1, efeitos adversos nos aparece economia coronavírus chineses a ser afetado significativamente outras partes do mundo. Além da demanda de importação chinesa enfraquecendo, acentuado declínio da actividade industrial chinesa pode causar grave interrupção do fornecimento em outras regiões.
2, o domínio chinês na fabricação sugere que, no curto prazo, para encontrar alternativas para fornecedores incomodado será difícil. produção de não-energia da China, não-alimentares bens intermediários representaram mais de 10% do comércio mundial em alguns setores de bens de capital e de outros campos, a participação da China nas exportações de bens intermediários é muito maior.
3, devido à incerteza, Oxford Economics declínio acentuado nas previsões de crescimento de curto prazo, o valor adicionado industrial em 2020 previsão de crescimento da China 4,5-2,9 por cento. Ele também irá fazer uma recuperação temporária na indústria de transformação global a um impasse, que afeta a região da Ásia-Pacífico foram os mais atingidos. Ele espera que o crescimento da produção industrial global será ligeiramente inferior a 1%, após as grandes baixas de crise.
Nova prorrogação do coronavírus feriado do Ano Novo chinês expandiu propagação geográfica da gama danos econômicos, o impacto sobre a economia da China irá inevitavelmente ser mais grave do que SARS em 2003. Comparado a 2003, a China agora ocupa posição mais dominante na economia global, o que significa que o impacto sobre o resto da economia mundial será maior. (Fig. 1)
Figura 1: Desde 2003, a participação da China na quota de PIB global de aproximadamente quadruplicou. Apesar da crescente stocks comerciais mais lentamente, mas os ganhos também são consideráveis. Portanto, em comparação a 2003, o comércio interno da China vai se tornar mais importante para entregar o caos de canais para outras partes do mundo.
spillovers globais geradas pelos quatro canais principais: China para reduzir importações de bens, reduzindo o número de cidadãos viajar para a China, a produção de bens intermediários escassez levaram a interrupções no fornecimento cadeia nos mercados financeiros e impacto confiança empresarial da China. Aqui vamos nos concentrar em interrupções na cadeia de abastecimento.
Desde 2003, a parcela do PIB global da China quadruplicou, mas sua importância global e exportação de bens (insumos utilizados na produção de outros bens) para o crescimento igualmente impressionante quase apareceu (no mapa ). Isto sugere que, em comparação com 2003, quando o vírus SARS atingiu a China, os efeitos devastadores do vírus através de canais comerciais causado muito maior.
Em comparação com a previsão de janeiro de iremos importar previsão do chinês no primeiro trimestre e segundo trimestre foram reduzidas em 9% e 5%, o que indica que ele terá um efeito de transbordamento significativa no curto prazo. Nesta categoria, devido ao impacto do vírus sobre o turismo, particularmente grande declínio nas importações de serviços (Figura 2).
FIG / 2
Outra grande preocupação (sem dúvida uma fonte maior de incerteza) é, China atrasada retorno ao trabalho atrasada exportações de bens intermediários, levando a restante cadeia de suprimentos do mundo abrandou ou mesmo parar. De fato, as exportações chinesas de bens intermediários compartilhar da produção global de participação de não-China de na maioria das indústrias são muito pequenas (Figura 3), Mas na indústria de equipamentos eléctricos e electrónicos, que as exportações representaram a produção total de não-chinês 10% Acima.
FIG / 3
Regionalmente, exceto na região da Ásia-Pacífico, as exportações da China para o produto intermediário do produto interno bruto de cada economia (PIB) de fabricação relativamente baixo (Figura 4)
Estes dados podem subestimar a potencialmente devastador.
Em primeiro lugar, as empresas chinesas a lidar com a interrupção do fornecimento do plano de emergência pode ser limitado devido ao uso de tempo real processos nas indústrias automotiva e outros fabricação, e a falta de oportunidade para pré-estabelecidos stocks. Para o produtor líder chinês, a situação pode ser especialmente verdadeiro. Extensão dos feriados do Ano Novo Lunar chinês vai limitar a capacidade dos produtores chineses para expandir a produção de outras fábricas na China. Além disso, uma vez que os chinês para retomar a produção, transporte e gargalos logísticos podem ainda resultar em transferências retardado. Finalmente, mesmo com fornecedores chineses alternativas, eles aumentam a capacidade de produção para atender à demanda global pode ser limitado no curto prazo, e pode aumentar o custo de produção em toda a cadeia de abastecimento.
