Texto / Zhoukun Ping, Tang Jianwei, Liu Xuezhi, Chen Centro Ji Bank for Task Force Research Financeiro
Desde dezembro de 2019, a cidade de Wuhan, província de Hubei foram descobertos mais de casos de pneumonia viral são diagnosticados como infecção pneumonia / pulmão viral. A nova epidemia coronavírus trouxe um impacto significativo sobre a economia atual e os mercados financeiros, o crescimento econômico primeiro trimestre pode estar a abrandar, após se espera que o crescimento econômico segundo trimestre para estabilizar, mas incerto. Pode ser considerado um aumento moderado na intensidade da política de afrouxamento após o Festival da Primavera, uma resposta rápida às pressões da epidemia crise econômica.
O impacto da epidemia sobre a economia coronavírus SARS epidemia excederá
202012 de janeiro de Organização Mundial da Saúde (OMS) será nomeado 2019 novo coronavírus, ou seja, "2019-nCoV", nunca é encontrado no corpo humano uma nova estirpe de coronavírus. A nova epidemia coronavírus e a SARS, em 2003, existem muitas similaridades, ambas as quais são as doenças infecciosas respiratória coronária provocada por um vírus, que apresenta características semelhantes da epidemia. Durante o ano de surto de SARS, a epidemia levou a uma falta de experiência em lidar com uma duração mais longa, de novembro de 2002 até junho de 2003, e causou pânico emocional grave, impacto de curto prazo sobre a economia é relativamente grande. Experimentado a epidemia de SARS, já acumulou experiência, podemos de forma mais eficaz lidar com o surto atual. métodos de detecção atuais e mais avançado, focos de medidas de controle de infecção aumentou muito, vai efetivamente reduzir a proporção de pneumonia grave e morte. No entanto, em comparação com o ambiente externo e os fatores relevantes do ano em curso e 2003, o impacto da epidemia sobre a economia será mais forte do que a epidemia de SARS.
A partir da situação de epidemia, a velocidade de propagação desta epidemia mais rápido, mais pessoas infectadas, uma gama mais ampla difusão, o impacto de SARS. O novo coronavírus propagação relativamente forte, existe um período de incubação da doença transmissível de 14 dias, e sobreposta uma vasta gama de migração em torno da população Festa da Primavera, levando a uma maior divulgação da natureza epidemia. Em seguida, o primeiro caso de pacientes com SARS do surto terminou após quase meio ano, o número de confirmados 5327 pessoas (incluindo Hong Kong, Macau, Taiwan e no exterior um total de 8069 pessoas), apenas sete de mais de 50 províncias pessoas diagnosticadas, e concentradas em Pequim, província de Guangdong, Hong Kong, China três lugares. O romance epidemia coronavírus foi desenvolvido há mais de um mês, a partir de 2020, às 18:00 em 1 de Fevereiro foi diagnosticado 11.889 casos (incluindo Hong Kong, Macau, Taiwan e no exterior um total de 12.014 casos), diagnosticados mais de 100 pessoas atingiu 16 províncias. Uma vez que esta epidemia que afeta número e variedade área superior a SARS a, espera impacto negativo sobre a economia é maior. Em vista desta epidemia ainda está no foco, e a fonte da infecção ainda não está claro, o vírus pode existir variação, muito tempo se a epidemia não for controlada, a extensão do impacto sobre a economia ea sociedade podem continuar a aumentar.
Do ambiente externo em 2003, a China é desfrutar plenamente os dividendos da globalização e do atual desempenho das exportações tem sido melhor do que o passado, a capacidade de lidar com o impacto do enfraquecimento da demanda doméstica enfraquecida. Em 2003, a China acaba de entrar na OMC em breve, está totalmente integrado na divisão global do trabalho e do mercado de desfrutar de dividendos, um forte impulso do crescimento económico, capacidade de compressão fortes para emergências. Depois de ingressar no crescimento das exportações OMC acelerou de 7 por cento em 2001 para 34,6% em 2003, uma forte procura externa uma resposta eficaz ao impacto SARS na procura interna. o crescimento económico deverá impulso da China para mudança da demanda interna, o efeito estimulante das exportações sobre o crescimento económico enfraqueceu. 2019 taxa de crescimento das exportações da China de apenas 0,5%, o desempenho das exportações tem sido melhor do que o ano. Pela desaceleração econômica global e do impacto de atrito comércio sino-americanas, 2019 nossas exportações para a taxa de crescimento dos EUA de apenas -12,5%, uma baixa recorde desde 2008. Na capacidade atual do ambiente externo e da procura interna enfraquecida responder melhor aos choques em 2003.
