Original: soberania conjunta de crédito
resumo
2018, o mercado de obrigações interbancárias, Panda monitorar os novos regulamentos cair, emissão de obrigações Panda para melhorar ainda mais os sistemas de apoio amadurecer, facilidade de emissão e apelo internacional está aumentando, "todo o caminho ao longo da" Bonds Verde eo lançamento do Panda diretrizes obrigações também para o mercado de títulos Panda como oportunidades. Especialmente desde a segunda metade da mudança de política monetária flexibilização marginal, as taxas de juros para baixo centrais, juntamente com 2018 desvalorização da taxa de câmbio RMB custos baixos, Panda custos de emissão de títulos diminuiu, aumentando a emissão mercado primário. Por outro lado, os padrões do mercado de títulos domésticos levar à normalização do apetite de risco de mercado e outros fatores ainda mais pesado volume mercado de títulos Panda até certo ponto.
2018, a China emitiu um total de 58 mercados de títulos Panda Bonds, para um tamanho total de emissão de 95,59 bilhões de yuans, alcançado no ano um crescimento substancial no ano, o mercado primário de velocidade emissão significativamente; Panda tipo de emissores de títulos continua diversificada, mas ainda concentrada no imobiliário e financeiro; Panda emissores chinesas de títulos ainda empresas de fundo, mas emissores estrangeiros continuaram a aumentar, novos emissores do Japão, Singapura, Filipinas e os Emirados Árabes Unidos, principalmente na "área de todo o caminho" ao longo do país, o tamanho médio de emissão tem laços Panda cair, emitido por um período de 3-ano orientada, de curto prazo de emissão de títulos diminuiu significativamente; Panda classificação de crédito de títulos para o nível AAA para mais foco, desde a segunda metade da questão das taxas de juro caiu significativamente.
Olhando para 2019, a flexibilização marginal da política monetária direção clara, as taxas de juros de mercado continuar a descer a expectativa central continuará a beneficiar Panda emissão de títulos no mercado primário; China mercado de títulos de duas vias escalada aberta, os títulos denominados em yuan gradualmente incorporadas para o mainstream internacional Bond Index, vai atrair mais e os investidores mais estrangeiros compreender as preocupações de mercado de títulos China Panda; emissão de obrigações interbancárias Panda e novos regulamentos desembarque gradualmente run fazer emissores estrangeiros envolvidos mercado de títulos Panda tornou-se mais conveniente e padronizado, efetivamente impulsionar o desenvolvimento do mercado de títulos Panda. Além disso, 2019 será o segundo "ao longo do caminho" Fórum de Cooperação Internacional "ao longo do caminho" é esperado que continue a expandir meu círculo de amigos, mercado de títulos Panda vai introduzir mais emitentes de diferentes países e regiões, e otimizar ainda mais o emissor estrutura.
Primeiro, o ambiente Panda mercado de emissão de obrigações
(A) a política marginal flexibilização monetária, o baixo taxa de juros central, taxas de câmbio e outros fatores têm impulsionado a redução de custos Panda emissão de títulos no mercado primário
A partir de 2017 ao primeiro semestre de 2018, a economia chinesa globalmente estável para o bem, uma política monetária prudente mantém-se neutro, e desde o segundo semestre de 2018, a situação nacional e internacional complexa, neste contexto, a política monetária continua a ser prudente ao mesmo tempo para " marginal solto. " Desde junho, o banco central duas vezes por ano a implementação de RRR alvo, o mercado continuou a injetar liquidez. Enquanto isso, em 2018, grandes rendimentos de títulos prazo da China mostraram uma significativa queda, as taxas de juros de mercado centrais para baixo desde o segundo semestre, Panda custos de emissão de dívida diminuiu. empresa alemã Daimler, por exemplo, em comparação com títulos panda 3 anos emitidos em janeiro de 2018, o custo da mesma maturidade emissores de títulos Panda agosto 2018 emissão do downlink 110BP, desde a segunda metade do show Panda financiamento de títulos baixar significativamente os custos.
