A carta de consulta do relatório anual da Bolsa de Valores de Shenzhen mostra que a Guolian Aquatic Products precisa fazer mais divulgações e explicações sobre as condições operacionais da empresa, como perdas por três anos consecutivos
Yin Yujia, pesquisadora do "Investment Times"
Como uma nova pista para o consumo de massa, os pratos preparados são um segmento entre o mercado de temperos compostos e o mercado de takeaway. Nos últimos anos, a pista tornou-se cada vez mais popular, como Weizhixiang, que se concentra em pratos pré-fabricados, Guangzhou Restaurant, uma empresa de catering bem conhecida, e Shuanghui Group, uma empresa de processamento de alimentos agrícolas e secundários, etc.
De acordo com dados do NCBD (Coleta de Refeições), a escala do mercado de vegetais pré-fabricados da China excederá 300 bilhões de yuans em 2021, e espera-se que ultrapasse 830 bilhões de yuans até 2025, dos quais a proporção do mercado C-end será perto de 30%.
O pesquisador da "Investment Times" notou que, como uma empresa com foco em alimentos aquáticos, integrando compras globais, processamento profundo e pesquisa e desenvolvimento de alimentos, a Zhanjiang Guolian Aquatic Products Development Co., Ltd. (doravante denominada Guolian Aquatic Products, 300094. SZ) também entrou rapidamente na indústria vegetal da indústria de pré-fabricação. O relatório anual mostra que, em 2021, os pratos pré-fabricados da empresa atingirão uma receita de 841 milhões de yuans, representando 18,80% da receita total da empresa.
No entanto, o desempenho da empresa nos últimos anos não foi satisfatório e também recebeu uma carta de consulta da Bolsa de Valores de Shenzhen para seu relatório anual, que exige mais divulgação e explicação sobre os três anos consecutivos de perdas da empresa e outras operações relacionadas.
Que dificuldades o principal negócio da Guolian Aquatic encontrou, resultando em altos índices de endividamento e perdas? A empresa pode virar a mesa em pratos pré-fabricados?
Na carta de consulta do relatório anual, o primeiro aspecto ao qual a Bolsa de Valores de Shenzhen prestou atenção foi a perda da Guolian Aquatic Products por três anos consecutivos.
Os dados mostram que, de 2019 a 2021, o lucro operacional da empresa foi de 4,628 bilhões de yuans, 4,494 bilhões de yuans e 4,474 bilhões de yuans, respectivamente, com variações anuais de -2,15%, -2,89% e -0,44%, respectivamente; foi -464 milhões de yuans, -269 milhões de yuans e -138 milhões de yuans, respectivamente -300,52%, 42,06% e 94,85% em comparação com o período anterior.
Pode-se ver que a receita operacional da Guolian Aquatic Products continuou a diminuir nos últimos três anos, e o lucro líquido após a dedução do não retorno à controladora continuou a perder dinheiro, e a melhora não foi muito. A este respeito, a Bolsa de Valores de Shenzhen exigiu que a Guolian Aquatic Products explicasse detalhadamente as razões da inconsistência entre o lucro líquido atribuível à empresa-mãe e a evolução da tendência dos resultados operacionais, bem como as razões e a racionalidade das referidas tendências em mudança.
Guolian Aquatic disse que nos três anos de 2019 a 2021, as margens de lucro bruto abrangentes da empresa foram de 13,06%, 11,54% e 15,30%, respectivamente. Este indicador se recuperará gradualmente em 2021 após experimentar o vale em 2020. Ao mesmo tempo, a tendência geral da situação financeira da empresa nos últimos três anos mostrou melhora, e não há grandes incertezas em sua capacidade de continuar em atividade.
No entanto, os pesquisadores do Investment Times perceberam que a melhora de alguns indicadores da empresa foi relativamente limitada. Por exemplo, em 2017 e 2018, o ROE (diluído) da empresa foi de 7,40% e 10,56%, respectivamente. Em 2019, 2020 e 2021, os indicadores foram -20,23%, -13,28% e -0,65%, respectivamente. Apesar da reviravolta após um declínio acentuado, o ROE da empresa não melhorou fundamentalmente e voltou a uma faixa relativamente estável.
Em resposta à tendência de mudanças na receita e no lucro líquido atribuível à controladora, a empresa disse que principalmente devido às mudanças no ambiente comercial sino-americano em 2019 e ao impacto da epidemia em 2020, o rápido crescimento da empresa a receita foi interrompida e o plano de gestão de estoque da empresa foi destruído.
O pesquisador do "Investment Times" percebeu que o mercado de exportação da empresa, especialmente o mercado americano, representava uma proporção relativamente alta da receita, portanto, afetada pelas mudanças no ambiente comercial sino-americano, a receita da empresa foi diretamente reduzida. Ao mesmo tempo, de 2019 a 2020, a Guolian Aquatic fez uma grande provisão para depreciação de estoque. No final de 2019, final de 2020 e final de 2021, o saldo das reservas de depreciação de estoque da empresa era de 460 milhões de yuans, 422 milhões de yuans e 185 milhões de yuans, respectivamente, e os valores acumulados de reservas de depreciação de estoque eram 536 milhões de yuans, 266 milhões de yuans e 152 milhões de yuans, respectivamente. Pode-se observar que a reserva de depreciação de estoque fornecida pela empresa em 2021 é significativamente menor do que em 2019 e 2020, mas não se recuperou ao nível anterior.