A partir da estrutura econômica, o consumo atual da indústria terciária e a proporção é muito maior do que em 2003, enquanto o impacto da epidemia sobre o setor de serviços e setor de consumo é grande. Em 2003, a proporção de primeiro, segundo e terciárias indústrias no PIB a preços correntes foram de 12,4%, 45,6%, 42%, a contribuição para o crescimento económico foram 3,1%, 57,9%, 39%, indústria secundária é o esteio da economia . 2019 indústrias primeiro, segundo e terciárias representavam 7,1%, respectivamente, 39%, 53,9%, e indústrias secundárias, respectivamente, em comparação com 2003 diminuiu 5.3,6.6 pontos percentuais, as terciárias indústria aumento de 11,9 pontos percentuais, o crescimento da indústria terciária a taxa de contribuição de 59,4%, um aumento de 20,4 pontos percentuais em relação a 2003. 2019 despesa de consumo final, formação bruta de capital e contribuição econômica das exportações líquidas foram 57,8%, 31,2%, 11%, dos quais a taxa de contribuição do consumo em 2003 para 22,4 por cento, a taxa de contribuição formação bruta de capital é menor do que em 200338,8 pontos percentuais. Devido ao impacto da epidemia sobre o setor de serviços e setor de consumo é grande, e, assim, o impacto da epidemia coronavírus novela atual sobre a economia será maior do que a epidemia de SARS em 2003.
De um ponto de ciclo de vista econômico, em 2003, a economia da China está no ciclo de alta, e está atualmente em período de reestruturação econômica, a epidemia vai aumentar a pressão descendente sobre a economia. Em 2003, na natureza da nossa economia elemento forte poder, quer liberação ou controle de política tem um monte de espaço. dividendo demográfico gradualmente liberado, a urbanização, a industrialização eo rápido desenvolvimento da economia no ciclo ascendente, uma forte capacidade de responder a choques de curto prazo. Em 2003 macro baixo nível de alavancagem, o crédito moeda em uma fase de rápida expansão da China, a liberação de espaço fiscal também é grande, pode efetivamente lidar com as flutuações econômicas. A mudança atual de crescimento econômico em nosso país, o ritmo de crescimento tradicional enfraquecido, o crescimento econômico tem gradualmente diminuído do passado para o rápido crescimento de 6,1% em 2019. dividendo demográfico desapareceu, restrições de recursos factores agravantes, alguns setores industriais enfrentam excesso de capacidade, base econômica estável não é corrida sólida. maior alavancagem Macro, o risco de expansão do crédito, receitas e despesas pressões. Impacto da epidemia sobre a economia atual é mais óbvio, pode aumentar a pressão para baixo, e aumentar a dificuldade de controle macro-económico.
mobilidade dos factores a partir do ponto de vista, a corrente de abertura e fator de mobilidade económica é elevada, mais suscetíveis à propagação da epidemia. Em 2003, o fator de mobilidade China é propagação relativamente lento da epidemia é relativamente menor, o impacto econômico é relativamente pequeno. abertura aumento significativo econômico da China na interação econômica inter-regional é forte, se é um aumento significativo do fluxo inter-regional de demanda ou a produção de trabalho. Especialmente a mobilidade da população foi significativamente mais forte em 2003, Wuhan como o centro geográfico da economia da China, a grande migração para coincidir com a população primavera, afectados pela epidemia será mais significativa. Para controlar a propagação da epidemia, a corrente tomou a cidade fechada de Wuhan, adiar retrabalho férias, reduzir parada pública de transportes públicos e atividades em grupo e outras medidas necessárias, quanto mais grave a mais eficazes essas medidas para controlar a propagação da epidemia, mas isso também significa cortar os elementos de fluxo, o impacto de curto prazo sobre a economia será.
O impacto da epidemia sobre o consumo, serviços e pequenas e médias empresas grandes
Referindo-se ao impacto 2003 SARS sobre a economia, por este romance epidemia coronavírus maior impacto serão os campos de consumo e de serviços relacionadas. Epidemia há um certo impacto sobre a produção industrial, em particular, o enfraquecimento da demanda dos consumidores pode levar a algumas pequenas e médias empresas espaço espremido vivos. Impacto no investimento e exportação é relativamente pequeno, mas com o desenvolvimento da epidemia pode flutuar.
O impacto da epidemia sobre o consumo em 2003 foi mais forte do que o esperado no primeiro trimestre deste ano, o crescimento do consumo pode diminuir significativamente, não descarta 1, pode ser um crescimento negativo do consumo em fevereiro. Em foco durante o surto de SARS, a fim de controlar a propagação da doença, reduzindo a probabilidade de infecção, "May Day" Golden Week foi cancelada, viagens e jantar gravemente afectado, o que traz maior impacto sobre o crescimento do consumo. Em 2003 crescimento consumo de 4,3% em Maio, o fim do primeiro trimestre caiu por 5 pontos percentuais. Com o fim da epidemia, o crescimento do consumo generalizado no terceiro trimestre aumentou para mais de 9%. O surto coincidiu com a temporada de compras de feriado do Ano Novo Chinês será uma tradição anual para maior impacto trazer, conducente ao grau de efeito sobre o consumo pode ser mais forte em 2003. 2019 o crescimento do consumo de 8% é esperado no primeiro trimestre de 2020 o crescimento do consumo é susceptível de abrandar significativamente, não descarta a 1, pode ser um crescimento negativo do consumo em fevereiro. Mais atingidas pode ser a viagem, alojamento, restauração, transporte e outros de consumo relacionados, roupas, móveis, aparelhos domésticos, cosméticos e outros consumidores também serão afetados. Nem todas as áreas de consumo estão sujeitos ao impacto negativo, e prevenção de drogas e cuidados relacionados a saúde, equipamentos de ginástica e outras consumidor pode aumentar significativamente, material de limpeza doméstica, desinfetante, ervas medicinais chinesas e medicamentos chineses e outro consumidor pode ser acelerado. Após o segundo trimestre, se a epidemia tem sido efectivamente controlada, o crescimento do consumo deverá se recuperar para a tendência de bom funcionamento.
