Autor Lu Haiqing Huang Zihao Zhu Linna Zhang Shao boa

Metro Holdings Fed controle real de pessoas com suspeita de molestar meninas XingJu a questão tem sido no mercado de capitais, o setor imobiliário, financiamento círculo causado enormes ondas.

04 de julho, a plataforma listando três do Fed - Metro Holdings, o Metro e Metro Desenvolvimento Holdings Yue (adiante designados "linha de Metro"), todos caíram.

Entre eles, Metro Holdings limite de palavras naquele dia, mais de 300 milhões de ações limite diário ordens de venda empilhados em, equivalente a cerca de metade da livre circulação de líquido (não associados com o Fed) ter pendurado para fora ordens de venda no mesmo dia, o tamanho de fundos que envolvem mais de 12 bilhões de yuans.

Embora as empresas listadas correram a ver com o corte Fed, mas repórter Shangzheng Bao após a entrevista para entender a "linha de Metro" multi-encontrada, o caso será causou uma reação em cadeia, as consequências difíceis de prever.

Estranho!

instituições de pesquisa são muito positivos sobre, mas nenhuma informação

Antes do incidente, aos olhos de Metro Segurar cavalo branco pode ser descrito como instituições de alta qualidade. classificação, fundos, empresas de valores mobiliários e gestão da informação acionistas, QFII, reuniram-se no norte da capital de vários quadrantes ...... comprador.

Ao mesmo tempo, muitas instituições de pesquisa sell-side também se transforma no palco, repetidamente, empurrando o estoque, compra, excesso de peso, altamente recomendado e outro relatório de pesquisa de cor, tais como a neve chicoteado.

No entanto, o desempenho do que o esperado crescimento, os esforços para chegar a onda, o crescimento das vendas líder na indústria e outras belas palavras para trás, Metro Holdings de informações de pesquisa institucional estava longe de ser encontrada.

Coluna postada na evidência um e plataforma interativa de informações de pesquisa de companhia aberta, o nome do Metro Holding "não tinha nada."

E se a organização está aproveitando a assembleia geral de acionistas "entender a situação" no meio do intervalo de tempo pode ser de até três meses, é difícil garantir acompanhamento contínuo. Conforme recomendado pelo vendedor da presença ou ausência de pesquisa de campo de apoio, mas apenas os pesquisadores sabem.

Neste contexto, uma série de privada e QFII entrevistados disseram que de fato recebeu uma recomendação de comprar Metro Holdings pesquisador do vendedor, a principal razão é que as valorizações baixos, o crescimento dos lucros permanecerá elevado e assim por diante. No entanto, existem fontes privadas, tendo em conta o setor imobiliário vai entrar em um ciclo para baixo, e, portanto, não comprar.

Mas também estava disposto a desembolsar dinheiro real, como o Topix e gestão da informação.

Metro Segurar um programa trimestral, Gestão da Informação Topix em novos acionistas top dez da coluna, que o crescimento da demanda doméstica Dongfanghong detém 1013.44 milhões de ações, Dongfanghong No. 8 estratégia de duas vias detém 557.53 milhões de ações. Incluindo tanto plano de gestão da informação em conta, num total de 22 produtos Dongfanghong Metro Holdings detém 3305 acções, a proporção do total de ações em circulação de 1,47%.

Topix Information Management anúncio 4 noite de seu plano de gestão colectiva de activos detidos pela Metro Segurar ajustamento de avaliação, de acordo com 31,12 yuan / valorização das ações, basicamente, o equivalente a dois limite para baixo novamente contar com a base do limite no 4º .

Estranho!

Incidente na véspera de uma negociação bloco corrente de alta frequência

Pelo menos parte dos fundos conseguiram escapar no evento "Black Swan" Uncovery atrás. 01-03 julho, Metro Holdings freqüentam grandes transações, 3 dias e 5 transações, bloco de registro de negociação no Metro Holdings nos últimos anos, é muito raro.

Entre eles, China Galaxy Securities Ningbo Liu Ting Rua departamento de negócios tem aparecido em 4 assentos vendedor, e o departamento de vendas do vendedor por mais de 5 pen grandes transações são de Ningbo.

01 de julho, departamento de negócios China Galaxy Securities Ningbo Liu Ting Street para preço 40,88 yuan / compartilhar cada um vendido 19,48 milhões de ações e 20.12 milhões de ações.

2 de julho, o maior departamento de grandes vendas para vender, a um preço de 42,08 yuan / share continuou a vender 116 milhões de ações (dois AVC). E esse preço é superior ao preço de fechamento no 2º Metro Holdings, é um volume de prémios.

