Qin Shuo / text

Como presidente do Fed 1987-2006 Alan Greenspan recentemente para um endosso de ouro raro. Ele era o World Gold Council "bugs de ouro", publicado na última edição: que "garantia última de ouro" em um artigo, "um aumento significativo da inflação acabará por elevar o preço do ouro está agora a investir em ouro é um hedge não é para ganhos de curto prazo. mas para a segurança de longo prazo ".

Greenspan disse: "Ninguém vai recusar-se a ouro como um meio de pagamento de dívidas e notas de crédito curso legal depende do crédito da contraparte e do ouro, e prata, é o único dono do valor intrínseco de dinheiro ninguém ... questionar o seu valor, mas também tem sido uma mercadoria valiosa. "

Ele chegou a defender o padrão de ouro ", 19 de tarde e início do século 20 foi o auge do padrão-ouro, a prosperidade econômica global anormal, forte crescimento da produtividade, a inflação é quase inexistente. Mas hoje essa visão generalizada de que o padrão de ouro do século 19 não funciona. é como vestir sapatos precárias tamanho, mas também culpa os sapatos desconfortáveis! ...... hoje, o retorno ao padrão ouro seria considerado movimento de desespero. mas se hoje o padrão ouro pode ser colocado em prática, nós não vai cair os campos nesta etapa. "

Na minha opinião, este é alguns sinais muito interessantes. era de ouro dominado sistema monetário internacional tem sido no passado, o padrão ouro é difícil de encenar um retorno, mas o ouro como um importante reservas estratégicas e variedades de configuração monetárias do banco central, pode ainda destaca o papel da era das mudanças globais na situação. O pensamento "orientada para o ouro" - concentrando-se em longo prazo, estabilidade, independência, valor intrínseco, unidade expansão moderada, tem uma riqueza de inspiração para a economia mundial.

Uma revelação: Vara para uma boa política monetária e política fiscal nunca fora de controle

Greenspan tem sido considerada como "o maior banqueiro central", através da presidência quatro prazo, a mídia e até mesmo a eleição geral em 1996, disse: "Não importa quem é o presidente, enquanto presidente do Fed, Alan na linha." No entanto, por causa de sua política de punição juros baixos e desregulamentação financeira durante o seu mandato, e afirma que "a crise das hipotecas subprime dos Estados Unidos em 50 anos vai ser um caso de" em abril de 2008, por isso após a crise "condenado". Ele foi acusado de explodir impacto negativo sobre a economia é resolver a bolha da internet em 2001 e 2003, a taxas de juros de corte muito, mas a juros baixos para estimular a hipoteca, fazendo com que a bolha inflada, elevando as taxas de juros muito lento.

Greenspan afirmou que "Olhando para a situação, que um aumento da taxa de juros não é necessário para torná-lo o corte Fed?" Mas ele estava no "Wall Street Journal" publicou um artigo, admite política de juros baixos durante o mandato pode contribuiu para a bolha imobiliária. No entanto, ele insistiu que a verdadeira raiz da crise do subprime é que a expansão econômica global, alto crescimento investidores liderados sem precedentes para subestimar os riscos. Enquanto isso, a desregulamentação, mas também para promover a propagação da crise para a bolha imobiliária todo o mundo por meio de securitização de ativos e outros derivativos financeiros.

A crise financeira asiática em 20 anos este ano, a crise das hipotecas subprime dos EUA no próximo ano é o 10º aniversário. Greenspan favoreceu uma vantagem para o ouro neste momento, não é acidental.

décadas Primeiro, política de flexibilização quantitativa do banco central global durou, nos últimos anos, uma série de bancos centrais adotam um "zero taxa de juros" e até mesmo política "uma taxa negativa", mas o efeito negativo dessas políticas estão se tornando evidentes.