Figura 1: um maior impacto no crescimento da SARS consumo de curto prazo
Fonte: VENTO, Banco de Ouro Centro de Pesquisa
Há um certo impacto sobre a epidemia da produção industrial, a demanda enfraquecida atrasos retrabalho sobrepostas, algumas pequenas e médias empresas de produção e serviços podem enfrentar pressão para sobreviver. SARS epidemia trouxe um impacto significativo sobre a migração e operações centralizadas fábrica, resultando no segundo trimestre de 2003, a produção industrial está a abrandar, se é indústrias leves ou pesadas foram duramente atingidos. Março de 2003, a taxa de crescimento industrial valor acrescentado de 16,9% em abril e maio caíram para 14,9%, 13,7%, foram reduzidas 2,3.2 pontos percentuais. Com controlar a epidemia de produção industrial recuperou gradualmente, Junho crescimento industrial valor acrescentado colhidos até 16,9%. Por agora, este surto epidémico coronavírus pode ser principalmente no primeiro trimestre, enquanto a produção industrial trimestre é um off-season tradicional, assim, impacto relativamente limitado sobre o funcionamento industrial este ano. Afectados pela epidemia, que pode afetar os trabalhadores de retrabalho fevereiro, para retomar a produção após o Festival da Primavera pode afetar. A primeira taxa de crescimento trimestral do valor acrescentado industrial será menor, provavelmente para baixo para cerca de 4%. Depois do segundo trimestre se a epidemia tem sido efectivamente controlada, a produção industrial deve voltar ao normal, se a epidemia ainda está em desenvolvimento, de modo que a extensão do impacto é provavelmente superior a 2003. Deve-se notar que as atuais empresas chinesas pressão de operação foi relativamente grande, especialmente a capacidade da sociedade para resolver a grande maioria dos de produção e serviços de emprego pequenas e médias empresas é mais limitado, algumas empresas já estão baixas margens de lucro, pesado encargo da dívida. Se após a demanda do consumidor de março não pode ser restaurado, a empresa é difícil voltar com sucesso ao trabalho, ele irá afetar seriamente receitas, poderão levar a algumas empresas estão enfrentando pressão para sobreviver.
Figura 2: a SARS certo impacto na produção industrial
Fonte: VENTO, Banco de Ouro Centro de Pesquisa
Investimento e de importação e exportação pelo impacto da duração chave epidemia. De um ponto de vista de investimento, investimento manteve-se estável durante o surto de SARS de 2003 crescimento de investimento podem também aumentou ligeiramente para 31,7%. Do ponto de vista de importação e exportação, durante a operação de importação e exportação lisa 2003 epidemia de SARS, apenas o crescimento de importação abril caiu para 34,4%, mas a epidemia terminou em agosto, menor crescimento das importações, a volatilidade do crescimento das importações e correlação de SARS pequena. Portanto, se esta epidemia coronavírus pode ser efetivamente controlada, similar a 2003, está prevista para este ano, o investimento e exportação não será significativamente afetada. Deve-se notar, investimento e demanda de importação ou após um longo período de tempo, se a epidemia não for controlada, o segundo trimestre será flutuam afetada.
Do ponto de vista de investimento a estrutura interna, o impacto da epidemia sobre o investimento de infra-estrutura pode ser limitada, e o impacto sobre o investimento imobiliário e investimento fabricação é relativamente óbvia. Janeiro 2020 edição especial da dívida em torno significativamente acelerada, e novo começo mais a emissão de obrigações especiais, emitido pela primeira vez em 2019 com antecedência de 20 dias, é esperado todo o ano para expandir o tamanho da dívida especial para quase 3 trilhões. investimentos em infraestrutura compõem a pranchinha intensificou para promover a construção PMI subiu 3 de janeiro pontos percentuais, para 59,7%, esperado índice de atividade subiu para 64,4%. Impulsionado pelo investimento de infra-estrutura deve se recuperar em 2020 o crescimento do investimento é susceptível de firmar tendência crescente. Várias províncias atrasadas início, afetar a produção e recuperação de lado da oferta, afetará um quarto da demanda de investimento na fabricação. O setor imobiliário, o romance surto coronavirus do primeiro trimestre deste ano, as vendas de imóveis, a utilização da capacidade são susceptíveis de ter um impacto, algumas províncias adiou a retomada do trabalho em locais de construção, desenvolvimento imobiliário e crescimento do investimento é susceptível de declínio.
