Corretora chinesa repórter aprendeu exclusivamente a partir de fontes bem informadas, a tampa da taxa de juros de depósito bancário comercial da indústria acordo de auto-regulação será aberta. 12 de abril o mecanismo de preços taxa de juros de mercado dos membros do órgão auto-regulador realizou uma reunião para discutir questões relativas à liberalização das taxas de depósito de bancos comerciais do limite superior de auto-disciplina.

De acordo com os relatórios da imprensa estrangeira, o banco central tem a intenção de permitir que os bancos comerciais para aumentar apropriadamente o limite superior das taxas de depósito de flutuação, em lotes de acordo com o tamanho dos bancos.

Isto significa que mercado de juros da China ganhar mais uma vitória, o depósito de banco comercial e as taxas de empréstimo reduzir gradualmente a intervenção implícita, ter um profundo impacto sobre os bancos e todo o mercado financeiro.

Nosso processo de mercado de juros é um processo gradual:

Em 2004, a China imposição de uma menor taxa de juros sobre o empréstimo, a implementação da gestão da PAC taxa de juros de depósito;

Em 2005, o banco central taxas de depósito aberta interbancário;

Julho de 2013, regulação chão cancelamento da China emprestando taxas, taxas de juros todos abertos, negociação livre pelo banco eo mutuário; em comparação com a liberalização das taxas de empréstimos, taxas de depósito continuam regulamentação cap;

2015 de outubro, a taxa de depósito cap regulação liberalização do banco central.

No entanto, apesar da implementação da gestão mínimo ou máximo de taxa de juros de depósito 2.004-2.015, em seguida, solte a restrição. Mas, na verdade, desde o estabelecimento de mecanismos de auto-regulação do preço da taxa de juros do mercado em 2013, mesmo depois de a tampa sobre a liberalização da taxa de juros de depósito, a formação de "aliança taxa de juros" entre os bancos, a taxa de juros sobre o depósito de taxa flutuante será a indústria de auto-contenção. Por exemplo, a tampa atual taxa de juros de depósito bancário é uma referência comum flutuante em torno de 40% -50%, muito difícil romper essa magnitude.

É precisamente por causa da indústria de auto-regulação em que o acordo de teto de depósito que é amplamente visto como mercado de juros da China não está completa, e uma maior liberalização da indústria de auto-regulação para limitar a tampa de depósito, que realmente significa que a taxa de juros reforma orientada para o mercado na China curso é para ser o "último passo".

Impacto sobre o mecanismo de transmissão monetária

as taxas de empréstimos de alta probabilidade vai continuar a subir

Recentemente, o governador do Banco Central Yi Gang sobre o Fórum Boao para a Ásia 2018 Conferência Anual sub-fórum, disse que a China continua a promover as reformas orientadas para o mercado de taxa de juros. as taxas de juros da China ainda são algumas "sistema dual", primeiro em termos de depósitos e empréstimos ainda são a taxa básica de juros, a segunda é a taxa de juro do mercado monetário é inteiramente determinado pelo mercado. Atualmente, temos liberalizado o depósito restrições e as taxas de empréstimo, o que significa que os bancos comerciais depósito e as taxas de empréstimo de acordo com a taxa básica de juros para flutuar para baixo e para determinar o depósito real e as taxas de empréstimo dos bancos comerciais de acordo com sua própria situação. Na verdade, a nossa melhor estratégia é deixar as taxas de juros gradualmente unificar as duas faixas, isso é o que nós precisamos fazer reformas de mercado.

chefe Everbright Securities analista de renda fixa Zhang Xu acredita, Yi Gang disse que a "melhor estratégia" não significa depósito de referência levantadas e as taxas de juros de empréstimo a curto prazo, mas para reduzir a intervenção implícita nas depósito e de empréstimo taxas, o verdadeiro significado da progressiva o limite superior da abertura de taxa de juro.

mecanismo de transmissão da taxa de juro de política monetária da China tem vindo a evoluir melhoria. Zhang Xu disse que o mecanismo de "corrente" de transmissão da política monetária e do "passado" produzir algumas mudanças, mas no "futuro" este mecanismo ainda está evoluindo.

Especificamente, no "passado" da política monetária na prática, a operação OMO é sempre dependente do depósito de referência de taxa de juros e empréstimos. Após geralmente manter a empréstimos de ajuste taxa básica de juros, o banco central irá ajustar as seguintes taxas de juros desempenho OMO. Portanto, a economia real e os mercados financeiros para a política monetária é o mesmo sentimento.

