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DESTAQUES
Janeiro, a inflação um pouco mais do que o esperado, refletindo o impacto da epidemia ea nova coroa Festival da Primavera luxação. comparação de preços SARS reflete as características desta ascensão ele cair, os preços dos alimentos declinou itens, os preços não-alimentícios flutuaram características. Ele espera que a nova epidemia coroa permitirá que a inflação permaneça continuação alta de curto prazo e de longo prazo da tendência de queda. Por outro lado, embora um quarto do impacto econômico é grande, mas no segundo trimestre, os efeitos das políticas aparecem gradualmente e controle da epidemia, a economia pode se estabilizar. Assim, pensamos que a situação de estagflação e não aparece maior característica macroeconômica este ano é as "mudanças de ritmo", a inflação eo crescimento aparecerá fase incompatível, de acordo com a alocação ótima de ativos é uma epidemia, a política, o ritmo de oferta e demanda selecionar.
Ano Novo Chinês-luxação do que o esperado da inflação de janeiro e a nova coroa sob a influência da epidemia. Janeiro CPI MoM aumentar o nível (1,4%, + 1.4pcts), um aumento de 5,4% (+ 0.9pcts) um pouco mais do que o esperado, por um lado, devido ao impacto do aumento da demanda de alimentos antes do Festival da Primavera, por outro lado é afetado pela epidemia de propagação de influência, alguns dos bens em partes da escassez de oferta de curto prazo surgem, logística bloqueado, os custos de transporte e outros, parcialmente impulsionado por preços dos alimentos e não-alimentos e serviços. aspecto PPI, Janeiro de PPI-se a taxa de crescimento de 0,1%, um aumento de 0.6pcts expansão, ligeiramente menor do que o esperado.
CPI e PPI ano crescimento no ano durante o SARS mas a corrente tende a Usher na proporção declínio pico. Em janeiro de 2003, o CPI e PPI ter atingido uma taxa de crescimento alta em linha com o padrão sazonal do aumento dos preços antes do Festival da Primavera, os preços de fevereiro permaneceu em uma taxa de crescimento elevada, mais é encaixado sob a epidemia de SARS causada pelo rápido desenvolvimento, depois de março de encaixe terminando maré, a demanda enfraquecimento do consumidor rápido, eo investimento da planta, a produção não foi significativamente limitada, os preços dos bens de consumo e empresas industriais continuaram a declinar.
CPI SARS: alimentos diminuiu, flutuações não alimentares. A quantidade de queda constante no preço dos alimentos, refletindo uma demanda mais fraca. Flutuações nos produtos não alimentares pode ser dividido em três áreas, cada LED em torno de jogar em diferentes fases. (1) chineses e ocidentais medicamentos, suprimentos médicos e serviços de prevenção preços subiram um pouco mais cedo, inaugurou o pico dos preços epidemia de pico em abril, (2) afectados pela epidemia, escritório cultural, esportes, entretenimento, a demanda de combustível como o representante da enfraqueceu acentuadamente, arrastado para baixo os preços não-alimentícios, (3) Porque não há nenhum claro durante os requisitos epidêmicas e tempo de inatividade SARS, o crescimento do investimento permaneceu relativamente alto nível, outras categorias são menos afetadas pela epidemia de 2003, em linha com consistente lado quente dos fundamentos tendência crescente.
PPI SARS: o impacto da queda dos preços do petróleo. guerra do Iraque março 2003 estourou, os preços internacionais do petróleo caiu através da placa, o maior declínio mais de 25%, um grande empecilho para o PPI. produção industrial doméstico, na verdade, não foi significativamente afectada, e não há empresas claras desligado, o rendimento indústria de aço afectados, manteve-se relativamente estável nível de preços de aço são sazonalidade inferior; produtos químicos crescimento do produto tem diminuído , mas o preço é alta probabilidade de produtos químicos caíram acentuadamente os preços mais baixos do petróleo tem espaço para guiar para baixo.
A epidemia pode afetar a inflação. Festival da Primavera impacto + de curto prazo da epidemia, permanecem inflação alta, é esperado no ano CPI no ano em fevereiro para permanecer em uma alta de 5,5%, PPI enfrentando a deflação. Médio prazo enfraquecimento da procura e rupturas do abastecimento a preocupações de contradições, é esperado para suprir as necessidades da próxima expansão, fluxo logístico situação dentro de um período de recuperação lento, os preços serão abaixo na cadeia, CPI e PPI-se de ano para ano vai continuar para baixo. No longo prazo, a epidemia diminuiu, retorno à tendência, a inflação tende a cair mais plana inclinação que no ano passado o esperado.