OMS A novela epidemia coronavírus como PHEIC, um certo impacto sobre as exportações da China, mas não precisa exagerar o impacto negativo. Com o contínuo desenvolvimento do romance epidemia coronavírus, a Organização Mundial de Saúde (OMS) decidiu colocar esta epidemia como um PHEIC, ou seja, "emergência de saúde pública de preocupação internacional evento" nível. Quem colocou o surto como um PHEIC, sobre o comércio da China e do turismo transfronteiriço constranger nosso país pode enfrentar outros países a tomar as restrições comerciais, pausa de viagem, evacuação e outras medidas. Em 31 de janeiro, mais de 62 países a tomar medidas de controle de imigração contra os cidadãos chineses, alguns países proibiram temporariamente cidadãos estrangeiros visitaram o continente imigrantes chineses nos últimos 14 dias. Estados Unidos, Japão, Coreia do Sul, Grã-Bretanha, Rússia, Austrália, Nova Zelândia, Alemanha, França e outros países estão buscando evacuação, os Estados Unidos, Grã-Bretanha, França e outros países para reduzir as viagens para China, voos para. A corrente de transporte de exportação é um pouco limitado, que é quase o caso em 2003, a proporção das exportações totais de exportações restritas conta não é grande. Janeiro e Fevereiro é nosso comércio off-season, as exportações têm sido relativamente pequeno, o crescimento das exportações pode ser baixa em janeiro, afetando principalmente o Festival da Primavera extraviado, não levar a surtos. Se a epidemia continua por um longo tempo, depois de três meses ainda não foram efectivamente controlada, mesmo Província de Hubei é listado como áreas infectadas, em seguida, as mercadorias estrangeiras da China vai aumentar as barreiras à entrada ou diretamente proibidos de entrar, pode trazer maior impacto nas exportações , trazer algum impacto negativo sobre a economia funcionando sem problemas. Precisa ser claro, os principais fatores que afetam a exportação de situação procura externa, o crescimento econômico global e Sino-US atrito comercial vai determinar o crescimento das exportações. Desde a primeira fase dos acordos económicos e comerciais sino-americanas foram alcançados, se a epidemia pode ser trazido sob controle no primeiro trimestre, após a exportação deve ser capaz de recuperar rapidamente.
Como PHEIC também pode ter um papel positivo na coordenação e cooperação internacional vai trazer mais chineses, mais internacional de pessoal, material, assistência técnica, prevenção e controle da epidemia vai ter um efeito positivo. Necessidade de ser claro, a epidemia está afetando nossa economia, em vez da OMS China impacto econômico da epidemia na qualitativa, não exagerar o impacto negativo PHEIC é listado como trouxe para o nosso país. No ano de 2003 semelhante à SARS, algumas cidades na China pela OMS como áreas infectadas, depois de junho de 2003 SARS sob controle todos removidos das áreas afetadas. A OMS romance epidemia coronavírus como PHEIC, irá contribuir para a epidemia tem sido um controlo mais eficaz. Com a epidemia melhorou gradualmente, depois de três meses, espera-se para levantar o PHEIC.
Figura 3: O impacto da SARS sobre o investimento e exportação não é óbvio
Fonte: VENTO, Banco de Ouro Centro de Pesquisa
Epidemia irá aliviar as pressões de preços no primeiro trimestre, o preço pode ser o ponto alto do ano no segundo trimestre. O surto de SARS 2003 têm um impacto nos preços de curto prazo. cadeia CPI continuou a diminuir no segundo trimestre caiu uma cadeia maior, seguido por uma recuperação gradual no terceiro trimestre. taxa de crescimento do IPC em junho foi de 0,3%, para baixo baixo para o ano, depois de três quartos de uma recuperação gradual. Desde a segunda metade de 2019, os preços de porco subiu rapidamente trazer pressões inflacionárias, este surto coronavírus pode aliviar pressões sobre os preços continuaram a subir. O primeiro trimestre deste ano, a demanda do consumidor pode ser mais fraca do que em anos anteriores durante o Festival da Primavera, puxou o efeito em cadeia sobre a CPI também será relativamente fraco, que não descarta em fevereiro e declinar possível março CPI. Após o segundo trimestre, uma melhoria significativa se a epidemia, o crescimento CPI MoM vai pegar. Levando-se em conta as características de 2020 caminhadas CPI foram de alto a baixo, de janeiro a junho caminhadas quase todos os meses em mais de 3% no primeiro rosa metade CPI permanecerá grande, com a segunda metade das caminhadas o drop-down. Portanto, a CPI anual é esperada a tendência após o ex-alto-baixo, este surto levou a uma pressão ascendente sobre o IPC no primeiro trimestre enfraquecido, após o surto no segundo trimestre diminuiu de ano para CPI ano pode se tornar um ponto alto do ano, provavelmente caiu significativamente após o terceiro trimestre.
Figura 4: SARS trouxe impacto de curto prazo sobre os preços
Fonte: VENTO, Banco de Ouro Centro de Pesquisa
Ao mesmo tempo, o impacto econômico de curto prazo do crescimento epidemia pode contribuir para o desenvolvimento de novos formatos
Em seguida, a epidemia de SARS começaram a surgir a partir de novembro de 2002, experimentou um longo período de incubação, até abril de 2003, veio rapidamente se espalhou e atingiu o seu pico em maio. Portanto, nenhum efeito significativo sobre o crescimento económico no primeiro trimestre de 2003, enquanto o crescimento da economia no segundo trimestre de 2003 para trazer maior impacto. O crescimento do PIB caiu de 11,1 por cento no primeiro trimestre de 2003 para o segundo trimestre de 9,1%, a taxa de crescimento do PIB para baixo a partir da cadeia de mais de 12% para 3,5%. Três quartos da epidemia de SARS tem sido mantida sob controle, a recuperação gradual do crescimento económico, o crescimento econômico pegou a 10%. De acordo com a experiência da epidemia de SARS, o surto epidêmico rapidamente sob controle prestes a passar por dois meses. Da mesma forma, o surto coronavirus do ponto de impacto econômico de foco no primeiro trimestre deste ano.
