Os estoques dos EUA ligeiramente estabilizado, mercados e o surgimento de novas condições emergentes. Quarta-feira, moedas de mercados emergentes enfraqueceu através da placa, o peso argentino para novos mínimos, as ações afundam Turquia sofreu um jogo duplo ......

Alguns participantes do mercado alertaram a guarda contra o surto de risco cauda em mercados emergentes.

Quinta-feira, A ações abriu para os lados mais baixos, continuando a tendência recente consolidação, a paridade central yuan desde os baixos para um mês ...... Fengyuyulai, seja primavera ofensiva esse fim? Como interpretar o 3000 de cabo de guerra? desvalorização unilateral do yuan não será uma repetição de 2018?

Emergentes mercados e da situação

Quando o botão de pausa aumento da taxa de Fed é pressionado, pensava-se necessário farra de abertura nos mercados emergentes, mas foi um aviso, outro pesadelo mercados emergentes têm sido fabricação de cerveja.

Na quarta-feira (27 de março), moedas de mercados emergentes caiu através da placa, o peso argentino em relação ao dólar dos EUA atingiu um recorde de baixa, a lira turca contra o dólar caiu mais de 2%; rand Sul-Africano, , peso mexicano, rublo russo contra o dólar .

mercado de ações periférica caiu gritos, Istambul, Turquia índice ISE100 caiu 5,67 por cento, São Paulo índice IBOVESPA caiu 3,57 por cento, Argentina índice de MERV caiu 1,39%.

Afetados pela manhã quinta-feira, ações abriu mais baixo, abrindo o yuan mais baixa.

A partir do meio-dia, o principal índice de ações caiu 0,26%, para fechar em 3014 pontos; Shenzhen Índice de Componentes subiu 0,34%, para fechar em 9641 pontos; futuros GEM subiu 0,36%, para fechar em 1643 pontos. O disco, portuário e de navegação, 5G, vinho, batatas fritas e outros ganhadores do setor, mas a falta de unidade do geral ascendente principal segmento de mercado.

termos de RMB, a paridade central do RMB em relação ao dólar norte-americano para baixo 122 pontos base, com base em 6,7263 yuan, um recorde de baixa desde 21 de fevereiro. Onshore taxa de câmbio spot renminbi aberta em 6,7300 yuan sobre o preço de fechamento anterior caiu 85 pontos base. Mais cedo, o renminbi onshore caiu por quatro dias.

Por que é ferido é sempre mercados emergentes?

A história parece se repetir, o cheiro familiar, uma figura familiar.

Uma vez que sofreu um jogo duplo no estoque e câmbio em agosto de 2018, a lira turca caiu para inflamar os mercados emergentes. Posteriormente, o peso argentino, o peso mexicano, a rúpia indonésia, o rublo russo, Rand Sul Africano e outras moedas de mercados emergentes caíram, ações e câmbio jogo duplo se espalhou rapidamente em mercados emergentes.

Desta vez, a Turquia e correu na frente.

Este parece ser um relatório desencadeada pelo "massacre". Na sexta-feira, o banco de investimento internacional JP Morgan Chase divulgou um relatório que a lira terá de enfrentar um risco elevado, os clientes aconselham a fazer mais do que o dólar dos EUA contra a lira turca. lira turca contra o dólar caiu mais de 5 por cento, sua maior queda em um dia desde agosto do ano passado, a crise da moeda turca.

O problema realmente assim tão simples?

Agosto 2018, a crise cambial turco também parece ser causado por uma variedade de fatores políticos e econômicos, mas ligada à depreciação do moedas de mercados emergentes em geral vai encontrar próspera economia dos EUA, a Reserva Federal continuou a apertar a política monetária, é a última rodada de crises cambiais da Turquia turbulência do mercado emergente é um importante fatores externos.

Desde o início do final de 2016, o Fed gradualmente ajustar a política monetária. 2018, a Reserva Federal continuou a taxas de juros aumentam, encolhendo a mesa, que é o período mais rápido de aperto da política, combinada com forte crescimento na economia dos EUA, o dólar voltar no exterior, os mercados emergentes continuaram a suportar saída de pressão de fundos, os preços dos ativos e, portanto, sob pressão.

Figura: Desde o final de 2016 a taxa de alvo dos fundos federais dos EUA para acelerar para cima

Neste momento, a economia dos EUA não está a abrandar ainda? Será que o Fed não aumentar as taxas de juros durante o ano do que o previsto, e parou prematuramente forma reduzida?

A Reserva Federal a taxas de juros aumentam, os mercados emergentes sofrem; se o Fed não elevar os juros, os mercados emergentes continuam a sofrer. Por que é ferido é sempre mercados emergentes?

A razão pode ser que: antes, a recuperação econômica global lento, a lógica financeira do mercado é "mais do que qualquer outra pessoa boa", os Estados Unidos se destacou, os mercados para baixo para sotavento emergentes; agora, os sinais desaceleração econômica global de reprodução, a lógica dos mercados financeiros em um "mais do que ninguém pobres", alguns dos riscos nas economias de mercado emergentes, mais uma vez causa do alarme.

Mapas: 3 meses e 10 anos os rendimentos de títulos do governo de cabeça para baixo, em "pior do que" momento do mundo.