03 de julho, o dia em que o escândalo também tem um comércio do bloco, após o comprador departamento de negócios Haitong Securities Ningbo Jiefang North Road vendido por um preço de 43,80 yuan / venda quota de 32 milhões de ações.

Indefeso!

recursos captados começou ajustes de avaliação

Metro Holdings limite enfrentam hoje, levantaram fundos para iniciar seu ajuste de avaliação.

4 de julho à noite, Wells Fargo recursos para financiar o Fundo, Topix e gestão da informação, Fundo SDIC UBS, o Fundo Bank, fundos de Ping ter emitido um boletim dizendo desde 04 de julho de 2019, em explorações de Metro do Fundo Holdings estocar ajuste de avaliação.

Avaliação de acordo com 31,12 yuan, o cálculo Xiao Bian, Metro Holdings ao preço de fechamento de hoje de 38,42 cálculo yuan, posterior para baixo por cerca de dois limite para baixo.

Wells Fargo Fundo também disse que iria prestar muita atenção para o follow-up Operation Metro Holding e outras questões importantes, uma avaliação razoável, e em consulta com o custodiante fundo, se necessário, para determinar ainda mais o seu preço de avaliação.

As empresas de fundo têm apontado, a ser refletido na bolsa de valores a partir da data das características das operações de um mercado ativo, revertendo para avaliação do preço de fechamento do dia.

, Um aviso Porgy ajuste de avaliação de ouro grande visual ou estavam chegando na estrada.

Os dados mostram que a partir do final do primeiro trimestre deste ano, um total de 133 fundo público muito carregado Metro Holdings. Entre eles, 44 levantou fundos detidos pela Metro Segurar proporção do valor líquido do fundo total de mais de 5%.

Vale a pena notar que o fim do primeiro trimestre, Metro Holdings é a maior segurando 14 fundos. Hoje, Metro Holdings limite de preço das ações, de acordo com um dos dados fundo trimestral, disse patrimônio líquido hoje do fundo ou vai sofrer uma grande perda, mas não descartam a parte da estrutura accionista do fundo mudou.

South China um funcionário da empresa de fundo disse equipe de pesquisa de investimento da empresa se reuniram para discutir assuntos relacionados com a Metro Holdings, decidiu adiar quaisquer ajustes de avaliação. "Ele pertence aos eventos cisne negro, lugar, principalmente, mudanças de executivos tenham tomado, nós irá se comportar de acordo com o mercado depois, e aqueles que detêm mais de Metro Holdings de empresas de fundo para avaliar a situação e depois seguir.", Disse a fonte.

Preocupado!

títulos Metro Holdings caíram acentuadamente

E, como os investidores de fundos inquieto, e os investidores em títulos.

4 de julho, 15 Metro Metro 01,1902 outros "linha de metrô" títulos relacionados caiu drasticamente.

Na parte da manhã, 18 novo controle 05 de 09:45 início, ter caído mais de 13% do preço da transação, após o qual um total de 3,9 milhões volume de negócios em sucessão a super-baixo volume de negócios; 1902 Metro sofreu em grande hit cerca de 11 am placa para reduzir os preços por volume de 10%, o volume de 198 milhões de yuan.

Se experimentou um "Black Swan" pós-Metro Holdings sujeitas a alterações para, em termos de integridade respondeu que as empresas aqui estão preocupados com este assunto, não vai olhar primeiro para o impacto da empresa operacional principal e será gerado o crédito.

Informação pública, a partir de finais de Abril 2019, Metro Holdings saldo do empréstimo de cerca de 96.768 milhões de yuan, 24063000000 aumento yuan em relação ao final de 2018, em comparação com o início, a empresa tem um aumento líquido de 14,803 bilhões de yuans de empréstimos bancários, emissão de títulos e instrumentos de financiamento da dívida aumento líquido 4.994 milhões de yuan, 4,266 bilhões de yuans líquidos outros empréstimos.

Na verdade, depois de Metro Holdings recebeu o relatório anual da carta de auditoria inquérito 2018 depois, ele foi perguntado sobre os termos de lucros, transações de capital, fluxo de caixa e fundos de moeda, atividade de incorporação imobiliária e outras divulgações suplementares. A este respeito, a integridade do anúncio internacional que tem que se comunicar com a empresa, continuará a acompanhar a evolução dos acontecimentos e seu impacto sobre a empresa e financiamento externo.

Mudança na situação!

O modelo core business está enfrentando um grande variáveis

Ao longo dos últimos anos, o controle do Fed, "linha de Metro" é considerado um azarão no setor imobiliário, especialmente na regulação imobiliário continuou em 2017, 2018, Metro Holdings de área de vendas e volume de vendas ainda está crescendo rapidamente, toda a 2018 vendas de contratos totalizaram 221,098 bilhões de yuans, um aumento de 74,82%.

