capital paciente é limitada, uma vez que a fusão da maré começou em 2015, tem havido inúmeros exemplos ilustram este ponto.
O capital de risco tem sido sempre um negócio, com as gotas, o IPO US empresas do grupo e outra unicórnio gigante cada vez mais adiada, os investidores institucionais enfrentam crescentes grande pressão, "How to quit" como seu maior problema.
Os dados mostram que a China nos últimos 15 anos, os fundos de ações do mercado de ações acumulou pelo menos 4 trilhões, pelo menos, 50% do investimento não sair. Em outras palavras, todo o mercado acionário chinês para pelo menos 2 trilhões de fundos que se acumulam. Segundo as estatísticas, o país e mesmo os fundos de topo do mundo, para o desenvolvimento do sétimo ano pode ser apenas 20% do projeto através do IPO e M & A saída.
Para os investidores, a gestão dos fundos, especialmente com instituições de investimento anjo limitados, o estoque destes capital muito necessário flui. "Lançado incapaz de sair, você são falsas avaliações, saída de capital de risco é a essência!" Fortune Venture Capital Managing Partner Bing Xiao então exclamou.
19 de março, "potencial", organizado pelo Centro de Pesquisa de transferência de capital chinês, titânio mídia Co, segunda sessão do Fórum da China foi realizada em transferência de ações Pequim, e lançou o "2016 China Patrimônio Transferência Blue Book", tentativas de explorar mais saída equidade tipo de caminho, caminho questão muito simples causou um dos principais investidores institucionais sair difícil.
De acordo com a mostra "2016 Transferência China Patrimônio Blue Book" que, embora 2016 tenha sido conhecida como a capital de inverno, mas na verdade o mercado de capitais no ano passado em comparação com o total de recursos captados em 2015, ele ainda tem de cabeça.
Os dados mostram que três quartos de 2016, o fundo recém-criado (anjo / VC / PE) sobre o mercado de ações chinês 1266, de 49,5% ano a ano queda. Mas para aumentar a quantidade atingiu 829,691 bilhões de yuans, um aumento de 29,5%.
2016 três primeiros trimestres de China equidade mercado de investimento
20161--9 meses, o número de caso de investimento do mercado de ações chinês para os 5403 casos, 22,8% diminuição em termos homólogos. O investimento total de 556.265 milhões de yuan, um aumento de 30,6%. Isto significa que, neste chamado "capital de inverno", o caso de investimento pessoas voto atitude mais cautelosa, mas também de capital mais concentrado - tais como a transmissão e bicicleta compartilhada para a indústria de ouro de sucção louco.
Quase dois anos de investimento anjo
Em termos de anjos de investimento, também atingiu o seu pico em 2015, uma ligeira regressão em 2016.
Nos últimos dois anos, três nova diretoria é a importante canal mais saída
Mas nos últimos dois anos, o caso tem sair e retorno sobre o investimento não é otimista. Nos últimos dois anos, os investidores anjo são a principal rota de saída da nova diretoria, a proporção chegou a 52% e 71%. No entanto, devido à liquidez corrente de três nova diretoria é pobre, mesmo que as empresas listadas três nova diretoria, suas ações detidas por investidores institucionais também não podem ser realizados no curto prazo.
A IPO partes saída retornos continuam a diminuir
By A-share de saída IPO retornos também continuou a diminuir. As estatísticas mostram que através da implementação de saída da A-share IPO retorno em 2014 de 8,08, caiu para 3,26 em 2015, até o final do final de 2016 setembro de 2,53.
E prevê-se, com base na atual A-share e futuro nível esperado de 12 até o final do mercado, por meio do IPO de saída retorna permanecerá em níveis baixos por duas vezes. (Desde 2013, a A-share IPO desligado, então o ano e outro IPO sai do retorno livro é 0.)
Por estas razões, uma transferência gradual de ações e estratégia de saída diversificada, é considerado para ser a próxima tendência.
Plum Anjo sócio fundador Wushi Chun pensar por investidores anjo, deve se preocupar com dois dados:
O primeiro é a taxa de retorno sobre o investimento de um projeto, bateu um unicórnio ou um projeto de IPO, claro, é uma coisa muito orgulhoso, ele pode trazer um retorno cem vezes sobre o investimento para as pessoas, o segundo é os projetos de sucesso representou a saída a proporção de projectos de investimento, projecto referido como a razão saída.
Matematicamente falando, uma representante do IPO é de extremo valor, e sair do projeto é a variância de representação proporcional, por investidores anjo, é necessário prosseguir as infinitas extremos (em nome da sorte), mas também a busca em relação à variação média ( força representantes).
"Se um investimento anjo de 100 projetos, então não deve haver 2-3 IPO, há 10 a 30 é a saída através de outra maneira." Ele disse, IPO é a cabeça, o outro para sair da cintura, como investidores anjo, não deve ser indevidamente a busca da cabeça, mas deve expandir a proporção dos projectos (outra saída) de cintura.