Por outro lado, em 2018, os títulos Panda trocar custos tarifários também diminuiu. 2018 ano completo, a taxa de câmbio RMB contra o dólar subiu para 6,8674 de 6,4967, saltou mais de 5%. Desde Panda vencimento da dívida de títulos é geralmente 3-5 anos, o emitente pode ser bloqueado no momento da emissão de swaps cambiais com a taxa de câmbio atual, de reembolso do capital e juros no futuro da moeda ainda é preços mais baixos, um aumento substancial no custo da taxa de câmbio em termos de atratividade para emissores estrangeiros . despesas com juros diminuíram e os custos de taxa de câmbio estão impulsionando efeito sobre a formação do vínculo primário panda emissão de mercado.
(B) a nova requisitos regulamentares Panda chão bond, sistema de emissão para melhorar ainda mais a maturidade, facilidade de emissão e continuou a melhorar apelo internacional
25 de setembro de 2018, o Banco Popular da China eo Ministério das Finanças emitiu oficialmente "inter-bancária mercado de títulos de emissão de títulos nacional instituições estrangeiras medidas provisórias" (Banco Popular da China, Ministério do anúncio Finanças No. 16, a seguir denominado "No.16 "). Como a inter-bancária de títulos mercado de emissão primeira gestão sistemática da Panda dos novos regulamentos, No.16 Panda emissão de obrigações marca o sistema de aterragem e melhorar ainda mais as políticas regulatórias amadurecer. Em No.16 para entrar em vigor ao mesmo tempo, o banco central lançado em 2010, o Ministério das Finanças e outras "instituições internacionais de desenvolvimento de obrigações RMB emitido Medidas Provisórias" oficialmente abolida.
No.16 sobre a regulamentação dos principais aspectos de títulos panda, emitentes, solicitar a sua qualificação e divulgação de informações foram esclarecidas. Antes No.16, agências internacionais de desenvolvimento só pode referir-se a "instituições internacionais de obrigações RMB emitidos Medidas Provisórias de desenvolvimento" questão Panda Bond, outros tipos do corpo pode práticas de gestão de referência não explícitas, a falta de padrões uniformes, relativamente baixa eficiência de aplicação. classe No.16 pela primeira vez um agências governamentais estrangeiras, agências internacionais de desenvolvimento, instituições financeiras estrangeiras, emitentes de obrigações de empresas não-financeiras estrangeiras quatro categorias panda em uma gestão unificada, e para estes quatro emissores foram criadas condições de liberação e procedimentos de emissão assim todo o processo de regras de divulgação de informação e fornecer as especificações operacionais para todos os tipos de emitentes. No.16 estabeleceu um quadro regulamentar entre bancos centrais, a Administração Estatal de Câmbio e do Ministério das Finanças desempenhar as suas funções de emissão de títulos do banco mercado de títulos Panda, bem como quadro de auto-regulação para a inter-bancária Dealers Association para ajudar a melhorar a coordenação das obrigações Panda supervisão ou unidade. Enquanto isso, o No.16 reforçar os requisitos de divulgação de informações títulos Panda ajuda a melhorar a eficiência da divulgação de informações e qualidade de divulgação de informações. Em termos de auditoria e normas de contabilidade, emissores estrangeiros claros pode levar padrões contábeis chineses, representando normas e padrões contábeis chineses também pode ser usado para comunicar informações diferencialmente regulado, tendo em conta os hábitos dos investidores nacionais e emissores estrangeiros ambos os padrões de contabilidade. Além disso, em termos de rating de crédito, No. 16, que prevê a instituições estrangeiras para emitir obrigações se a divulgação pública do relatório de notação de crédito, o seu relatório de notação deve ser aprovado pelo mercado nacional interbancário de títulos emitidos por agências de rating, mas não obrigatória a realização de crédito emitente de obrigações Panda classificação, relatórios de notação de crédito e de crédito classificações já não são uma condição necessária para a emissão de obrigações Panda, indicando os laços Panda mais perto de mercados obrigacionistas internacionais.
títulos Panda emitidos novos regulamentos é um mercado de títulos inter-bancária internacional, um marco importante, mas também sobre o ambiente de mercado é esperado para formar um positivo significativo.
(C) o mercado de títulos chinesa continuou a atualizar abertura de duas vias, o grau de cooperação internacional continua a se aprofundar, para fornecer o impulso para o desenvolvimento do mercado Panda bond
2018, emitentes e investidores estrangeiros para participar de entusiasmo mercado de títulos da China continua a subir, em dois sentidos abertura do mercado de títulos China gradualmente se aprofundou. "Bonds através" abriu um ano e meio desde que, feito um bom efeito demonstração, um forte impulso para a prossecução da abertura do mercado de títulos da China. Até o final de 2018, um total de 505 jogadores estrangeiros para entrar no mercado de títulos da China por "laços através de" canais, a escala de US $ 180 bilhões detentores de dívida, expandindo efetivamente os laços panda comunidade de investimento, para melhorar o nível de mercado de títulos panda atividade.