Referindo-se ao impacto da SARS, o crescimento econômico primeiro trimestre pode cair para 5,2% -5,5%. A corrente é rápido coronavírus fase epidemia surto, todos os aspectos das medidas de controlo já tomadas, se a mesma experiência com os SARS surto de dois meses, pode ser efetivamente controlada março 2020. Em seguida, o impacto da epidemia sobre o crescimento econômico será concentrada no primeiro trimestre. Em 2003, o crescimento econômico de 10%, o crescimento do PIB quatro trimestre foi de, respectivamente, 11,1%, 9,1%, 10%, 10%, SARS afetou principalmente o segundo trimestre o PIB taxa de crescimento de 0,9 pontos percentuais inferior à do ano, o impacto foi cerca de 9 %. surtos coronavírus romance durante o Festival da Primavera, o primeiro trimestre vai trazer impacto mais significativo sobre o crescimento económico, o impacto pode ser maior do que o segundo trimestre de 2003. Dado o crescimento econômico atual tem sido muito menor do que em 2003, o impacto da epidemia sobre o crescimento econômico pode ser menor volatilidade absoluta é esperado nos 0,5 a 0,8 pontos percentuais. Desde que a taxa de crescimento económico 2,019 terceiro e quarto trimestre de 6% são esperados no primeiro trimestre de 2020 o crescimento econômico pode ser de 5,2% -5,5%. Do ponto de vista de três indústrias afetadas mais óbvio será o terceiro setor, é esperado no primeiro trimestre de contribuição da indústria terciária para o crescimento econômico pode declinar.
Figura 5: impacto de curto prazo no crescimento do PIB de SARS
Fonte: VENTO, Banco de Ouro Centro de Pesquisa
Após o segundo trimestre, o crescimento econômico para estabilizar, a chave para a epidemia dura. Desde essa altura propagação da epidemia eo alto grau de sobreposição feriado do Ano Novo Chinês, o início de um impacto maior no crescimento económico. Com a epidemia sob controle, o crescimento econômico é esperado para se recuperar rapidamente, mesmo a demanda deprimida e com o surto de políticas activas aditivo efeito que conduza a uma recuperação significativa no crescimento econômico. Assim, em 2020 a economia vai mostrar baixa para alta antes características. No entanto, a epidemia afetou o desenvolvimento de incerteza, a economia também é incerto. Se após a eclosão fevereiro tem sido efectivamente controlada, está prevista a recuperação da economia no segundo trimestre, o crescimento econômico em breve subir para cerca de 6%, uma maior probabilidade de cenário tal (cerca de 60%). Se, após a epidemia continuou em Março, as temperaturas Nacionais subir apenas gradualmente sob controlo, o desempenho económico no segundo trimestre também será afectado até certo ponto, o crescimento económico colhidos até acima de 6% para o terceiro trimestre pode ser alcançada, a probabilidade de cenário de uma tal é ligeiramente inferior (cerca de 30%). Se a duração da epidemia semelhante à SARS, que durou quase meio ano ou mais, pode afetar o crescimento econômico para o ano inteiro é esperado, e se espalhou para o mercado global, a probabilidade de um cenário como esse é baixa (aproximadamente 10%).
Em 2003 promoveu Taobao e outros formatos de compras on-line o rápido desenvolvimento da epidemia de SARS, em certa medida, este romance epidemia coronavírus também poderia trazer novas oportunidades de desenvolvimento de negócios. Concentre-se no impacto das doenças infecciosas nos serviços de linha de agregação do usuário, tais como transporte, turismo, restauração, educação, e assim por diante para baixo da linha, pode trazer consigo uma forte linha de desenvolvimento econômico alternativo. Tais como fornecedores de electricidade, novas mídias, webcast, educação on-line e assim por diante, estas indústrias poderia acelerar o ritmo de desenvolvimento. Pode contribuir para a epidemia" da história boca', mudando atitudes dos consumidores, prestar mais atenção à segurança alimentar, e para trazer oportunidades de desenvolvimento para a proteção ambiental, eliminação de resíduos, água e purificação do ar e outros campos. Afectados pela epidemia, muitas empresas estão reduzindo escritório centralizado, escritório remoto para intensificar a exploração e escritório independente, irá facilitar a colaboração remota e plataforma de desenvolvimento de escritório móvel, e promover serviços de consultoria relacionados com a indústria e setor de tecnologia. Especialmente na nova era 5G promover o uso da tecnologia, o futuro de uma nova forma com base no desenvolvimento de infra-estrutura de tecnologia 5G e crescimento vale a pena esperar.
O surto do mercado financeiro deve ser uma visão objetiva
A nova coroa para a atual epidemia de pneumonia impacto de curto prazo sobre os mercados financeiros e de avaliação de impacto do futuro deve permanecer visão objetiva e racional.
