Autor: Ran Li Xing

Fonte: Análise Dinâmica da Stock Market

Décimo sétimo janeiro deste ano, Shenzhen Bao Ming Technology Co., Ltd. (doravante referida como "a tecnologia Po Ming") será bem sucedido também, vai visitar o mercado de capitais. Po Ming tecnologia profissional para backlight R & D LED e tela de toque capacitivo (a profunda transformação processos principais) e outro monitor novo painel plana, design, produção e operações de vendas, os produtos podem ser amplamente utilizado em telefones inteligentes, tablet PCs, câmeras digitais, monitores automotivos, médicos um dispositivo de visualização, um mostrador e outros campos industriais.

Embora os assuntos listagem levou um tempo para chegar com sucesso fechado, mas o problema está longe de ser o fim do desenvolvimento da empresa. Nos últimos anos, como display auto-emitting OLED e outras novas tecnologias subir, a ameaça do LCD não pode ser descontado, telas de telefones móveis, especialmente, flexível, OLED rígida parte cada vez maior de um dos LED backlight para o módulo LCD é formado em um membro impacto. Além disso, desde a jusante fabricantes de painéis participação cada vez mais concentrada, Po Ming Tecnologia para o topo cinco clientes dependem em grande medida, resultando em poder de barganha fraco significativamente.

LED backlight business impactado

2018, Bao Ming Tecnologia 1,38 bilhões de yuans em receita, receita de vendas LED backlight até 1,18 bilhões de yuans, representando a proporção da renda principal negócio foi 86,78%; receita tela de toque capacitivo de 180 milhões de yuans, representando a renda principal negócio a proporção de 13,22%.

Nos últimos anos, o painel de display OLED desenvolveu-se rapidamente, o crescimento rápido painel de exibição, especialmente AMOLED da quota do painel pequeno e médio porte do mercado. De acordo com as estatísticas de DSCC, 2016-2018, as transferências foram AMOLED aparelho 380 milhões, 404 milhões e 476 milhões, em 2017 e 2018 taxa de crescimento anual de 6,32% e 17,82%, respectivamente. Nos embarques painel smart phone global ainda está no fenômeno canal de downlink, virtude AMOLED de sua superioridade técnica e forma, forte demanda do mercado, os embarques cresceram de forma constante. De acordo com o grupo de consultoria Chi (Sigmaintell) estatísticas preliminares, em 2019 o global de telefones inteligentes AMOLED embarques painel de cerca de 470 milhões, um aumento de cerca de 8%, respondendo por quase 27% dos embarques totais do painel telefone inteligente, enquanto a sua taxa de penetração esperada em 2020 deverá atingir 39%.

Nos vantagens tecnológicas 5G e FOD (Fingerprint tela) para promover a tecnologia de painel telefone iterativo tornou-se uma tendência inevitável. Que em virtude de sua FOD AMOLED rígida (sob a impressão digital tela) tecnologia, a demanda do mercado, fabricantes de painéis e marcas de cada vez mais estreita cooperação terminal, e gradualmente expandir o espaço de mercado. De acordo com dados grupo de consultoria Chi (Sigmaintell), 2019 de smartphones mundial rígidas embarques painel AMOLED de cerca de 290 milhões, um aumento de 9%. Ao mesmo tempo, em 2019 globais de smartphones flexíveis embarques painel AMOLED de cerca de 180 milhões, um aumento de 6,20%. Com a marca terminal de aumento da demanda por modelos OLED flexíveis, abastecimento de OLED flexível e relação demanda continuará a encolher, demanda e situação de abastecimento começou a virar bem, 2019 painel Continental AMOLED embarques de smartphones de aproximadamente 55 milhões, um aumento de quota de mercado cerca de 165% proporção aumentou para 12%. 2020 capacidade de produção fabricantes nacionais serão liberados gradualmente, a situação da oferta painel OLED flexível também será ocorrer algumas mudanças.

Se o futuro do visor OLED superar gargalos técnicos (tais como imprimir tecnologia está madura), reduzir significativamente os custos, quota de mercado aumentar, o impacto de telefones inteligentes low-end, irá afetar negativamente os negócios backlight Po Ming Tecnologia LED.