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Janeiro, a inflação um pouco mais do que o esperado, refletindo o impacto da epidemia ea nova coroa Festival da Primavera luxação. Janeiro CPI MoM aumentar o nível (1,4%, + 1.4pcts), um aumento de 5,4% (+ 0.9pcts) um pouco mais do que o esperado, a razão de um lado, o impacto do aumento da demanda de alimentos antes do Festival da Primavera, o rápido aumento dos preços da carne de porco, legumes frescos frutas frescas os preços continuam a elevar, ano CPI no ano e em comparação com uma significativa efeitos de base ascendentes no mês errado. Por outro lado, o impacto da propagação da epidemia em algumas áreas para algumas commodities parecem escassez de oferta de curto prazo, rompimento de logística, transporte e outros custos, parcialmente impulsionado por preços dos alimentos e não-alimentos e serviços. aspecto PPI, Janeiro de PPI-se a taxa de crescimento de 0,1%, um aumento de 0.6pcts expansão, ligeiramente menor do que o esperado. Após a eclosão, o mercado antes de 2020 de alta para baixa inflação havia um certo expectativas de consenso abalado, enquanto Janeiro, a inflação acima do esperado desempenho até certo ponto, exacerbou essa preocupação. Este artigo irá comparar a mudança antes e depois da inflação SARS, possível analisar a tendência do acompanhamento da inflação combinado com o ambiente econômico atual eo desenvolvimento da epidemia.
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Preços durante a epidemia de SARS: Este cair ele se levantou
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SARS Timeline
Desde o primeiro confirmado novos casos e casos suspeitos de SARS durou cerca de sete meses. 15 de dezembro de 2002, o primeiro caso relatado de Guangdong de SARS abriu o prelúdio para o 13 de julho de 2003 o número de pacientes de Sars em todo o mundo, o número de casos suspeitos não são mais crescente, por sete meses da epidemia de SARS neste processo, existem vários ponto-chave de preocupação: (1) 6 de fevereiro de detecção de Guangdong dos casos 218 casos, um salto repentino de novos casos; (2) meados de abril o número de casos de SARS está em ascensão, 15 de abril OMS a Guangdong, Shanxi, Hong Kong como áreas infectadas, (3) décima sétima abril reunião do Comitê Permanente do Birô político do Comitê Central do PCC ouviu os departamentos relevantes para relatório sobre prevenção de SARS e trabalho de controle, colocando tom política global; (4) 25 de abril sede de prevenção e controle Beijing SARS foi estabelecido, no mesmo dia como o mais alto relatado casos suspeitos; (5) 29 de abril o número absoluto de novos casos confirmados começou a declinar; (6) primeiro SARS de Pequim é agora recorde de zero em 29 de Maio ;, 01 de junho Ministério da saúde anunciou na prevenção Beijing SARS e sede de controle revogada; (7) 13 de Julho o número de pacientes de Sars em todo o mundo, o número de casos suspeitos não estão crescendo, este processo "pneumonia atípica" tem basicamente terminou.
No geral, a experiência da epidemia de SARS começou em fevereiro de 2003 para acelerar a propagação da epidemia, as pessoas começaram a se concentrar em epidemia de SARS social; meados de abril focada na introdução de várias políticas, a comunidade centrada na luta contra a SARS; novos casos confirmados arrumador ponto de inflexão no final de abril; o final de maio a epidemia tenha sido efectivamente controlada; China continental em meados de junho, nenhum novo confirmados e casos, casos de meados de julho, nenhum novo confirmados e suspeitos globais suspeita. O ponto-chave corresponde políticas, produção, todos os aspectos da vida das pessoas, mas também reflete no desempenho da inflação.