Por outro lado, a porta para instituições estrangeiras envolvidas no mercado de títulos Panda tem ainda mais aberto. Fevereiro 2018, aprovado pelo Dealers Association China Mercados Interbancários, Standard Chartered Bank foi "estrangeiros empresas não financeiras Panda Bonds" qualificações de subscrição; Dezembro de 2018, BNP Paribas (China) obter Panda licença de subscrição de obrigações, seguindo HSBC após o número de bancos estrangeiros a receber esta qualificação é ainda maior. Os bancos estrangeiros a participar do mercado de títulos Panda pode tirar proveito de sua rede global, os emissores estrangeiros mais de alta qualidade e subscritores e preço práticas internacionalmente aceites para o mercado de títulos domésticos, os títulos Panda vai ajudar a promover ainda mais a diversificação de emissores e investidores e promover o desenvolvimento saudável do mercado de títulos Panda.
(D) "ao longo do caminho" obrigações, obrigações verde Panda Panda foram lançados o desenvolvimento do mercado de títulos trouxe oportunidades
Março 2018, o Shanghai Stock Exchange, o Shenzhen Stock Exchange foram emitidos "Bonds piloto" "para realizar" ao longo do caminho, incentivando a "todo o caminho ao longo da" questão das instituições governamentais de classe, empresas e instituições financeiras (regiões) ao longo do país "ao longo dos títulos do caminho", mandar alguém responsável por "todo o caminho os" laços de vínculo de comunicação aceitam e revisão, e para incentivar os investidores institucionais nacionais e estrangeiros "ao longo do caminho". Como a maioria "ao longo do caminho" títulos panda tem a propriedade de títulos, de modo a introdução de "todo o caminho ao longo das" Obrigações e oportunidades para o desenvolvimento do mercado de títulos, Panda. Por exemplo, o exercício de 2018, CITIC Pacific Limited emitiu "18 Pacific 01", emitido pela China Merchants Porto Holdings 18 Merchants R1 "ProLogis China Holdings Limited emitiu um" 18GLPR2 "e muitos da oferta de títulos panda eles são relevantes para os países ao longo do projeto "ao longo do caminho."
Desde 2018, o mercado de títulos verde desenvolvimento sustentado e saudável, está empenhada em melhorar as agências reguladoras relevantes sistema de emissão, mas também para criar um bom ambiente para a emissão verde vínculo Panda. Dezembro de 2018, o Banco Interamericano de Desenvolvimento, a Iniciativa Bonds Clima e Banco do Povo Chinês da China em conjunto emitido o verde Panda bond Guia ( "Guia"), guia descreve os bônus denominados em RMB verdes (obrigações Panda verde) processo de emissão de libertação potencial ele fornece um guia passo a passo para promover ainda mais a participação do território chinês de emissores estrangeiros do mercado de títulos verde. Ano 2018, Hang Lung Propriedades, água Everbright e outros emissores emitiu com sucesso mais de um único laços panda verde para apoiar projetos verdes. títulos Panda verde como uma combinação de títulos verdes e títulos panda, mas as oportunidades também trouxe para o mercado de títulos Panda.
(V) padrões do mercado de títulos domésticos levar à normalização do apetite de risco de mercado, como o principal problema de empreendimentos imobiliários de capital estrangeiro para emitir permanecem baixas
Desde a segunda metade de 2018, as pressões globais de liquidez doméstica diminuiu, o ambiente de financiamento para melhorar. Mas a situação durante todo o ano, devido ao foco maior sobre a quantidade de vencimento da dívida corporativa, o mercado de títulos ainda está mostrando o estado do risco de crédito focado no lançamento, a empresas privadas como o representante de um evento de onda padrão sobreposto pressão de baixa sobre a economia, os investidores privados, a qualificação mais baixa a principal aversão ao risco é forte, o apetite ao risco, mas também algum impacto sobre a emissão de obrigações Panda.