Figura: 2017--2019 transferências painel AMOLED globais de telefones inteligentes traçar (unidade: um milhão,%)

Fonte: social Cérebro Consulting (Sigmaintell)

"Síndrome de dependência grande cliente" óbvio

Nos últimos anos, como a tecnologia avança e painel de transferência indústria de exibição plana a China, a concentração da indústria está a aumentar. Pelos jusante exibição fabricantes de tela plana um alto grau de concentração de influência durante o período em análise, os principais Po Ming Tecnologia cinco clientes representaram proporção receita de vendas de receitas foram 98,03%, 96,82%, 92,20% e 97,16%, um maior grau de concentração. monitor de tela plana é uma de capital intensivo, as indústrias intensivas em tecnologia, a atual produção nacional de monitores de tela plana focada no BOE, Shen Tianma, poder Huaxing, verdadeira e outros conhecidos poços empresas. Se má gestão ou reduzir clientes a jusante comprar os produtos da empresa, as vendas de produtos da empresa serão afetados, e, portanto, representam um risco para os negócios da empresa.

mostra prospecto que 2016-2018 em três anos, Po Ming Tecnologia consolidados margem de lucro bruto foi de um declínio contínuo, 27,18 por cento, 25,21 por cento e 22,57 por cento, enquanto que no primeiro semestre de 2019, a sua margem de lucro bruto mais baixo para 21,46% .

Além disso, os cinco principais clientes antes Bao Ming tecnologia muda com freqüência. O primeiro semestre de 2019, TCL Group (agora a tecnologia TCL, seu painel principal negócio de energia Huaxing) "ascensão meteórica", se tornou o primeiro grande cliente da Ciência e Tecnologia Po Ming, ciência e tecnologia de sua receita de vendas de até 300 milhões de yuan Po Ming, representando acampamento proporção exceder 30% de rendimento.

Em 2016-2018, antes cinco maiores clientes Bao Ming Tecnologia do Grupo TCL não figura. abordagem TCL, enquanto outro grande cliente Verdadeiramente tecnologia Po Ming figura tem gradualmente diminuído. Os dados mostram que a partir de 2016 para 2018, Verdadeiramente estão entre os top cinco clientes na tecnologia Po Ming, ciência e tecnologia para Verdadeiramente Po Ming rendimento de vendas de 2,38 bilhões de yuans, 235 milhões de yuans e 92,6 milhões de yuans, representando rácio das receitas, respectivamente 30%, 20,59% e 6,72% até 2019 para sair da lista de clientes top cinco Po-ming Technology.

exibir informações públicas, e cooperação científica e tecnológica Bao Ming começou verdadeiramente em 2006, é um tesouro que a tecnologia mais de uma década antigos clientes, clientes antigos que desapareceram na "desapareceram", o tempo fixado em 2019.

De fato, entre 2016-2018, os cinco principais clientes Bao Ming Tecnologia da mudança frequente, com exceção Verdadeiramente, BYD, Innolux, Chunghwa Picture Tubes, De Pute pararam de cinco maiores clientes do ex-Tecnologia Po Ming.

luta de dados Prospecto

Po Ming Tecnologia, há dois anos, teve de aplicar GEM IPO, o prospecto Bao Ming Tecnologia GEM e pequenas placas foram comparados, o repórter descobriu que a presença da empresa de dados financeiros "luta".

Fluxos de caixa líquidos de atividades operacionais em 2016, por exemplo, os dados fornecidos em duas edições do prospecto foram 13.3482 milhões de yuans e 102.800 yuans. Tal como acontece com uma diferença de 130 vezes por que os dados aparecem, a Comissão solicitou que a tecnologia Bao acrescentou que a informação de feedback na declaração e a declaração da discrepância divulgação anterior, mas o prospecto não explicou.

Dados prospecto Última GEM IPO mostram, 2014--2016 ano do índice foram 77.7357 milhões de yuan, 1,52 bilhões de yuans e 13.348.200 yuan; 2019 versão dos dados prospecto mostrar, 2016--2.018 e 2019 de janeiro a junho deste indicador respectivamente, 10,28 milhões de yuans, 125 milhões de yuans e 328 milhões de yuan -1,46 mil milhões de yuan, a diferença com o fluxo de caixa das atividades operacionais lucros líquidos foram de 0,3 -5994290000 -1480140000 yuan, 205 milhões de yuans e -2,18 cem milhões de yuan .

Para o período janeiro-junho 2019, o fluxo de caixa operacional da empresa eo lucro grande diferença líquida, ciência e tecnologia Po Ming, disse que o primeiro semestre de 2019, principalmente provisão para depreciação de ativos fixos 29,623,900 yuan, aumento ordens e não para a liquidação de contas a receber resultando em um aumento na operação de recebíveis 343 milhões de yuans, com o aumento das encomendas, aumento da quantidade de compra, estoque final aumentou 33.519.300 yuan, ao mesmo tempo do período contas a pagar aumentou, resultando em um aumento na operação de contas a pagar 103 milhões de yuans.

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(Editor: pequenas ações)

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