Os preços durante a SARS: a corrente tende a declínio
Durante o crescimento SARS CPI e PPI YoY inaugurou o pico. Para o primeiro semestre continuou desenvolvimento de SARS em 2003 como uma seção de estudo, a CPI e PPI-se ambos experimentaram uma crista, onde a CPI levantou-se para continuar o rápido declínio em março, depois de pico, taxa de crescimento PPI continuou a aumentar de ano para ano e 4 depois de atingir o mês declínio de pico. E porque nesta fase SARS surto, "Troika" queda acentuada no arrasto do consumidor no crescimento económico, nesta fase reflete a situação "class estagflação". Daí o ponto de vista diretamente para o cf epidemia de duas vezes maior que a atual rodada de impacto da epidemia poderia levar a situação "class estagflação". No entanto, se o ponto de vista do que a tendência nível de preços a partir do anel, pode ser encontrada não é o caso, CPI e PPI para aumentar de ano para ano de crescimento efeitos de base, principalmente refletidas.
CPI e PPI cadeia estão caindo acentuadamente, enfraquecendo a demanda do consumidor durante a epidemia de SARS, o impacto do viés negativo sobre os preços. Janeiro de 2003 a junho CPI e PPI anel após o ex desempenho consistente high-low ratio, atrás do Festival da Primavera sazonal, o impacto da demanda mais fraca e o desenvolvimento do surto de pânico de compra durante a epidemia cedo. 2003 Festival da Primavera em 1 de Fevereiro, Janeiro CPI e PPI ter atingido uma taxa de crescimento alta em linha com o padrão sazonal do aumento dos preços antes do Festival da Primavera, os preços de fevereiro permaneceu em uma alta taxa de crescimento, o desenvolvimento mais rápido da epidemia está sob compra de pânico desencadeado pela situação à epidemia foi mais grave na província de Guangdong, por exemplo, em fevereiro apareceu Radix, comestível compra vinagre pânico, máscaras médicas, óleo de arroz, sal e outras commodities, os preços das commodities em geral dobrou, pânico comprar também províncias vizinhas afetadas e o resto do país ; depois de março, terminando onda de pânico de compra, a demanda enfraquecimento do consumidor rápido, eo investimento da planta, a produção não foi significativamente limitada, os preços dos bens de consumo e empresas industriais continuaram a declinar.
CPI: alimentos caiu, as flutuações não alimentar
itens alimentares, nos termos dicotomia desempenho preço Menos de itens não-alimentares. O período de janeiro de 2003 a junho de itens não alimentícios, a CPI continuou a subir, alimentos CPI subiu para uma alta de 4 meses e continuou a diminuir, após a exclusão do efeito de base, alimentos CPI MoM desde o ponto alto em janeiro de rápido declínio, itens não-alimentícios no período CPI MoM janeiro de 2003 a junho em volatilidade no mercado. O contínuo declínio em alimentos CPI MoM realmente excedeu as características sazonais, refletindo a frente a demanda mais cedo, efeitos tardios da demanda enfraquecimento do consumidor.
Especificamente, a quantidade de alimentos queda constante no preço, refletindo uma demanda mais fraca. Devido à disponibilidade de dados para varejo CPI alternativa RPI preço (ambos os movimentos são basicamente os mesmos), alimentos cadeia CPI se reflete na quantidade de queda constante no preço depois de Março. O impacto da epidemia de SARS em 2003 abriu sob Cereais, houve pânico de compra, volume e movimento preço situação ocorre, a demanda posterior diminuir gradualmente, mostrando uma queda constante no preço da quantidade de recursos. Não só as necessidades de consumo alimentar dos residentes, incluindo agregados familiares, também inclui a indústria de food service demanda e com a proliferação da disseminação da epidemia, alimentos e bebidas indústria de SARS tem sido duramente atingida, reduzindo drasticamente a demanda por alimentos. Assim, o impacto da SARS nos preços dos alimentos, a lógica demanda mais fraca é mais importante, aumentos de preços não pode ser sustentada devido ao pânico de compra.
Flutuações nos produtos não alimentares pode ser dividido em três áreas, cada LED em torno de jogar em diferentes fases. Primeiro, chineses e ocidentais medicamentos, insumos de prevenção e de tratamentos e serviços médicos preços começam a subir ligeiramente, o pico de epidemia iniciada em abril de preços de pico, impulsionado-se acentuadamente não alimentar cadeia itens CPI, em segundo lugar, afectados pela epidemia, escritório cultural, esportes e entretenimento, como o representante da demanda de combustível enfraqueceu acentuadamente, arrastado preços não-alimentícios para baixo e, finalmente, uma vez que não há clara durante os requisitos epidêmicas e tempo de inatividade SARS, o crescimento do investimento permaneceu relativamente alto nível, outras categorias são menos afetadas pela epidemia, como a roupas, eletrodomésticos, construção e materiais de decoração e outras categorias de preços mostraram uma tendência ascendente em linha com os 2003 fundamentos de calor parcial.