Além disso, em 2018, o princípio da regulação do setor imobiliário reguladores continuar, muitos empreendimentos imobiliários para solicitar a emissão de títulos Panda não for aprovado, alguns abandonaram a questão Panda Bond no território. Nos últimos anos, como o corpo principal do mercado de títulos Panda, registada para empreendimentos imobiliários de capital estrangeiro de títulos do Panda emitidos em 2018 baixa ainda continuou durante todo o ano apenas 10 Panda emissão de obrigações, e em 2017 era plana, enquanto em 2016 esses emissores o número total de parcelas de emissão tinha alcançado 27.
, A análise de mercado emissão segunda ligação panda
(A) 2018 Panda emissão de títulos significativamente mais quente, o principal problema ainda é o lugar para o mercado interbancário de títulos, emissão pela Mercado de Câmbio "ao longo do caminho" títulos têm aumento de velocidade
2017 experimentou um problema de arrefecimento, Panda emissão de títulos em 2018 apareceu significativamente mais quente. 2018 ano, o mercado de títulos chineses, um total de 29 corpo emitiu um total de 58 títulos do panda, a quantidade total de emissão no valor de 95,59 bilhões de yuans, corretoras, questões, e a oferta total de um aumento de 16,00%, respectivamente, 65,71% e 32,95%, emissão mercado primário mostrando acelerou significativamente a tendência.
Panda emissão de obrigações do ponto de vista do mercado, a proporção de 2.018 mercado de títulos emitidos por bancos um total de 43 títulos do panda, o montante total da emissão foi de 74,66 bilhões de yuans, representando o número total de emissão períodos e distribuição do tamanho total de 74,14% e 78,10%, respectivamente, ainda panda a principal questão coloca Bond. mercado de títulos de câmbio, títulos Panda foram emitidas 15, emitiu um total de 20,93 bilhões de yuans, representando 21,90% do tamanho do problema, embora a troca Panda emissão de títulos ainda não se recuperou de 2016 elevações, mas por causa de "todo o caminho ao longo das" obrigações e impulsionar a questão geral do ambiente está cada vez melhor, o tamanho questão ainda está subiram mais de 80% do total proporção tamanho do problema aumentou 5,76 pontos percentuais.
(B) Panda tipo de emissores de títulos continua diversificada, mas ainda concentra-se principalmente no mercado imobiliário e financeiro
títulos Panda de emissores tipo de vista, 2018 emissores de títulos Panda tipos, incluindo agências governamentais, instituições financeiras e empresas não-financeiras, agências governamentais tamanho da emissão representaram 5,71%, em comparação com 2017 aumentou significativamente. tamanho do problema de instituições financeiras responderam por 23,85 por cento, abaixo 5,36 pontos percentuais ano a ano. o tamanho do problema proporção de sociedades não financeiras manteve-se o mais alto (70,44%), em comparação com 2017 (68,01%) aumentou, o que o setor imobiliário, a proporção do tamanho da emissão emissores tamanho da emissão total de até 25,00%, um ligeiro declínio ano a ano, mas ainda permanecem mais alta, a indústria de utilidade tamanho da emissão foi responsável por 15,69%, até aumentaram acentuadamente 10,69 pontos percentuais. indústrias de consumo tamanho da emissão contabilizados (17,62%) é um declínio mais substancial, ano em queda de quase oito pontos percentuais ano.
emitentes (C) Panda títulos ainda fundo financiamento de empresas, mas um aumento no número de emissores estrangeiros
2018, Panda emissores de títulos de fundo das empresas chinesas ainda dominado (inscrição e mais concentrada nas regiões de Hong Kong, Bermudas e Ilhas Cayman), 69,81% o tamanho de sua emissão de obrigações Panda do tamanho total do problema, mais o mesmo período de 2,017 (67,32%) aumentou 2,49 por cento. Enquanto isso, em 2018, um aumento significativo no número de emissores estrangeiros, os emitentes adicionado do Japão, Singapura, Filipinas e os Emirados Árabes Unidos, e está concentrada principalmente na "área de todo o caminho" ao longo do país.
2018, Panda vínculo emitente a angariar fundos e usar uma situação semelhante no ano passado, incluindo o pagamento da dívida, bem como capital de giro adicional para expandir o território de negócios para a China, o desenvolvimento de negócios RMB offshore para atender as necessidades de financiamento, bem como ao apoio "ao longo do caminho" construção do projeto. Vale a pena notar, "ao longo do caminho", após a iniciativa, especialmente desde Março de 2018, sobre a implementação do Xangai e Shenzhen Stock Exchange emitiu "ao longo do caminho" títulos desde a notificação piloto, para angariar fundos para "ao longo do caminho" project bonds significativamente Panda aumentado.