As estatísticas mostram que no primeiro semestre do ano passado, as taxas de juros negativas do PIB, o país foi responsável por 23,1% do PIB global, a dívida de rendimento negativo chegou a US $ 1,3 trilhão. Estes dinheiro barato a longo prazo, no contexto da economia real não pode encontrar boas oportunidades de investimento ainda se reuniram para o mercado de especulação de mercado de ativos e derivativos. Os seguros e fundos de pensões, de modo a obter ativos de renda finais de classe, mas também tiveram de reduzir de baixo risco, baixo retorno, os detentores de títulos públicos e fundos de dinheiro, de alta liquidez, os ativos patrimoniais virou-se para alto rendimento, de alto risco e alta a busca de títulos de rendimento, operação mesmo altamente alavancada, aumentando assim os preços dos ativos e a formação de ativos de risco espuma.

Em segundo lugar, por causa do dinheiro não ligar a água e deixe a recuperação econômica mundial, mas foi o mais grave o risco de uma bolha e ricos e pobres, por sua vez, sobre a água está em um grande ponto de viragem.

Em dezembro passado 15, o Fed para conseguir uma segunda década as taxas de juros aumentam, o Banco do Japão disfarçado reduziu as compras de títulos do governo de longo prazo, a dívida de compra mensal do Banco Central Europeu também reduz o tamanho de 20 bilhões de euros, que marcou o ponto de viragem de chegada .

Desde grande drenagem não é um bom remédio, então o que é exatamente o problema? Como devo fazer?

Greenspan destacou que nos últimos cinco anos, os Estados Unidos e outros países desenvolvidos, a produção por hora a uma taxa de crescimento anual de cerca de 0,5%, enquanto a taxa de crescimento de cerca de 2% antes. Com a desaceleração do crescimento da produtividade, o populismo econômico também vai subir, as pessoas chamando, "Pense maneira rápida, salva-nos!"

Do ponto de vista artigo, Greenspan acredita que os esforços devem ser feitos nos quatro aspectos seguintes: 1, o dinheiro deve ser gasto em suas entradas necessárias infra-estrutura e, finalmente, ele pode recuperar os custos sob a forma de melhorar o ambiente econômico (infra-estrutura); 2, o aumento da idade de aposentadoria, cortes nos gastos do governo para subsídio à base de bem-estar. Em 1935, o presidente Roosevelt 65 anos como a idade legal de reforma, mas a expectativa de vida nacional aumentou consideravelmente, 3, bancos e intermediários financeiros em requisitos de capital regulamentar deve ser muito maior. Modern Toda crise é uma crise cambial. Pode, sem reduzir a eficácia do sistema financeiro, aumente gradualmente os requisitos de capital. Embora isso vai levar a uma crise de crédito, mas com toda a probabilidade destes empréstimos não deveria ter sido lançado, 4, mesmo no caso em que há curso legal, mas também para manter uma política monetária sólida.

ponto de vista de Greenspan, vem para baixo o mais importante, é que o governo não pode de forma imprudente lei (moeda legal).

Greenspan também fortemente contra os elevados défices governamentais, alta prazo da dívida. Ele disse que já estamos enfrentando dívida federal em relação ao PIB que se aproxima de três dígitos perigo, "Se a implementação do padrão-ouro, não vamos cair em um nível muito elevado de dívida situação hoje, por causa do padrão de ouro é para garantir que a política fiscal é um nunca mais fora de controle tipo de caminho. "ele acredita que em relação à política monetária, a política fiscal é mais fundamental," se a política fiscal prudente, a política de modo monetária é relativamente mais fácil de implementar um para os banqueiros centrais, o pior cenário do que o sistema financeiro instabilidade, como estamos vivenciando a situação ".

Não faça de forma imprudente notas, não passivos bagunça, ter uma política monetária sólida e política fiscal nunca fora de controle - este é o conselho do 91-year-old de Greenspan para a economia mundial.

A segunda revelação: o maior impacto financeiro da economia política

Greenspan acredita que a Grã-Bretanha fora da Europa Trump eleito para o populismo econômico, não uma filosofia ou um conceito, como o socialismo ou o capitalismo, mas um grito de dor. Ele lembrou a história, apresentar um ponto de vista, "O fracasso não é o padrão ouro, mas político." .