PPI: o impacto da queda dos preços do petróleo
O principal fator desde março de 2003 cadeia PPI acentuadamente para baixo os preços do petróleo caíram drasticamente. guerra do Iraque março 2003 estourou, os preços internacionais do petróleo caiu através da placa, o maior declínio mais de 25%, um grande empecilho para o PPI. Além de fatores no exterior, a produção industrial doméstica, na verdade, não foi significativamente afetada, empresas e instituições e não há desligamento, ferro e produção de aço indústria clara sofreu pouco efeito a partir do início de 2003 continuou a aumentar ano após ano, para manter os preços do aço são mais baixos sazonalidade nível relativamente estável; produtos químicos, desde o início de 2003, maior o crescimento do produto de produtos químicos, na verdade, diminuiu, sujeito a disponibilidade de dados, os preços dos produtos químicos não é conhecida, e, por conseguinte, não pode descobrir esta fase de produção é reduzido mais fraca demanda impulsionada ou restrições de oferta contração, de um lado o custo, o preço é alta probabilidade de produtos químicos caíram os preços do petróleo acentuadamente mais baixos têm guiado para baixo o espaço.
Além disso, devido à epidemia de SARS, há uma área mais significativo da linha, de acordo com os padrões da Organização Mundial de Saúde, existem áreas epidêmicas, incluindo Pequim, Liaoning, Hebei, Shanxi, Mongólia Interior, Sichuan, Xangai, Hubei, Guangxi, Guangdong, Tianjin, Jilin, 12 províncias, Guangdong, Shanxi, a epidemia de SARS de Pequim é mais grave. A gravidade da epidemia, concentração da indústria e por isso pode ter um impacto sobre os padrões de inflação entre diferentes regiões, isso já não é temporariamente discussão alargada às vezes.
A epidemia pode afetar a inflação
Curto prazo: Spring + epidemia que afeta a inflação permanecer alta. Desde que a nova epidemia coroa rapidamente se espalhou desde o final de janeiro, é esperado Ano Novo Chinês superposição de compra de pânico propagação da epidemia no nível de preços a subir sobre a situação tem se refletido em um aumento no ano do que o esperado janeiro CPI, e por grandes empresas no Ano Novo retorno do feriado de trabalho e não satisfazer as condições, PPI-se ainda está dentro das expectativas. Porque ainda existem poucos fabricantes de voltar ao trabalho, os custos de logística ainda são altos no caso em fevereiro, é esperado em fevereiro, o nível de preços será ainda, mas no efeito de base, é esperado CPI ano a ano em fevereiro para permanecer em uma alta de 5,5%, PPI enfrentando a deflação.
Médio: demanda mais fraca e interrupção de contradições alimentação. O desenvolvimento da epidemia irá determinar a direção da inflação subseqüente. Ao comparar o desenvolvimento precoce da epidemia de SARS ea nova coroa com as políticas e os esforços políticos de tempo, este em resposta a novas políticas de surtos de vírus coroa de velocidade e força são fortes. Esperado em março grandes empresas normalmente pode voltar ao trabalho, mas o novo ponto coroa epidemia de inflexão é esperado para ser necessário no final de fevereiro claro a partir do caso de SARS para ver do lado da oferta volume pesado mais rápido do que pegar o lado da demanda, ea recente política também mudou significativamente a prevenção e controle + retorno ao trabalho a combinação, depois é esperado um período de recuperação na demanda para abrandar a expansão da oferta, fluxo logístico situação, o preço será baixo da cadeia, CPI e PPI-se de ano para ano vai continuar para baixo.
Longo prazo: a epidemia diminuiu, tendência de regressão. Depois de esperar pela epidemia, a inflação voltará a tendência, mas uma nova variável deste ano tendência atrás, em comparação com as expectativas e necessidades do mercado a ser considerado é a introdução da política de crescimento constante. acentuada recessão económica no primeiro trimestre foram identificados em Treze Cinco envoltório de metas e realização plena de bem-off crescimento, estável após a eclosão da mais orientada, embora não tão grande que os esforços políticos para estimular a busca da taxa de crescimento superior a 6%, mas a financeira , a política industrial liberal, moeda, ainda valem a pena olhar para a frente, além de cobrir os prazos de investimento estágio epidemia e ordens de produção, a inclinação da descida da inflação é mais plana provável do que no ano passado o esperado.