Os principais indicadores financeiros da Guolian Aquatic Products de 2019 a 2021
Fonte de dados: anúncio da empresa
Na carta de consulta do relatório anual, a Bolsa de Valores de Shenzhen também se concentrou no valor contábil e no giro de estoque da Guolian Aquatic Products.
De acordo com a divulgação, de 2019 a 2021, o valor contábil do estoque da empresa foi de 2,252 bilhões de yuans, 2,529 bilhões de yuans e 2,746 bilhões de yuans, respectivamente, e a proporção do valor contábil do estoque no final do período em relação ao total ativos foi de 46,23%, 49,65%, 53,64%, representando A proporção do ativo circulante é de 63,38%, 66,25% e 75,16% respectivamente, e os dias de giro de estoque da empresa são 219 dias, 223 dias e 250 dias, respectivamente.
Na carta de consulta, a Guolian Aquatic Products foi solicitada a explicar o motivo e a racionalidade da alta proporção do valor contábil do estoque da empresa no total de ativos e ativos circulantes, se a situação acima é consistente com a situação de empresas comparáveis do mesmo setor, e explicar a empresa em combinação com a situação relevante.A justificativa para continuar mantendo saldos de estoque elevados.
Na resposta, a empresa afirmou que o alto saldo contábil do estoque da empresa foi determinado principalmente pelas características do setor. Por um lado, o ciclo de aquisição de matérias-primas importadas é longo e o fornecimento de matérias-primas tem uma forte sazonalidade. cerca de 30 a 60 dias, e o ciclo de compras também é estendido. Por um lado, afetado por mudanças no ambiente comercial, as vendas de exportação da empresa oscilaram muito, resultando em um acúmulo de estoque, e a epidemia fez com que o abastecimento da empresa tempo de distribuição da cadeia para aumentar significativamente em comparação com saldos de estoques anteriores.
Relação ativo-passivo 57%
Além dos altos estoques, os ativos e passivos da Guolian Aquatic também merecem atenção.
De acordo com os dados do relatório anual, no final de 2021, o saldo de capital monetário da empresa era de 170 milhões de yuans, dos quais 114 milhões de yuans estavam restritos em direitos de capital monetário e seu passivo circulante era de 2,701 bilhões de yuans, representando 92,41% do total. resposabilidades totais. No final do mesmo período do relatório, o índice ativo-passivo da empresa era de 57,10%, o passivo remunerado de curto prazo era de 1,748 bilhão de yuans e as dívidas de curto prazo representavam 64,71% do passivo circulante. RMB 641 milhões e RMB 192 milhões, respectivamente.
Com base na situação acima, a Bolsa de Valores de Shenzhen exige que a empresa explique melhor se a empresa está vencida ou inadimplente e o possível impacto na produção e operação, bem como as razões pelas quais as dívidas de curto prazo da empresa representam um grande proporção do passivo circulante e situação da dívida da empresa. Razoável, e combinado com o passivo relevante para explicar se a empresa terá uma crise de liquidez.
Guolian Aquatic disse que a dívida de curto prazo responde por grande parte do passivo circulante, o que corresponde às características de produção e operação da empresa e às características dos negócios de importação e exportação. O ciclo de produção e operação da empresa concentra-se principalmente em um ano, de modo que o financiamento de curto prazo é baseado na linha de crédito abrangente aprovada pela instituição financeira, principalmente com base em empréstimos para capital de giro e financiamentos comerciais de importação e exportação.
A empresa também afirmou que durante o período do relatório, a lucratividade da empresa foi fraca, mas as despesas com juros foram altas, resultando em altos riscos financeiros de curto prazo para a empresa. Devido às características do setor e ao impacto da epidemia, a crise da empresa é uma realidade, mas os fundamentos atuais de seu principal negócio permanecem estáveis, o mercado interno continua a melhorar, e a receita de vegetais pré-fabricados tem aumentado constantemente e suas vantagens foram surgindo gradativamente.
A Guolian Aquatic Products acredita que o negócio de vegetais pré-preparados se tornará um novo ponto de crescimento para tirar a empresa da situação atual. Segundo relatos, a receita de alimentos pré-fabricados da empresa em 2021 será de 841 milhões de yuans e cerca de 730 milhões de yuans em 2020. A mudança para o mercado interno, aliada à venda de hortaliças preparadas, também ajudou a empresa a digerir os estoques.
De acordo com o relatório anual, a Guolian Aquatic Products assinou acordos de cooperação com empresas como Ding Ding Laanrencai e Hema. Os termos da cooperação abrangem o desenvolvimento conjunto de pratos pré-fabricados e o aumento da oferta de matérias-primas de frutos do mar.