I Guerra Mundial, resultando na morte do sistema de paridade da taxa de câmbio fixa, porque nenhum país não querem sofrer as suas moedas em relação ao dólar mais baixo do que 1913 "humilhação". Por exemplo, em 1925 o retorno selecção britânica ao padrão-ouro, de modo a libra em relação ao dólar é igual ao nível de 1913 (4,86 por libra em relação ao dólar), um movimento que induziu a deflação grave na década de 1920, o Banco da Inglaterra teve que declarar quebra de contrato em 1931 . Greenspan disse :. "operação ineficaz não é um padrão-ouro, mas o sistema de paridade cambial do pré-guerra de cada país quer voltar para a pré-guerra cambial de paridade, dados os diferentes níveis de guerra econômica nacional e destruição, mas no geral esta idéia discurso é completamente irrealista. "

Uma das razões para a Comunidade Económica reconheceu a crise da dívida Europeu de 2010 soberano, a unificação monetária europeia, mas finanças não são unificados. Na verdade, esta é uma questão política. Greenspan disse que o Banco Central Europeu enfrenta um problema mais difícil que o Fed, ele está extremamente preocupado com o futuro do próprio euro, "Southern Europa Europa do Norte realmente tem vindo a financiar o déficit orçamentário, não pode continuar indefinidamente, a zona euro difícil ".

Enquanto a cúpula do G20 realizada em Hangzhou no ano passado apresentou reformas estruturais é um importante motor de crescimento a longo prazo, os ministros do G20 financeiro e compromisso central de governadores dos bancos "e seu uso comum de todos os instrumentos políticos, incluindo políticas de reforma monetária, fiscal e estrutural", a fim de "promover o crescimento aumentar a confiança, manter e melhorar a recuperação "mas as nove áreas prioritárias de reformas estruturais em primeiro lugar," para promover o comércio eo investimento aberto", porque Trump chegou ao poder, é significativamente prejudicada. influência política visível na grande economia.

Para uma compreensão mais completa de Greenspan disse, "a partir do Reino Unido para a Europa Trump off populismo econômico eleição," Vamos primeiro olhar para a actual situação política internacional.

O mundo em matéria de defesa "Fórum de Davos" - foi realizada Conferência de Segurança de Munique na semana passada, mais de 500 pessoas, mais de 30 chefes de Estado, 80 ministros de Relações Exteriores e de defesa estavam presentes. Conferência organizador 90 estudos publicados intitulado "Após a verdade, depois de o Ocidente, após a ordem? "Ele não só mostra este encontro é o segundo ex-União Soviética, as pessoas não podem ver em primeira secundário no futuro, o desenvolvimento de uma nova estratégia de segurança global; mas também reflete a face de uma série de situação incerta , inquieta-se um clima nacional comum -

América não é mais "o cuidado mundo na parte de trás da baleia", quando os EUA gradualmente a partir de assuntos de segurança globais, "destacado", o mundo está se tornando um "auto-ajuda" seu próprio caminho no mundo, ou vai abrir um poderoso nações são países da região dominada mundo?

turbulência UE vai sair daqui? off britânica na Europa, crise de imigração, o surgimento de forças extremistas de direita, que, holandês e eleições parlamentares alemães irá produzir que tipo de impacto a próxima eleição presidencial francesa?

Da Líbia, Síria, Iraque, Afeganistão, o "Estado islâmico", foi montado múltiplas contradições do Oriente Médio será como a evolução?

A escalada da tensão no leste da Ucrânia, será o segundo "Criméia" ele? Kim Jong Nam foi assassinado, o que significa para a Península Coreana?

Conferência de Segurança de Munique Líder Ischinger advertiu que "o atual ambiente de segurança internacional do que em qualquer momento desde a Segunda Guerra Mundial são mais turbulento, a base mais fundamental para um pouco de ordem social e internacional ocidental em liberdade abalada." Bem, isso é por causa do aumento da desordem "não-ocidental" do Ocidente fazer? Ocidente não é o futuro irá para o "país em primeiro lugar" era de protecionismo?

......

"Todas as coisas foram se desintegrou, o centro encontra difícil de manter, o mundo caótico e sangrento tendência Smirnov, ritual em todos os lugares pura foi inundada, a falta de boa fé, mas os bandidos, mas extremo fanático." Yeats 1.919 criação poesia "segunda vinda" no ano passado, o número de vezes citado mais do que qualquer ano nos últimos 30 anos.