Desde o início de 2017, houve mudanças no mecanismo acima mencionado: o banco central não ajustou o depósito de referência e as taxas de empréstimo, mas as taxas de juros OMO + MLF foram ajustadas várias vezes. Neste mecanismo, o impacto sobre as taxas de empréstimos ponderados principalmente através de mercados financeiros preços FTP e bancos.

"No entanto, porque o banco central ainda é disfarçada restrição sobre as taxas de depósito e de empréstimo flutuando no espaço, de modo FTP é muito limitado para a condução da taxa de juros efetiva do empréstimo. Isso explica, em certa medida porque o mercado de títulos no ano passado, houve ajuste dramático, e crescimento real da economia manteve-se a um nível elevado. "disse Zhang Xu.

A economia real e os mercados financeiros são uma parte integrante de duas macro-económico, "agora" política afeta tanto sofreu por uma distinção entre os dois. No "agora" deste modo de transmissão da política, uma vez que não ajustado depósito e as taxas de empréstimo, então o impacto sobre a economia real é muito limitado, que ajuda a melhor política monetária no "crescimento estável" e "desalavancagem" entre equilíbrio. Ao mesmo tempo, o aumento das taxas de juro de mercado pode reduzir o comportamento de arbitragem financeira das instituições financeiras, agentes do mercado favorecem a formação de um razoável expectativas da taxa de juros, para evitar instituições financeiras excessivas para aumentar a alavancagem e crédito expansão do amplo, índice de alavancagem macro-controle também pode desempenhar um papel.

Na futura política monetária, Zhang Xu espera que o banco central vai permitir que mais pressão política de aperto transmitida para a economia real. No entanto, ajustado prematuramente depósito e as taxas de empréstimo irá lançar um sinal forte aperto, e as políticas de regulação financeira atual, o impacto da política de gestão da dívida do governo local sobreposto, o seu impacto é difícil de controlar.

O impacto sobre os bancos

Spreads pode não diminuir, mas a competição é mais intensa

Uma preocupação para o mundo exterior para alcançar taxas de juros orientadas para o mercado dos depósitos, no contexto da escassez de dívida, depósitos bancários puxar para fora da pressão, vão competir para as taxas de depósito aumento, o que levou a custos de depósitos bancários e aumentar a margem financeira diminuiu para bancos impacto negativo sobre a rentabilidade.

Guoxin Securities analista-chefe bancário Wang Jian acredita que as taxas de juros externas do processo histórico de perspectiva orientada para o mercado, experiência no exterior é geralmente obtida na taxa de juros flexibilização monetária orientada para o mercado quando a versão final. Neste momento, muitas vezes, imobiliário, energia, volume, valores mobiliários e outros ativos teve um bom desempenho no tempo.

Então, as taxas de juros de depósito começou a subir após o lançamento, é claro, é a erosão das margens de juros (ao mesmo tempo, porque o tempo é solto, se espalha mais finos). Bancos, a fim de manter o diferencial de juros, começou a tomar o risco, olhando para algumas áreas de alto risco ao crédito lançamento, obter retornos mais elevados. Neste momento, bancário nacional sempre invariavelmente escolher empréstimos imobiliários, porque os preços dos imóveis estão subindo neste momento. Assim, observamos que, após os países de mercado de taxa de juro, as margens de juros bancários não caiu como, por esta razão é importante por um lado.

No entanto, como o fim da flexibilização da política monetária, o banco central a apertar a política monetária, exposições imobiliário, banco remunerada tinha a fim de proteger ondas começam pobres, começou a doer. "Como resultado, o mercado de juros para trazer risco do banco, não por causa das margens de juros bancários não levar a uma perda, mas buscam a morte de sua própria."

Portanto, Wang Jian acredita que no processo de mercantilização das taxas de juro, o sector bancário para fortalecer a supervisão macro-prudencial, reforçar a supervisão micro-prudencial, não deixe que o banco fazer coisas ruins. Para melhorar a governança corporativa do banco, especialmente cuidado com os acionistas do banco, gestão de desenvolver tarefas de avaliação irrealistas. Além disso, o monitoramento da política monetária de ajuste fino é extremamente importante.

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