Por exemplo, no mercado de câmbio, CITIC Pacific Limited emitiu "18 Pacific 01" Os recursos captados serão utilizados para o pretendido "ao longo do caminho" negócios relacionados ao longo do país, incluindo o negócio de negócio de energia, mineração de carvão e aluguer de poder e outros negócios relacionados; China Merchants porta Holdings emitiu "18 Merchants R1" dos recursos captados para ser usado para pagamento de aquisições "ao longo do caminho" port Sri Lanka Hambantota da aquisição de dinheiro "; 18GLPR2" para angariar fundos ProLogis China Holdings Limited, o principal problema para a Europa "ao longo do caminho" ao longo dos ativos de infraestrutura logística recentemente adquirida. No mercado interbancário, a República das Filipinas emitiu uma "dívida de RMB 18 Filipinas 01BC", ea questão húngara da "dívida húngara 1801" dos recursos captados também pretende apoiar "ao longo do caminho" sobre a iniciativa.
(D) o tipo de títulos Panda yuan, o tamanho médio de emissão diminuiu, títulos panda verde ou entrou em um caminho de desenvolvimento rápido
Desde o tipo de emissão de obrigações títulos panda olhar, títulos Panda emitido em 2018, cobrindo mais de notas Quanzhong a médio prazo, títulos financeiros, títulos instituição internacional, obrigações de empresas e outras ferramentas e orientação. Em comparação com 2017 tipos de ligação Panda, da escala de distribuição, os 2018 títulos corporativos e títulos de médio prazo aumentou significativamente, um aumento de 80,43% e 63,88%, respectivamente; ferramenta direcional também tem um tamanho maior problema aumentou, mas internacional títulos financeiros e emissão de dívida agência encolhimento escala óbvio, e não emissão de contas de financiamento de curto prazo.
Além disso, a China continua a incentivar o investimento verde em 2018 emitiu com sucesso mais do que títulos Panda Verde, títulos corporativos, onde o "G18 água leve 1", notas de médio prazo nos títulos panda verdes "18 Hang Lung Propriedades MTN001BC" são títulos, principalmente para a construção e operação de novos projetos de economia de energia e energia limpa sob o vínculo combinadas e pertencem aos títulos panda verdes. Além disso, em 2018 a empresa francesa Air Liquide Finanças emitiu "18 Liquide PPN001", "18 Liquide PPN002" interbancários chinês Dealers Association ingênuos emissores estrangeiros para garantir as ligações na estrutura do mercado interbancário, panda inovação métodos de distribuição de títulos.
Panda emissão ligação do ponto de vista, 2018, ligações panda tamanho de emissão estão distribuídas dentro do intervalo entre 10 e 30 milhões de yuan, sendo responsável por mais de 70% do tamanho total do problema. 2018 títulos médios de tamanho de emissão panda foi 1648000000 yuan, diminuíram em comparação com o mesmo período de 2017 (2054000000 yuan), principalmente devido aos custos de financiamento em 2018 permaneceram em uma porção relativamente grande do débito emissor Panda planeado tamanho do problema a ser cortado.
obrigações (E) Panda no curto prazo ainda é dominado, mas a curto prazo de emissão de títulos diminuiu significativamente
títulos Panda emitido por um período a partir do ponto de vista, os laços Panda emitidos em 2018 ainda estão em curto prazo orientadas, de 1 a 5 anos de emissão de títulos responderam por mais de 70%, com a maior emissão de títulos de 3 anos representaram, representando 51,64% do total da amostra, um aumento de 2,54 pontos percentuais. O 1-year tamanho 2018 emissão de títulos representaram Panda 9,94%, em comparação com 2017 (20,86%) caiu significativamente. Ao mesmo tempo, selecione a duração do tamanho especial questão representaram 29,53%, em comparação com o mesmo período do ano passado houve uma marcada para cima.