Como sistema de metro para atingir esse crescimento?

As mentiras resposta em seu modo drive "residencial + comercial" de duas rodas, nomeadamente a utilização de marca comercial core "meu prazer" no próprio desejo high-end cidades comercial de quatro camadas, como moeda de troca para obter baixo apoio terrenos residenciais, a fim de alcançar vendas quantidade e ROE (retorno sobre o capital) da elevação síncrona.

"Agora no modelo de Metro, empresas e empresários reputação é muito importante, antes de este mal expostos Fed é considerado como um bom empreendedor, de suas muitas funções sociais podia ver. Mas agora, todo mundo viu o seu lado mal, destruir não só a reputação pessoal Fed, houve perto dele na nova cidade, Yue Wu e outras marcas. "insiders disse isso.

Sem a pele, cabelo aderir? Uma vez que a desilusão com a pedra angular da credibilidade da marca, seu topo modo de avanço roda "residencial + comercial" ou difícil de se regenerar e se tornar negativo cidade nova marca, Yue Wu, e até mesmo arrastar a operação comercial do projeto.

A indústria também disse que os preços da habitação com o governo local para lidar mais em um presente, o papel dos empresários privados é crucial, especialmente o coração ea alma deste Wang Zhenhua, incluindo os recursos do governo, incluindo um monte de recursos são dependentes do seu carisma pessoal e punho . Agora, com a nova cidade que os governos locais também gostaria de continuar a manter relações estreitas?

Para substituições operações correram, a indústria disse, e agora Wang Xiaosong pisou a bordo da recepção, ele quer construir suas próprias conexões pessoais e sistema de gestão não é capaz de completar seis meses do ano, este é um enorme desafio.

Alerta!

Medo de desempenho "decoração" para "veneno"

2018, Metro Holdings, de propriedade do lucro líquido de 10.491 milhões de yuan pai para alcançar, pela primeira vez ultrapassou os 10 bilhões de yuans. Ser lido com cuidado seus dados de relatórios anuais, mas não achou tão otimista.

Em primeiro lugar, sob o modelo de valor justo, o valor justo da empresa de investimento imobiliário em 2018 as mudanças no rendimento 28,09 bilhões de yuans, um aumento de 209,02 por cento, representando 26,78 por cento detida pelo lucro líquido pai. práticas da indústria é para ser tomado ao custo, valor de mercado de investimento imobiliário, não importa o que muda não deve afetar o lucro líquido.

De outra perspectiva, se um caso de influência por parte do Fed, imóveis comerciais, "Wu Yue quadrado" operando resultados não correspondeu às expectativas, Metro Holdings deve basear-se na continuidade da prestação de contabilização políticas na próxima valor justo das perdas de propriedades de investimento a cada ano, a partir de 201840.758 bilhões de yuans no final do valor original, mesmo se o fornecimento de 10%, vai devorar um lucro líquido de 40 milhões de yuan.

Em segundo lugar, Metro Holdings em 2018 levou à aquisição de uma participação minoritária por meio de mudanças no escopo de consolidação para o ano aumentou em 677 milhões de lucro líquido de yuans de propriedade da mãe, enquanto o número de ações de mais de 50% do (ligada) empresa de negócios "fora combinado mesa", afetando ainda mais o seu lucro líquido materno. Estas e mensuração do valor justo, como descrito acima, apenas o livro de contabilidade do "jogo dos números" apenas.

Mais uma vez, Metro Holdings também apoiar a capitalização de juros, mau dívidas proporção e muitos outros "diferente", que são para a empresa em 2018 para contribuir para o rápido crescimento do lucro líquido.

Por exemplo, a empresa despesa de juros capitalizados em 2018 foi de 88,5 bilhões de yuans, respectivamente, despesas de juros e devolver o lucro líquido pai de 94,58% e 84,36% do total, ultrapassando a líder da indústria para o nível de cerca de 40-50%. Na proporção de dívidas incobráveis, a partir do final de 2018 a empresa tinha 44.868 bilhões de yuans em outras contas a receber, alguns com idade superior a um ano, enquanto a proporção de provisão de 0,1% ou 1%, da empresa, respectivamente.

Só a partir dos dados acima podem ser calculado inicialmente, se Metro Holdings e da indústria fazer uma medição de contabilidade cauteloso semelhante no relatório anual de 2018, dez bilhões de lucro líquido pode lutar do seu rebanho materna, isto é, no caso de operação normal. Hoje, a empresa encontrou um evento cisne negro, resultados de acompanhamento de operações, portanto, rapidamente se tornou hostil, a deterioração?

Edit: Sun fang Yan Jian Ping-Ping Jin Zé all-fonte

Fonte: China Securities de rede

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