A transferência de capital chinês Research Center, acredita em anjos entre os investidores, essas instituições podem ser apropriado deixar uma parte das ações da empresa para esperar IPO, enquanto a outra parte das ações pode ser depois que o projeto B rodada de financiamento, modelo de negócio da empresa é reduzir claramente o risco, você pode gradualmente tentar retirar por etapas para maximizar retornos.
Retirar gradualmente a renda de investimento adquirido
Por exemplo, os investidores anjo depois que os projectos de investimento para a B redondo, começou de forma planejada para investimentos de saída através da transferência de capital do caso, o seu eventual retorno do que simplesmente esperar que a saída IPO. Começando é assumido que B, cada saída rodada 1/2, o rendimento total de 2 * 50% + 25% + 5 * 4 + 1 * * 12,5% 12,5% = 2,875.
casos de saída de capital de risco Zi Hui
Zi Hui venture, uma vez utilizado no caso de investimento rua rua esta transferência de ações "vender velho estoque" abordagem, dinheiro bem sucedido $ 35 milhões ao longo de dois anos, a TIR atinge 490%. Em abril de 2012, o capital de risco roxo-hui investiu aproximadamente US $ 10,5 milhões para a rua desconhecida. Posteriormente, o roxo-hui três vezes fora do capital de risco investido na rua desconhecida para vender formulário estoque antigo.
Infelizmente, no país, a venda de estoque antigo desta estratégia de saída não é muito maduro, apenas 1% dos investidores anjo para tomar tal forma que, enquanto no mercado dos EUA, o número é de 15%.
Mas o fundador da transferência de capital plataforma "potencial" de Ligang Jiang disse que o mercado de transferência de capital da China poderia ser explosivo nos últimos dois anos. Segundo suas estimativas, os anjos e todas as pessoas da era PE começou em 2009, de acordo com o período de desenvolvimento de 5 + 2, há saída de mais de 500.000 milhões de fundos será concentrada em 2017 e 2018.
Assim, nestes processo de transferência de ações, os investidores anjo e como resolver problemas compradores procurando estes funcionamento prático, valorização, negociá-lo?
Diretor de pesquisa de ações potenciais Xu Xiangjun disse que a transferência de ações é geralmente melhor após o B investidores redondos pode ser transferência de ações na nova rodada de financiamento, ao mesmo tempo, ou em empresas a aumentar depois de seis meses do que a plena confiança da comunidade e preços caso de referência sob realizados - o ponto de transferência do tempo de posse também determina diretamente a maneira de determinar a avaliação patrimonial.
De acordo com a introdução Xu Xiangjun, se a transferência de ações com a rodada mais recente dos financiamentos (no prazo de seis meses) realizada em conjunto, o preço de transferência é geralmente porque as disposições de protecção enfraquecido descontos de liquidez e outras razões desconto 6-8 vezes. Por exemplo, o mercado é atualmente procurado ofo, Marrocos graças ao ciclismo, com seus estoques antigos tendem prémio para venda.
A proporção de primeira retirada deve cobrir o capital e obter uma rendibilidade razoável. Se apenas do ponto de vista de vista de retorno múltiplos, em seguida, 1-3 vezes é aceitável. instituições anjo ter assumido que 10% das ações, em seguida, vender 3% das ações e será capaz de voltar para o retorno 2 vezes, ao mesmo tempo, a proporção de ações deixado nas mãos de 7%.
Na transferência posteriores, você pode transferir cada investidores anjo 30-50% de participação da posse, deixando a última parte da espera IPO.
Além disso, a transferência de ações no mercado, um comprador do mercado é muito grande. Entende-se que existem potenciais compradores para mais de 30.000 instituições de investimento pequenas e médias são estoques antigos. Além disso, um número de investidores institucionais procuram retornos estáveis, como fundos de acesso ao disco, fundo de grupos de produtos de fundos ou da indústria, as empresas listadas são susceptíveis de tornar-se "em seguida, definir Man."
Embora o comprador e as necessidades do mercado do vendedor são relativamente fortes, mas Xu Xiangjun ainda não recomendado para transferência de ações por um pequeno relações minoritários círculo de amigos e assim por diante, porque afinal de contas, transferência de capital ou um mais complicado assunto, pode exigir os investidores a investir muito tempo e energia, e também deve ser considerado para fornecer um imposto razoável (acionistas individuais enfrentar quando a transferência de ações de 20% do imposto de renda pessoal acionistas pessoas jurídicas 25% do imposto de renda de pessoa jurídica).
Por isso, também gerou uma grande quantidade de de terceiros plataforma de transação de transferência de capital, tais como o potencial de ações, através da equidade, porque as árvores de fruto, ações Yunchuang e outra plataforma de negócios, ambos se tornou a capital da importação, a exportação se tornou.
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