 2020 lançado em janeiro, é impressionante. Os prémios totais caiu 8,81%, para baixo 13,74 anos por cento no ano de seguro de vida e seguro de vida de novos negócios caiu 14,9 por cento ano a ano, em comparação com a grande lacuna da indústria. (Tabela II)

Yao onda Q & A sessão de resposta para a pergunta acima, informou que o lucro Procurador principalmente a partir de três aspectos: a primeira comissão ano, comissão renovação e comissão indirectos (incluindo os interesses da organização, por membros de interesse). Devido ao grande número de agentes em 2019 atrito, levando a comissão indireta tem um certo declínio. Além disso, em 2019 a empresa ajustou sua seguro garantia de longo prazo da primeira comissão ano em que o crescimento da receita agente foi significativamente menor do que a taxa de crescimento de sua criação novo valor de negócios para o ano inteiro. No entanto, a administração disse, estes são dor a curto prazo, a equipe agente costumava ser planos superiores da empresa no futuro, o seu desenvolvimento saudável ainda é a principal prioridade da empresa.

2020Q3 é esperar para ver a eficácia da reforma

Ping An final de 2019 criou um grupo de reforma do seguro de vida, liderado por Ma Mingzhe. head-vindo vida de Lu Min disse que, no futuro, incluindo canal de agente, canais on-line e bancassurance vai atacar em seguida. Além disso, a proposta de "3+" no produto: + seguro de vida e serviços financeiros + +. Em é esperado no terceiro trimestre de 2020, para ser capaz de ver a eficácia do seguro de vida, seguros de vida da empresa em 2021 vai voltar para a pista de rápido desenvolvimento.

Chen Xinying disse o chefe do setor de tecnologia, a direção da reforma é a tecnologia que permite núcleo. Compreendendo: a combinação on-line e off-line, o site remoto com a ligação, o controlador digital (ligação a experiência humana) e inteligência artificial.

Ma disse, o mercado de seguro de vida sofreu grandes mudanças, incluindo mercado, o ambiente, a demanda do consumidor, o dividendo demográfico desapareceu, o modelo tradicional original para responder a nova demanda tem sido gradualmente adequa-se.

"Este modo tradicional de seguro de vida deve ser totalmente atualizado, o desenvolvimento iterativo, que é o objetivo da nossa reforma."

No geral, realmente seguro desde 2019, tivemos alguns problemas no campo de seguro de vida. A reforma poderia ser um grande ajuste, que está permitindo a tecnologia como o núcleo da rota tradicional e via fragmentado. Turbulência pessoal quarto trimestre de 2019, talvez associada a escolher esse caminho.

Passivos fim da taxa de crescimento da indústria de seguros diminuiu desde o pico de 2017, de fato, quase 3 anos, de acordo com as instituições anteriores, dado o ciclo de oito anos mercado premium dizer, no terceiro trimestre deste ano marcará o ponto de viragem. Além disso, os rendimentos de títulos continuou a tendência de queda para suprimir a liberação de ações de seguro de lucro, ações de seguro e isso é mais do que apenas os ativos e passivos das razões para um jogo duplo de fim de ano.

Actualmente, os rendimentos dos títulos de 10 anos, mais uma vez veio para o fundo da região, de 15 anos de dados mostram que cada vez para chegar a esta área, vai abrir um novo ciclo. stocks de seguros também esperados para passivos e ativos, "duplo clique" dos passivos e ativos jogo duplo continua a mudar. Esta melhoria de processos Primeiro deve haver um fim balanço de 2020Q3.

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(Editor: pequenas ações)

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