O presidente do Conselho Americano de Relações Exteriores Richard Haas última edição da "desordem mundial: Política Externa Americana e da crise da velha ordem", um livro, ele propôs a atual tendência mundial é uma "ordem de recessão", "populismo eo extremismo nas democracias maduras e autoritária ainda agravada por uma tendência instável no desenvolvimento de outros países ". Haas acredita que "o século 21 vai revelar-se extremamente difícil de gerir, e teve quase quatro séculos (este período é geralmente considerada a era moderna) desequilibrada."

O mundo existe uma grande incerteza política e social, a ordem anterior, acordos, convênios podem anular no futuro, a probabilidade de aparecer imprevisíveis "cisne negro" vai aumentar, ao mesmo tempo, um sinal de alerta foi emitido, há uma grande probabilidade o surgimento de "rinoceronte cinzento" (tais como o impacto do extremismo religioso e do terrorismo, o impacto de tecnologias alternativas para os cargos de trabalhadores) será cada vez mais, a possibilidade de uma nova guerra Fria e guerras quentes estão em ascensão. Greenspan que "o investimento em ouro é um hedge", neste contexto, "não para ganhos de curto prazo, mas, a fim de salvaguardar a longo prazo", mostrando sua preocupação com o futuro do desenvolvimento global por algum tempo.

Quanto ao porquê do ouro, porque a vista Greenspan, o ouro é um risco de crédito de hedge "pedra de lastro", mais exacerbada por incertezas externas, a mais significativa seu valor seguro-refúgio.

Para responder a futuras tempestades, um dos países "âncora" ou regiões economia, e "pedra de lastro" Sim? Greenspan sugerindo que o aumento da produção por unidade de tempo (produtividade do trabalho) e produtividade são os mais importantes, ao mesmo tempo, a volatilidade de um dia chuvoso, o ouro é investimento relativamente pequeno, e baixa correlação com outros ativos, riscos de cauda de hedge (risco de cauda), enquanto os ativos de alta liquidez, também tem um valor estratégico de longo prazo.

A visão de Greenspan também foi confirmado por uma série de estudos empíricos. Por exemplo, um estudo dos últimos oito anos, a maioria dos mais eventos estressantes extrema liquidez na Europa show, carteira de ouro inclui combinação superior não contém ouro. Ouro como uma ferramenta de liquidez do banco tampão activos elegíveis, os bancos comerciais podem reduzir o seu nível de risco, e melhorar a taxa ajustada ao risco de retorno.

Implicações dos três: China deve ser acompanhado pelo surgimento de "Golden West para o leste", "West Preço para o leste" processo

Marx disse :. "O dinheiro não é o ouro natural e prata, mas o ouro e prata é natural moeda" de ouro este "metal eterno" tornou-se a moeda, o primeiro pode ser rastreada até os antigos egípcios e barras de ouro elenco gravada com o nome do faraó. 300 anos atrás, o primeiro padrão ouro britânico. Primeira Guerra Mundial, o colapso do padrão-ouro, o ouro não-monetário começou. Após a Segunda Guerra Mundial, o dólar e ouro em US $ 35 / preço onça pé de igualdade, até o colapso do sistema de Bretton Woods, em 1971, o sistema de taxa de câmbio flutuante baseado em dólar 1973, começou a se formar. Em 1999, as marcas de euro mais uma grande mudança no sistema monetário internacional.

 A evolução do sistema monetário internacional

De uma perspectiva global, a história do sistema monetário internacional, mas também uma potência econômica altos e baixos, jogo económica entre os países, bem como lições aprendidas com as várias crises na história.

Com o centro econômico global da migração gravidade de oeste para leste, a rápida ascensão da China e da Índia como representante do novo país grande economia, antigo sistema de reserva internacional é também gradualmente mudança, movendo-se de uma moeda dominado pelo dólar orientada a diversificação, mas este processo destinado a ser muito tortuoso, muitas vezes acompanhada de risco ainda.