Zhao Changjiang Securities macro equipe de pesquisa advertiu que o sentimento económico caiu, saídas de capital e dívida externa concentrada sob pressão devido a guarda contra o surto de risco cauda em mercados emergentes.

Desde 2008, quando o boom econômico global continuou preços baixos, as economias emergentes para estimular o crescimento econômico, a dívida interna e externa substancial. As economias emergentes, a dívida, a dívida aumentou significativamente a partir do exterior.

Zhao e outro disse, para trás na história, as economias emergentes têm repetidamente devido a uma saída substancial de capital, incapazes de reembolsar maturação da dívida externa em uma crise da dívida, como a crise latino-americana da década de 1980; tem repetidamente devido a um aumento drástico nas taxas de juros durante os saídas de capital supressão enquanto a alta alavancagem economia doméstica em atoleiro recessão, como a crise financeira asiática de 1997.

Um partes: flameout're motor externo em seu próprio país

Os estoques dos EUA ligeiramente estabilizados, mercados emergentes e o surgimento de novas condições, o que torna 3000 o cabo de guerra para a tendência do mercado A-share para adicionar um pouco de suspense.

Um aumento de acções desde o início, em grande parte devido ao apetite de risco, intimamente ligada com os mercados no exterior, além disso, a ampla liquidez doméstica também impulsionar mercado A-share fizeram uma avaliação do reparo.

Figura: o Shanghai Composite Index desde os gráficos começando

Com o mercado recente para o crescimento global teme aumento, o apetite queda risco, tendência do mercado A-share será inevitavelmente afetada.

Ao mesmo tempo, a curto prazo de liquidez pode ser difícil para se tornar mais abundante. Após o Festival da Primavera, a put banco central em uma redução significativa da liquidez, desde março, lançou um mês inteiro apenas três operações de recompra reversa. Mais banqueiros centrais advertiu contra a formação de uma "ilusão de liquidez" e unilateral esperado.

Olhar mais longe, a valorização foi reparado, continuam a se expandir, a necessidade de apoiar os fundamentos. Em seguida, tendência A-share é esperado para retornar aos fundamentos. No período de desempenho divulgação anual, diferenciação de mercado e aumento da volatilidade pode ser inevitável.

No entanto, nenhuma avaliação avanços significativos, a política monetária é difícil de girar, liquidez permanecerá adequado e razoável, mais ampla de crédito continuar a promover a economia da China é esperado para ajuste de chumbo no lugar, que são para fornecer suporte para os estoques A-cap. E alguns mercados emergentes resistência relativa da economia chinesa e os preços de ativos não pode ser questionada.

acredita Nordeste de Valores Mobiliários que, uma parcela de mercado após um aumento contínuo acúmulo precoce de uma pressão de consolidação maior, a recente consolidação vai diminuir gradualmente defuse pressão inicial, alongar o ciclo, as atuais avaliações A-partes ainda estão em uma estrutura de baixo estado, nível de política de apoio tem melhorado significativamente ao longo do ano passado, as despesas tributárias mais baixas do que o esperado são esperados para estimular uma maior vitalidade econômica, tendências de mercado a longo prazo não tem de ser pessimista.

acredita Huaxin Securities que a curto prazo A-partes para "cabo de guerra", baseado.

CICC Fixed Income Research que, uma quota de follow-up pode mudar de mercado para o índice estrutural do mercado.

RMB: um ano para ir ". caminho do meio "

28 da manhã, a taxa de RMB em relação ao dólar de câmbio à vista ainda é o choque principal.

Para o ano inteiro, o yuan não pode ser demasiado optimista, mas não pessimista, a taxa de câmbio RMB é esperado para se livrar de mercado unilateral e seguir um "caminho do meio".

taxa de câmbio RMB este ano de folga para um bom começo até agora este ano em relação ao dólar apreciado por cerca de 2%. é esperado Federal Reserve reunião sobre taxas de juros em superávit comercial de março para liberar o "pombas" informações, não, mas para o ano inteiro movimentos cambiais adição de um pouco de antecipação.

Alguns participantes do mercado disseram que, com a Reserva Federal a taxas de juros aumentam, premindo o "botão de pausa", ou renminbi irá abrir uma nova rodada de ciclo forte.

Não é verdade!

Com base na experiência histórica, o estágio da crise econômica global, a economia dos EUA "defensiva" e atrair dólares crenças, os fundos tendem a retornar ao mercado dos EUA para fazer mais dólares, que em apoio a vez do índice do dólar subiu.

Desde que o dólar não é necessariamente enfraqueceu de forma acentuada, o yuan contra o dólar americano são menos propensos a reproduzir apreciação passiva semelhante dos 2017 do.

Ao mesmo tempo, a força motriz interna de crescimento económico tem ainda de ser reforçada, novas mudanças na situação econômica global também pode trazer novos desafios para a economia da China, a falta de apreciação do poder iniciativa RMB. Tomados em conjunto, a valorização do RMB dificilmente pode entrar no ciclo, apareceu este ano a possibilidade de apreciação unilateral ou depreciação não é grande.

De fato, após o início de uma valorização do yuan, mais recentemente, mostrando uma tendência de gama-bound.

Este artigo do China Securities Journal

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