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Análise do mercado
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dívida de taxa de juros
Capital e Análise do Mercado
202010 de fevereiro, as taxas de juro interbancários colaterais repo ponderada de depósito foram misturados durante a noite, 7 dias, 14 dias, 21 dias e um mês, respectivamente, alterar as -13.43bps, 7.43bps, -16.55bps, - 22.75bps e 12.98bps para 1,72%, 2,28%, 2,35%, 2,62% e 2,87%. rendimento Tesouro a maturidade totalmente para baixo, um ano, 3 ano, 5 anos, 10 anos, respectivamente, -5.25bps mudança, -1.88bps, -2.75bps, -1.52bps a 2,00%, 2,39%, 2,56%, 2,79%. Xangai índice até 2890,490,51%; 1,10% até 10,728.46 Shenzhengchengzhi; GEM significar até 1,31% 2042,18.
10 de fevereiro o banco central anunciou que o mercado aberto de hedge fatores como maturidade, o sistema bancário para manter a liquidez adequada e razoável recompra reversa, o Banco do Povo de leilão de taxa de juro realizadas 900 bilhões de yuans reversa operações de recompra. Dos quais 700 mil milhões de yuan reverter operações compromissadas 7 dias 14 dias e 200 bilhões de yuans reverter operações de recompra, a data tem 900 bilhões de yuans de revenda expira sete dias para atingir 000 milhões de yuans colocar liquidez líquida.
A monitorização dinâmica da liquidez
Nós manter o controle de situação de liquidez do mercado, observado de 2017 anos desde a abertura de liquidez "voto com a renda." Incrementais, nós, operações de mercado aberto, de acordo com o repo reverso banco central, SLF, MLF, o depósito do montante total investido tesouraria dinheiro e outra escala de computação; redução, comparamos dezembro 2016 M0 aumento acumulado de cem milhões 5,825.88 acordo com dezembro 2019 yuan, queda acumulada de câmbio de 7,071.31 bilhões de yuans, depósitos fiscais aumentaram um total de 13,233.08 milhões, uma estimativa aproximada de dinheiro por residentes fora da contabilidade e prejuízos fiscais diminuiu de liquidez, operações de mercado aberto e considerar o perfil de vencimento, reduzir a liquidez calculado diariamente do total. Ao mesmo tempo, estamos monitorando o mercado, devido à operação de abertura.
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obrigações convertíveis
Convertible Bond Análise do Mercado
10 de fevereiro mercado de obrigações convertíveis, índice de paridade fechou em 90,22 pontos, até 0,62%, o índice de obrigações convertíveis fechou em 115,98 pontos, até 0,37%. 226 listados obrigações convertíveis comercializáveis, e títulos convertíveis, e em adição, penso obrigações convertíveis azul, obrigações convertíveis Masahiro lateralmente fora, 151 de rosa, 72 caiu. Em que, Sunrise convertível (18,92%), moldagem convertível (18,79%), Gan Feng convertível (13,54%) conduziu, Zhende convertível (-23,77%), Glória convertível (-20,25%) tom leste obrigações convertíveis (-13,02%) liderou as quedas. 226 obrigações convertíveis subjacentes ações, além da realização de Huayuan, lateralmente fora da Jishi Media, 157 subiram, 67 caíram. Entre eles, as ações Hui Feng (10,23%), cogumelo Zhongxing (10,06%), Jin Xinnong (10,03%) liderou os ganhos, a Pharmaceutical Ásia-Pacífico (-10,04%), East soa ações (-9,99%), Zhende Medical (- 9,53%), levou as quedas.
mercado de obrigações convertíveis vista Semana
Rápida inverter o curso do Festival do mercado de obrigações convertíveis tem experimentado, devido às suas características de obrigações convertíveis para reparar uma quota de mercado relativamente positivos antes, enquanto a avaliação geral de obrigações convertíveis subir, não cair.