Epidemia irá ajustar a política monetária frouxa lado intensificado, a curto prazo flexibilização liquidez do mercado, os mercados de títulos otimista. Diferentes fases do ciclo econômico executar determina em grande parte a atual epidemia, a epidemia vai sair do mercado de títulos domésticos em 2003 tendência claramente diferente. A Figura 2 mostra que, como a economia está no ciclo de subida, um "SRA" retardados o ritmo de aperto da política. Pode ser visto antes de agosto de 2003, o crescimento M2 ainda está em expansão, e mais tarde começou a cair, a taxa repo começou a levantar, e os títulos do Tesouro de 10 anos e o yield to maturity de campo aberto são-se na tendência. Hoje, a pressão econômica originais para baixo, a política monetária anticíclica está em fase ajustável força canção parcial, a direção política claramente contrária a 2003. Epidemia não só o ritmo de flexibilização da política não será adiada, mas vai fazer política tempo de ajuste solto para a frente e se intensificou. Em termos de atitude e falar várias autoridades reguladoras, o apoio financeiro a curto prazo para a protecção da guerra epidemia, a mobilidade é a fundação. Apesar início de fevereiro, um grande número de pré-lançamento de seção transversal de liquidez está prestes a expirar (1,18 trilhões), mas, a fim de manter a liquidez do mercado é mais abundante, com instrumentos de liquidez de longo prazo para cobrir aumentar a quantidade de revenda expira capital investido é quase OK eventos. Depois de levar em conta o surto atual da economia real era mais forte do que o impacto da SARS, epidemia, o crescimento constante pode exigir maiores esforços para a regulação do ciclo reverso, os rendimentos de títulos de curto prazo continuam a borda inferior, de 10 anos de rendimento dos títulos até o vencimento há um grande ano o final de 2016, cerca de 2,7% mais baixos antes de 10 de maio. Embora as taxas de juros têm uma dívida juízo positivo, a dívida de crédito pode ser parcialmente devido à epidemia Embora não haja choques de pressão, especialmente aqueles diretamente afetados pelo impacto de emitentes. questões regulatórias relacionadas com as autoridades reguladoras também observou que o risco de divulgação de informações corporativas também são feitos para relaxar os arranjos indicadores de controle de risco. instituições menores apetite de risco, configuração dívida de crédito pode ser devidamente dirigido para variedade altamente cotados.
Figura 6: Política monetária e taxas de juro durante o SARS
Fonte: VENTO, Banco de Ouro Centro de Pesquisa
O mercado de ações pressão de curto prazo, médio e longo prazo não deve ser sobre-ansioso. Evento de impacto para o mercado de ações de curto prazo, principalmente emocionalmente. Recordando o período de SARS da tendência do mercado A-share, devido à boa tendência dos fundamentos econômicos, embora o comportamento do investidor pode ser afetada pela epidemia, mas relativamente limitado. A atual pressão de baixa econômica, há seleção variedade tinha dificuldade investidores podem facilmente seguir a tendência da lógica de mercado simples "epidemia relacionados com o" no mercado. A curto prazo, restauração, turismo, cinema e televisão, transporte, educação e setores de treinamento mais atingidos pela SARS, farmacêutica, médica e outras indústrias pode levar o mercado de jogos online. No entanto, a longo prazo, uma grande variedade de valorização doméstica mercado A-share é baixo, combinado com a regulação do ciclo inverso pode forçar que o esperado, os investidores não lidar com a tendência de longo prazo da ansiedade excessiva.
lado sentimento negativo de curto prazo, a tendência geral do estábulo taxa de câmbio RMB. China devido ao surto recente, os britânicos fora do impacto da Europa e outros fatores, fazendo com que a volatilidade da taxa de câmbio RMB aumentou. No final de janeiro a taxa de câmbio RMB para voltar a "7" na vizinhança, principalmente pelo impacto emocional de curto prazo da epidemia. investidores Wuhan por causa de preocupações sobre a propagação da epidemia e venda renminbi, particularmente o recente surgimento do lucro yuan, que por sua vez desencadeou a moeda asiática sell-off. Impacto da epidemia no mercado de capitais mais reflete nos participantes do mercado em mudança esperados, que podem aumentar a volatilidade do mercado, por exemplo, uma vez que a propagação da epidemia, depreciação cambial de curto prazo, os preços das ações e assim por diante. No geral, no entanto, com a gestão doméstica e de emergência para a prevenção e controle da epidemia, o mercado chinês irá restaurar gradualmente a confiança nos movimentos da taxa de câmbio RMB também irá retornar aos fundamentos da decisão, é esperado do ano para manter a tendência de forma constante.
Ele vai causar surtos locais ou de risco de crédito, serviços bancários ou ligeiramente menor lucro para o ano inteiro
sistema financeiro da China permaneceram geralmente operação estável do rácio de bancos comerciais de adequação de capital de 14,6%, cobertura por provisões 186,1%, o rácio de adequação de solvência da empresa de seguros consolidados foi 247,5%, liquidez e estabilidade, o período crítico poderia fornecer um apoio financeiro sólido para verificar a epidemia e proteção. mercado de câmbio, em comparação com 17 anos atrás, período "SARS", o banco central tem uma mais extensa regulamentação de ferramentas de gestão de liquidez, as capacidades de mitigação de risco de liquidez inter-bancárias locais melhorou significativamente. Embora, desde a introdução dos novos regulamentos de gestão de informação, alguns bancos ainda dificuldades e aspectos retificação pressão são mais ou menos padrão, mas os reguladores da situação real, para o final de 2020 é realmente difícil para completar a alienação de ativos, que permitiu uma extensão apropriada do período de transição. Recentemente, as autoridades reguladoras juntos após o sinal sonoro apoio à liquidez feriado aumentou é dado, na verdade, aumenta a resistência ao impacto do sistema bancário, oferecendo apoio e serviços financeiros para o período crítico para verificar a epidemia tem estabelecido uma base sólida .