(F) pelo impacto interno do apetite de risco de crédito, Panda classificação de crédito vínculo de AAA para ainda mais o foco
A partir da distribuição de Panda dívida títulos perspectiva rating de crédito, de 2018 vínculo Panda classificação de crédito AAA é distribuído principalmente em ~ AA + grade. Que, AAA-Panda emissão de obrigações 41 totalizaram 70,96 bilhões de yuans, o tamanho da emissão foi responsável por 74,23% da emissão total, up (64,67%) continuou a subir, Panda classificação de crédito vínculo ainda mais para o concentrado de grau AAA, principalmente devido ao evento de default de títulos domésticos de investimento múltipla fatores são o apetite de risco de crédito e assim por diante. Além disso, + obrigações grade AA Panda 2, o tamanho do problema proporção (1,81%) e desvantagem pouco menor; emissão de obrigações não avaliado Panda, totalizando 15, o tamanho do problema representaram 23,96%, principalmente como títulos corporativos privados e orientação ferramenta.
as taxas de juros de emissão de obrigações (VII) Panda vieram para baixo desde o segundo semestre
2018 emissão anual de títulos Panda ainda é principalmente uma taxa fixa de juros e um modo de taxa de juro progressivo, no qual há 40 taxa de juro fixa, sendo responsável por títulos Panda emitido 72,04% da escala total, o que representa um declínio acentuado; uma taxa de juro progressivo e emitido sobre os títulos Panda responsáveis por uma relativamente 2017 um aumento de 11,83 por cento no mesmo período, respondendo por 27,96% da escala.
Nós selecionamos 2017 - um número maior de amostras no mercado interbancário em 2018 emitiu um de 3 anos títulos AAA-panda, totalizando 30 amostras foram comparadas, embora em 2018 a questão da taxa de juros no mercado interbancário média laços de AAA Panda três anos de 5,10 por cento, um aumento de 39 BP em relação ao mesmo período de 2017 (4,71%), mas desde o segundo semestre, com a melhoria da liquidez, marginal facilitando mudança de política monetária, Panda custos de financiamento de títulos aparecem desvantagem significativa. A segunda metade de 2018, a média questão da taxa de 3 anos de nível AAA obrigações interbancárias de juros de mercado Panda 4,70% no ano e diminuiu 74 e 5 BP.
Em terceiro lugar, o Outlook Panda Market Bond 2019
(A) a flexibilização marginal da política monetária direção clara, são esperados Panda custos de emissão de dívida futura para diminuir, aumentar a formação de um mercado de dívida panda
Desde o final de 2018, a direção da política monetária "flexibilização marginal" mais explícito. Dezembro Conferência de Trabalho Econômico Central realizou 2.018 em 2018 e no quarto trimestre de reunião de política monetária do banco central para a formulação da política monetária por "manter neutro" para "adequadamente apertada" política monetária também irá remover a "gerir a oferta de moeda a expressão do portão total ". Janeiro 2019, a fim de atender a demanda sazonal e liquidez do mercado, o banco central mais uma vez totalmente RRR, a RRR e operações afins libertação líquida de financiamento incremental cerca de 800 mil milhões de longo prazo. Espera-se que o grau de flexibilização monetária em 2019 será maior do que em 2018, e de sinal a política mais clara do que 2018, é esperado em 2019 será como RRR rodada, ea possibilidade de um corte da taxa também está aumentando, as taxas de juros de mercado centrais para baixo provável.
Por outro lado, continuação subidas das taxas do Fed, a China e a política monetária mostram diferenciação dos Estados Unidos, esperam que o dólar vai aumentar ainda mais o custo de financiamento da dívida. Para registrados empresas no exterior com financiamento, o papel da vantagem comparativa e de custos alternativos emissão de títulos Panda financiamento são esperados para ainda destaque o efeito sobre o mercado primário para impulsionar a formação da dívida panda.
(B) o mercado de títulos chinês bidirecional escalada aberta, os títulos Panda emitiu novos regulamentos em execução gradualmente, Panda vai ajudar ainda mais o desenvolvimento do mercado de títulos
Nos últimos anos, como o terceiro maior mercado de bônus do mundo, mercado de títulos de duas vias abertura de uma escalada. Desde abril de 2019, títulos chineses será formalmente incorporado no mainstream dos primeiros índices de obrigações internacionais: Bloomberg usará os 20 passos para o mês das obrigações denominadas em renminbi chinês e obrigações bancárias política incluídas no índice global Peng tibetanos Klein. FTSE Russell é também consultar com clientes em todo o mundo para a possibilidade da China entrar no vínculo Governo Mundial Índice de Bond, e anunciou em setembro 2019 se a China formalmente no índice mundial do mercado de títulos do Tesouro. obrigações RMB ser incluídos em índices de obrigações internacionais mais mainstream, propício para atrair recursos de investidores estrangeiros configuração RMB, para compreender e participar do mercado de títulos China Panda.