Em segundo lugar, o atraso na entrega de certos componentes pode causar uma perda maior de produção. No pior dos casos, a perda de componentes-chave poderia forçar todo o tempo de inatividade linha de produção, ampliação séria China suspender temporariamente impacto global. De fato, a evidência anedótica sugere que esta interrupção causou danos significativos. Hyundai Motor e Ssangyong Motor (South Korea marca) suspendeu a produção de automóveis, devido à falta de fiação aquisição de peças da China, enquanto a Fiat - Chrysler (Fiat-Chrysler) advertiu que rupturas de abastecimento pode ocorrer na Europa. indústria de tecnologia é muito frágil, em antecipação de possíveis interrupções no fornecimento futuro, o preço das ações da empresa pelo impacto inicial de fornecedores chineses sob pressão.
Talvez os produtos intermediários chineses como parte do total da produção de bens intermediários comerciais medida, para refletir com mais precisão a situação de desorganização do comércio. A Figura 5 mostra em termos de dólares China / Hong Kong não alimentares e não-energéticos bens intermediários (que chamamos de "core") das 20 maiores mercados de exportação, dados baseados na Commodity Trade Statistics Nações Unidas banco de dados (UN Comtrade) da China e as exportações de Hong Kong dados de destino (países individuais podem importar fontes de dados diferentes). A segunda mostra coluna a proporção dos valores importados núcleo produto intermediário introduzido total.
FIG / 4
Claramente, a cadeia de abastecimento, especialmente o Vietnã e China estão intimamente ligados. centrais de bens intermediários importações seus mais de 40% Da China, o que significa que é impossível obter uma substituição a curto prazo entre produtores de lá. De acordo com este indicador, depois do Vietnã, Coréia do Sul e da economia Filipinas desintegrou em face de coronavírus. produtos intermediários importados da China na lista de todas as ações, além de Cingapura, outras economias asiáticas compartilhar de mais de 20%.
Os dados mostraram indústria os EUA podem ser mais vulneráveis do que outros sectores industriais em economias desenvolvidas. No entanto, esta baseia-se em dados obtidos de 2018, que pode não incluir a diversificação da cadeia de fornecimento de corrente de tensões comerciais sino-americanas causadas.
Vale a pena notar que a participação da China é especialmente elevado na parte do meio do comércio global de bens de capital não-transporte, 28%, o que significa que o setor de bens de capital podem aparecer particularmente grave interrupção. Três economias - Índia, Japão e Coreia do Sul - mais de um terço de bens de capital intermediários importados da China, sugerindo que a vítima pode ser particularmente grave. No entanto, os setores afetados na produção total nessas economias será pequeno em proporção.
FIG / 5
(Wuhan localização) para um feriado do Ano Novo estendidos, província de Hubei (Hubei nova infecção coronavírus sede de prevenção de epidemias pneumonia emitiu uma circular empresas que necessitam na província não pode retornar ao trabalho antes de 20 de fevereiro, a escola continua a abertura atraso.), Para ampliar ainda mais a gama de possível linha de limite resistência ainda existe, Hubei expandir o escopo da linha de limite pode causar interrupção do tráfego.
Enquanto a destruição de uma ampla gama de largamente confinada aos Hubei, efeito adicional transbordamento global será limitado, porque a província representaram apenas cerca de 4,4% do PIB da China. No entanto, em comparação com a média nacional, É a percentagem de trabalhadores empregados no setor de equipamentos de transporte é particularmente elevado, sugerindo que o impacto sobre o sector poderia durar mais tempo ( FIG 6) .
FIG / 6
Esperamos que a produção industrial da China vai cair significativamente no curto prazo. No início de 2020, o nível de valor agregado da China do que a nossa previsão anterior de um baixo nível de 2% ou mais. Estes impactos diretos, e os resultantes interrupções na cadeia de abastecimento no início de 2020 nos levou a prever menor produção industrial global em cerca de 1%. Para todo o ano, a produção industrial global cresceu uma média de apenas 0,9% Do que 1 previsão do mês ( Figura 7) low 0,6 pontos percentuais, e é como um todo, o PIB Crescimento caiu mais que o dobro. Isto irá parar, pelo menos temporariamente, a esperança indústria global para conseguir a recuperação significativa (Figura 8).
FIG / 7
FIG / 8
Na indústria, dependente de fornecedores asiáticos da China de produtores industriais - como Coréia do Sul automotivos, eletrônicos e têxteis no Japão - são particularmente vulneráveis ao rompimento industrial chinês. No entanto, se a gravidade do coronavirus e aumento da duração, impacto sobre a produção industrial e do comércio mundial tendem a se aprofundar.
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