O impacto direto da epidemia para o sector bancário, principalmente em resposta à prevenção de epidemias e regulamentos de quarentena, dot "operações de campo" aspecto será reduzida. No entanto, a tecnologia financeira eo rápido desenvolvimento da tecnologia da Internet, bem como os clientes dos bancos atuais Transact preferências no sentido mais assim "linha do" tilt negócio, a grande maioria dos bancos pode ser substituída por serviços bancários on-line ou mobile banking. Hedge reduzir o aumento nos negócios on-line para linha de negócios, afetam a quantidade de controle da doença é limitada ao negócio real. No entanto, devido à epidemia de impacto de curto prazo sobre a economia real, será em grande parte ter um impacto indirecto no banco. Centrou-se nos seguintes aspectos: Primeiro, a desaceleração de curto prazo no crescimento econômico pode afetar diretamente a demanda por crédito bancário. No entanto, devido crédito deve ficar claro que a política é esforços razoáveis para satisfazer as necessidades de financiamento da saúde e prevenção de epidemia, suprimentos médicos de fabricação e aquisição, infra-estrutura, saúde pública, investigação científica, inovação tecnológica, produção e outros suprimentos médicos, novas necessidades de financiamento pode cobrir uma porção de curto prazo econômica desaceleração das pressões de demanda de crédito provocada, mas não todos. Em segundo lugar, a política para ajustar a intensidade do período especial do que, as taxas de juro esperados assimétricos corte e outras macro política com antecedência, a contracção da margem líquida de interesse do sector bancário, por conseguinte, pode aumentar ainda mais a pressão. as taxas de juro de curto prazo pode não lucros de impacto para o primeiro trimestre, mas com o interruptor para abrir o estoque, a pressão de crescimento anual do lucro bancário aparecerá gradualmente, o nível de lucro da indústria ou ligeiramente inferior. Em terceiro lugar, algumas empresas afetadas pelo impacto da epidemia pode aparecer declínio do desempenho ou o risco de colapso bancos adversas pode aumentar. A extensão do impacto da epidemia sobre os diferentes micro-individual não é o mesmo, pelo grau de impacto do ponto de vista, maior do que as empresas privadas estatais, pequenas e micro empresas maiores do que as grandes empresas, os trabalhadores migrantes maior do que o pessoal regular. Para evitar a propagação da epidemia, feriados do Ano Novo do país estendido, algumas províncias e cidades atrasar ainda mais a retomada do tempo de trabalho, um grande número de funcionários para casa de quarentena, um grande número de empresas industriais sofrem com o impacto do plano de negócios normal, ou até mesmo desligado. capacidade anti-risco fraco de pequenas e médias empresas micro, há a situação de falência individual, o put banco no negócio de crédito relevante pode também riscos de crédito rosto poderia, eventualmente, teve uma crescente taxa de falha na indústria. Em quarto lugar, o impacto da epidemia sobre os mercados financeiros, é também transmitido aos balanços dos bancos, afetando o funcionamento dos indicadores financeiros do banco. Tendo em conta a estrutura de ativos e passivos para configurar o banco, o impacto do mercado de ações menos voláteis na receita global de negócios do banco. Tendências e mudanças nas taxas de câmbio pode afetar o maior mercado de títulos. Tendo em conta os esforços do banco central anticíclicas especiais podem exceder o período de espera de ajuste, o mercado de títulos do yield to maturity para baixo, é vantajoso para o valor presente das obrigações detidas por espécies bancos, e por causa do aumento da mobilidade também permitirá que os custos da dívida fim. taxa de câmbio de curto prazo pelo impacto emocional, caiu abaixo de 7, mas o som geral, e, em seguida, os ativos e passivos bancários denominados em termos de avaliação e não serão muito afetados pelas taxas de câmbio. Desde a criação do departamento de câmbio para a prevenção e controle da epidemia "canal verde" e, efetivamente, melhorar os negócios RMB transfronteiriça para os requisitos de câmbio e de eficiência, o banco do importador na epidemia de conveniência materiais de prevenção, doações e outros negócios de liquidação RMB transfronteiras, para apoiar transfronteiriça finanças corporativas epidemia prevenção e controle, etc. existem algumas maneiras ainda mais oportunidades de negócios.
ajustes da política macroeconômica necessidade de avançar com o desenvolvimento da epidemia
Com base na análise acima, o impacto atual da epidemia sobre a saúde econômica e financeira no primeiro trimestre será refletido após a epidemia de melhoria do desempenho económico retornará à operação normal. Tendo em conta os resultados de 2014 revisou o PIB desde o quarto censo econômico em 2020, o crescimento econômico atingiu 5,6% pode ser concluída metas de planejamento Treze Cinco. No entanto, de acordo com a análise acima, o surto do impacto financeiro sobre a economia pode ser mais forte no período "SARS", a fim de evitar a eclosão da pressão descendente maior sobre a economia chinesa "pior", necessidade de começar cedo para fazer os ajustes apropriados para a política macroeconômica. políticas fiscais e monetárias devem ser orientadas para fazer alguns arranjos para lidar com a incerteza do impacto da doença precoce pode trazer para a economia chinesa e os mercados financeiros.