Enquanto isso, com a emissão de obrigações interbancárias de novos regulamentos piso Panda e percorrer, eo mercado interbancário Dealers Association e outros departamentos relevantes é esperado para introduzir regras para facilitar a emissão de eficiência e emissão de obrigações Panda será melhorado significativamente, em favor de profundidade emissores estrangeiros Panda participar do mercado de títulos, a confiança injetar Panda no desenvolvimento do mercado de títulos. mercado de câmbio de títulos Panda tem atualmente um efeito de demonstração no mercado interbancário da China o maior problema, No.16 do futuro também irá introduzir emissão de obrigações Panda é esperado também irá acelerar a introdução de medidas de gestão relevantes, panda ajuda mercado de títulos padronização sistema de supervisão e de longo prazo desenvolvimento saudável.
(C) "ao longo do caminho" círculo de amigos continuou a aumentar, o mercado de obrigações Panda trará emissores mais exterior para optimizar ainda mais a estrutura do emissor
2018, China "ao longo do caminho" círculo de amigos continua a se expandir, existem mais de 60 países e organizações internacionais e da China assinaram o "ao longo do caminho" documentos de cooperação, o número total de documentos assinados por quase 170. Enquanto isso, arena diplomática da China ao longo do ano, desde o início do Fórum Boao para a Ásia será a cúpula da Organização de Cooperação de Xangai, em junho, em seguida, 7 Summit em meados de África Fórum de Cooperação Pequim e novembro China International Import Expo, para a China para expandir bolsas estrangeiras cooperação proporciona uma boa oportunidade. 2019 China vai inaugurar a segunda "ao longo do caminho" Fórum de Cooperação Internacional, para construir uma "ao longo do caminho" está prestes a entrar numa nova fase. 2019, espera-se que os emissores de vir de mais regiões e países em todo o mundo são esperados para chegar a mercado de títulos China "ao longo do caminho" ligações, promovendo assim o crescimento da emissão de obrigações panda. A introdução destes emissores potenciais também ajudam a melhorar a proporção de emissores estrangeiros, e otimizar ainda mais a estrutura das ligações Panda emissor.
(D) o financiamento dos preços da habitação pegar ambiente político sutil, o setor imobiliário dívida Panda ou acelerar o ritmo de emissão; títulos panda verde está prevista para ser rápido desenvolvimento
Dezembro de 2018, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma emitiu "sobre o apoio dos serviços de finanças corporativas de alta qualidade para aumentar ainda mais títulos corporativos diretamente para a economia real, a capacidade de aviso" (o "Aviso"), para apoiar as empresas de alta qualidade para emitir financiamento da dívida corporativa, embora o regulamento geral do princípio imobiliário não mudou, salientou aviso títulos corporativos suporta apenas derramado mudança, habitação acessível e outra, ainda não apoiar empreendimentos imobiliários comerciais, mas esta notificação títulos corporativos mais uma vez deixou claro que não haverá "rótulo" de discriminação contra os emissores, ainda há um impacto positivo sobre o apoio ambiente de financiamento negócio imobiliário . Desde 2019, empresas do setor imobiliário densa lançou o plano de financiamento, ou indiretamente promover o ritmo dos preços da habitação em financiamento de títulos mercado de títulos Panda, mas por causa da pressão global de vendas da indústria, os preços da habitação estimados continuará a se concentrar em títulos para a cabeça de grandes empresas.
Enquanto isso, em dezembro 2018 o Banco Interamericano de Desenvolvimento, a Iniciativa Bonds Clima Durante o ano o Banco Popular da China orientações emitidas em conjunto dívida panda verde, e da China continuou a incentivar o investimento verde, laços panda verdes se espera é esperado para ser um rápido desenvolvimento.
Em resumo, depois de um rebote 2018 é esperado em 2019 com o lançamento de políticas favoráveis, os custos de distribuição caiu mercado de títulos Panda é esperado para continuar a recuperação.