Com o humor de reparação, o mercado atual de obrigações convertíveis não mudou o preço ea posição double alta taxa de prémio, ao contrário ainda limite o preço de mercado global devido a valorizações superiores. Nós julgamos a diferenciação no mercado se tornará mais evidente, e mais importante, em níveis relativamente elevados de avaliação, com base na evolução das ações subjacentes mapeados para o mercado de obrigações convertíveis mais importante mudança de ritmo.
Devido à indicadores de mercado elevadas situação dupla, a mera preço de obrigações convertíveis não oferecem margem de segurança adequada, em geral, nós ainda recomendamos concentrando-se subestimar o valor da variedade, da direção positiva para encontrar ações almofada de segurança de obrigações convertíveis em vez de preço.
avaliação global de alta de obrigações convertíveis nos mostra uma mão que os participantes esperados de alta, por outro lado, mostra também que o atual sentimento do mercado comercial forte curto prazo. Mas a premissa é crescente sentimento negociação continuação do desempenho positivo dos estoques, a diferenciação endógena ocorreu.
Na semana passada, o desempenho de ativos de risco derivado principalmente da diferenciados para refletir a epidemia de Black Swan fatores de beneficiar diretamente a partir da placa ou do setor fraca correlação desempenho significativamente melhor.
ativos de risco geométricas deverá evoluir gradualmente a partir sentimento de negociação de curto prazo para o impacto da epidemia sobre a economia real, os impulsionadores do mercado primário e secundário pode ser comutado. Impacto da epidemia sobre o retorno ao trabalho não deve ser esquecido, especialmente na fabricação, o setor de serviços suportar o peso, ainda não está totalmente refletido em preços correntes de mercado, os fatores de risco constituirá a principal fonte de flutuações nas semanas seguintes, e, portanto, beneficiar diretamente epidemia de curto prazo negociação oportunidades trazidas pelo sujeito ainda algum espaço, mas o desenvolvimento gradual da epidemia requer uma combinação de ganhos em dinheiro.
Com base nos efeitos a longo prazo da lógica subjacente ainda não está envolvido no impacto de curto prazo do evento ainda pode manter-se firme, mas não está apto para continuar a perseguir o alto, mantendo a atenção semelhante posição existente para o novo bilhete.
Com base na natureza limitada do ponto espaço conversível de vista, o conceito de ciclo reverso não pode faltar, como o ajuste do mercado recomendamos a crescente ênfase em um impacto de curto prazo de uma grande placa. Com a retomada gradual do controle aberta, epidemia inaugurou o período crítico, embora possa ser renovada impacto, mas também cobertura política será gradualmente liberado, maior o impacto do setor de corrente pode estar sujeito a um maior apoio de acompanhamento, obrigações convertíveis anticíclicas que os investidores podem adequadamente esquerda lado envolvido, mas necessidade de prestar muita atenção para a evolução da epidemia, e nós não acho que todo o impacto de grandes blocos de tudo vai se recuperar, precisa escolher a participação do setor de cima para baixo, esperávamos este mês pode fornecer oportunidades para a participação.
A direção do benefício de juros de curto prazo da epidemia, ainda telemedicina, educação a distância e outros setores, e da lógica de longo prazo para não ser atingido o prato, como nova cadeia da indústria de energia, tecnologia, eletrônica, computadores e outras seções beneficiar principalmente a partir da lógica da política contra-cíclica sob a direcção de utilitários de interesse, o fabrico e assim por diante.
Recomendações foco em uma combinação de alta elasticidade pessoas obrigações convertíveis, de alta energia (ambiente) obrigações convertíveis, obrigações convertíveis, muitas vezes vapor, obrigações convertíveis Xingyuan, obrigações convertíveis Han Rui, Tai Chi conversível, obrigações convertíveis Ford, obrigações convertíveis Gu, os novos títulos norte-conversíveis, puro obrigações convertíveis e obrigações convertíveis financiar.
Robusto preocupação Advice elástica China Xuan (piloto) obrigações convertíveis, obrigações convertíveis requintado, Granville obrigações convertíveis, por sua vez, há muito estabelecido 2, obrigações convertíveis Qiming, obrigações convertíveis obrigações convertíveis Hongda, Shennan, obrigações convertíveis Shang Rong, Pu tailandeses obrigações convertíveis e do Banco de obrigações convertíveis.
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mercado de ações
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mercado de obrigações convertíveis