A política fiscal deve ser direcionada para aumentar o apoio para o impacto da epidemia, um upgrade modesto para o défice de 3% ou superior. O rosto da epidemia sobre a economia, o crescimento constante em 2020, a política fiscal tem aumentado a intensidade deve desempenhar um papel mais importante na manutenção da estabilidade e promover a seis estável.
Uma é o de aumentar os gastos fiscais em resposta a uma acção sobre a epidemia, em vista do défice 2019 orçamento foi de 2,8% em 2020 pode actualizar a um modesto 3% ou superior.
Em segundo lugar, o aumento do apoio, pausas e subsídios direcionais fiscais para o impacto da epidemia, focando os mais atingidos pelo consumo e produção da indústria SARS, e promover a expansão do consumo e retomar a produção o mais rápido possível.
Em terceiro lugar, o impacto da epidemia de grande número microcosmic de pequenas micro-empresas, industriais e comerciais agregados individuais urbanas, trabalhadores migrantes e outras recomendações por meio de incentivos fiscais direcionados, subsídios e outras formas de apoiar o salvamento para evitar um possível colapso de pequenas e médias empresas focado, o desemprego surge e possível levar a estabilidade social.
Em quarto lugar, tendo em conta o impacto negativo da epidemia, a escala especial de dívida pode ser um aumento adequado para 3 trilhões ou mais, dar a desempenhar plenamente o vínculo especial para expandir a demanda efetiva, efeito crescimento constante.
Em quinto lugar, se a liderança surto de pressão de baixa econômica, pode considerar a emissão de obrigações especiais, não o financiamento do défice orçamental, não incluídos no défice orçamental.
Em sexto lugar, após a eclosão, o governo local para clarificar as responsabilidades de crescimento constante, a eliminação do fenômeno não é tão encorajador iniciativa de investimento local.
Fazer pleno uso do espaço da política monetária, aumentar a eficiência das políticas de apoio direcionados diminuírem. Banco 1 de fevereiro Popular da China, Ministério das Finanças, prata China Insurance Regulatory Commission, Comissão Reguladora de Valores Mobiliários, Administração de Câmbio emitiu o "Aviso sobre novo reforço Apoio Financeiro dos novos surtos de prevenção e controle de infecção coronavírus de pneumonia" (YF [2020] No. 29) para melhorar a resposta ao período de surto apoio financeiro de bancos de política, seguros e muitos, muitos níveis para fazer uma vigilância detalhado para dar ênfase, no âmbito do caso estabeleceu que é alvo de apoio para melhorar a eficiência de desembarque política. Futuras recomendações de política financeira:
Primeiro, certifique-se de que a liquidez suficiente sistema financeiro é mantida a um nível razoável. Em enfrentando pressões globais de crescimento e taxas de juros fundo, sobreposto período epidêmico especial, a política monetária tempo de ajuste interno lado solto pode avançar ainda mais e intensificar. Flexibilidade no uso de ferramenta de ajuste de fluxo direccional, totalmente ou parcialmente, a RRR impulso banco capacidade de empréstimo.
Em segundo lugar, a fim de manter as taxas de juro do mercado monetário de queda de pressão de liquidez facilitando para orientar o mercado de títulos, crédito e financiamento custos baixos, mas também reduzir o custo de final dívida bancária, para aumentar ainda mais a pró-atividade bancária na luta contra a epidemia de. operações MLF antes de taxas de juros pode ser avançado para 20 de Fevereiro.
Em terceiro lugar, de acordo com as disposições pertinentes do "aviso", um apoio específico para a saúde e prevenção de epidemias, fundos de crédito no domínio da fabricação e aquisição de suprimentos médicos, infraestrutura, saúde pública, investigação científica, inovação tecnológica, suprimentos médicos empresas de produção acompanhando de perto supervisão, para garantir o bloqueio recursos financeiros de guerra lugar preciso. Uma vez que o financiamento para fazer campos de "concessões" concessões relacionadas, para a correspondente supervisão bancária resistente também deve ser melhorado.
Em quarto lugar, preste muita atenção às PME mais atingidos pela SARS, a enraizar-se na região, maior a proporção de serviços bancários para as PME para melhorar ainda mais o apoio tolerância e de liquidez regulamentar. A ferramenta T-MLF taxa básica de juros pode ser a introdução oportuna de apoio adequado.
Cinco é esperado para melhorar ainda mais a gestão, um sentimento de mercado razoáveis guia. O impacto dos eventos epidêmicos requer rastreamento dinâmico e atenção, devemos aproveitar esta oportunidade para combater a epidemia, durante e depois de mais testes e é esperado para melhorar a gestão doméstica. Siga os desenvolvimentos, políticas anticíclicas para ajustar dinamicamente a força e estabilizar o sentimento do mercado, para evitar que o mercado monetário, mercado de capitais, houve um flutuações significativas.
Este artigo da China Associação Bancária