De acordo com o câmbio reservas constituem um quarto FMI divulgou dados agregados (2014), tanto em países desenvolvidos e em desenvolvimento, o dólar continua a ser a principal moeda de reserva, sendo responsável por cerca de 50% -60% de participação, o euro é a segunda maior moeda de reserva , representando cerca de 20% da quota; nos países desenvolvidos, o ouro é a terceira mais ativos populares, representando cerca de 20% de participação, enquanto nos mercados emergentes, a libra é a terceira maior activos de reserva, 4% das reservas totais. Além da moeda e iene japonês, franco suíço, dólar canadense, dólar australiano, outras moedas (incluindo RMB) nos países desenvolvidos representa cerca de 4% da quota de dois por cento da quota e os países em desenvolvimento. Visível, o RMB como moeda única para desafiar o status do dólar, esta não é a realidade, mas se os ativos corporativos chineses denominados em yuan moeda estável pode ter uma estável e retorno de confiança no investimento, juntamente com um aumento constante em reservas de ouro do banco central, através de tal uma combinação, pode aumentar a influência RMB e credibilidade na arena internacional, e, finalmente, para as fileiras da moeda de reserva internacional e poder econômico chinês para corresponder.

Contemporary Mercado do Ouro - Distribuição e Crescimento

| Fonte: Metais Foco, o Conselho Mundial do Ouro (baseado em 2015 dados, incluindo a demanda por jóias de ouro, moedas e bares, mas não inclui as necessidades de investimento da FEF e do mercado de balcão * inclui a Rússia; ** excluindo a Índia e China).

Voltar para liberação China em abril passado de "Shanghai ouro", é fornecer um justo, podem ser negociados para o mercado global, confiável RMB referência do preço do ouro, para conseguir "West Preço para o leste."

Emitido "Shanghai ouro" do Shanghai Gold Exchange (adiante designado como "troca de ouro"), em 2002, oficialmente em execução, é único mercado nacional da China especializada no comércio de ouro, tem 9 anos consecutivos em primeiro lugar o volume de comércio local pit ouro do mundo a. Presidente Gold Exchange Jiao Jinpu setembro do ano passado sobre os bens FT asiáticas Fórum assinalou que por um longo tempo, o mercado de ouro à vista como o centro de Londres, Nova York mercado de futuros de ouro como o centro, embora, como China, Índia e outros países emergentes, a demanda por ouro crescimento rápido, formando um "Golden West em direção ao leste" do novo padrão do mercado, mas o preço do ouro não reflectir totalmente a oferta ea procura de mercados orientais.

Jiao Jinpu feito "desenvolvimento e valor de investimento de mercado de ouro chinesa de ouro", disse discurso na Universidade Zhejiang EMBA2016 nova classe de cerimônia de abertura classe, nos próximos 10 anos, a indústria de ouro da China tem uma grande oportunidade. Primeiro, o potencial, o total global atual de 185.000 toneladas de ouro, 25 gramas per capita. A quantidade total de ouro na China é de 15.000 toneladas por 10 gramas. Há espaço para o desenvolvimento, o segundo é apenas para ser, a China é um país que ama o ouro, a demanda por ouro é difícil, embora menos demanda por grandes cidades, mas a procura de cidades segundo e terceiro nível para cima. Além disso, a demanda de jóias diminuiu, mas a demanda por barras de ouro, moedas de ouro e muito mais.

 China é o maior consumidor mundial de ouro

| Fonte: Metal foco; GFMS, a Thomson Reuters; Conselho Mundial do Ouro

Em 2007, a China se tornou o maior produtor mundial de ouro, em 2012, para se tornar o maior consumidor mundial de ouro, manteve essa posição desde então. Jiao Jinpu disse em um discurso para produzir ouro e ativos de ações, imóveis, títulos correlação é muito baixa, é para espalhar o risco, otimização de carteiras e aversão ao risco muito boas variedades de investimento. "Seu dentro alocação de ativos se houver ouro, os rendimentos vão aumentar, a volatilidade será reduzida. Actualmente, a comunidade de investimentos visão mais consistente é que a proporção de alocação de ativos recomendado ativos de ouro responsável por 5% a 10%, de acordo com este cálculo do índice, a proporção atual de ativos investidores globais na configuração de ouro ainda é muito baixo, o futuro da demanda de alocação de ativos de ouro continuará subindo. "

Vários julgamentos baseados perspectiva de investimento

Chinese frito tia colcha de ouro, era um foco de atenção dos meios de comunicação. O autor estudou os vários relatórios e Gold Exchange, a World Gold Council, especialistas do setor consultados, para determinar a significância dos seguintes endosso de Greenspan para o ouro:

As palavras de Greenspan, o padrão-ouro não é um sinal dos tempos para voltar, mas uma marca política, económica e social global enfrenta muitos momentos incertos.

Considere como responder às necessidades de emergência, proteção a longo prazo é especialmente importante hoje. Desde que o ouro é um ativo porto-seguro, de modo que o crescimento econômico mundial mais baixa pode contribuir para longo prazo aumento da procura de ouro, de modo que grandes investidores institucionais estão preocupados com a alocação de ativos de longo prazo para o ouro.

independência ouro moeda super-soberano.

reserva de ouro para apoiar as políticas monetária e cambial tem, em tempos de crise ou de assistência de liquidez restrições de liquidez aos bancos, para promover a confiança na capacidade dos países para cumprir as obrigações externas e assim por diante, e, portanto, é parte integrante das reservas dos bancos centrais.

O ouro é um hedge contra o dólar dos EUA e outras grandes letras de crédito.

O preço do ouro eo dólar são muitas vezes negativa. No entanto, uma correlação negativa não é absoluta. comerciantes de ouro alemão Degussa últimas notas de relatório que, no caso de um potencial aumento da taxa de Fed empurrando para cima os rendimentos dos títulos e ao dólar, o preço do ouro não cair drasticamente, porque as taxas de juro de curto prazo superior, mas em comparação com a média histórica, as taxas de juros permanecem em níveis muito baixos, baixos níveis de taxas de juro nominais e reais continuam a ouro apoio "que pode ser ligado em paralelo com a procura de ouro e o modo de dólar."

A partir dos fundamentos de oferta global e perspectiva de demanda, o ouro é a longo prazo a estabilidade da oferta e da demanda.

Atualmente, o inventário de terra total de 183,600 toneladas de jóias de ouro global foi responsável por 49%, o investimento privado foi responsável por 20% do oficial de 17%, outros 15%. Devido aos fundamentos estáveis, o preço de pistas de ouro em uma caixa, os altos e baixos de um estoque é muito menos dramática. Embora a produção anual de ouro mundial é de apenas cerca de 4.000 toneladas, não é grande, mas o ouro é nunca desvanece-se afastado, tornaram-se o estoque, ele irá suprimir os aumentos de preços ilimitados. O outro lado, devido à necessidade de mineração de ouro custo, têm valor intrínseco, não importa quão sem valor que não vai cair.

Ambas as reservas oficiais de ouro, é um porto seguro, mas também um alto valor de consumo duráveis.

Incomodado hedge ouro, Espírito Dakin mostrar. Quando o ouro como jóias, atributo de dinheiro é extremamente fraca, mas é diferente de produtos de consumo geral, porque o valor do ouro é constante forte.

Ouro como reserva de valor maior significado.

Ouro geralmente não podem viver, que muitas vezes são facilmente esquecidos investidores no período um crescimento económico elevado, mas nunca destruir o valor do ouro, porque é "dinheiro de Deus," moeda natural, o crescimento da produção anual é extremamente limitada. É a alocação de ativos na luta contra riscos inesperados, estabilizar essa parte da cobertura.

Com base no pensamento "orientada para o ouro", independentemente de um país soberano, uma economia, ou um negócio, uma família, vale a pena pensar sobre a pergunta de hoje é: quando tudo muda e que o valor é o mesmo? Quando toda a circulação, cujo valor é constante, a longo prazo, independente?

O ouro é valioso, mais valioso, é um foco em longo prazo, estar preparado, para manter o valor intrínseco de pensar e atitudes. Esta é Greenspan inspiração para nós.

"Este artigo representa apenas o ponto de autor de vista."

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