"Principais estratégias" broadcast pelo lado fácil da ETF de ouro e o especial fundo feeder

entrevista medidas com o chefe Wu Xiaoqiu na instituição construindo bordo Kechuang e Registro do Sistema, T + 0, etc.

placa Kechuang e piloto de sistema de registro está avançando rapidamente, a Comissão 27 de abril a resposta às preocupações mercado novamente, dizendo que as múltiplas dimensões "da gestão da empresa, a operação padronizada e divulgação de informações estritamente para iniciar as empresas, as sociedades cotadas para melhorar a partir da fonte auditoria de qualidade progredir em conformidade com a qualidade. " Então, o que Kechuang placa avanço, como encontrar empreendimentos científicos reais pelo conselho Kechuang? Como os mercados de capital deve ser reformado para atender as necessidades das pessoas gestão de riqueza? Ampliar a escala do projeto e se há uma desalavancagem contradição?

questão First Financial "medidas principais" entrevista com Wu Xiaoqiu, tentando responder a essas perguntas. Wu Xiaoqiu atualmente Renmin University of China vice-presidente, Finanças e Instituto de Pesquisa de Valores Mobiliários, é economistas conhecidos, especialista em finanças e títulos, Professor Cheung Kong Scholars, Ministério da Educação, Estado Comitê Grau Conselho de disciplinas.

Em vista Wu Xiaoqiu, para garantir o sucesso do sistema de registo bordo Kechuang com base em mudanças na lei é um pré-requisito, precisamos construir e sistema de registo, placa Kechuang que corresponde a um conjunto de leis e regulamentos do sistema. Melhorar muito o custo de violações do direito da empresa, é uma condição necessária para o sistema de registro e sucesso bordo Kechuang, não a estas condições, o sistema de registro, placa Kechuang em apuros.

Ele também disse que, mesmo em favor do + 0 sistema de negociação recuperação do mercado global T na placa Branch, porque T especulação + 0 mercado contribuiu para a atmosfera, mas também a perda de riqueza, porque tem custos de transação, custos de transacção para isto é, a perda de riqueza, a perda de parte dos recursos para todo o mercado. T + 0 e nós estabelecemos uma meta de mercados de capital de gestão de riqueza é contrário, gestão de riqueza são geralmente investimento a longo prazo, para não dizer esta manhã para comprar a tarde para vender, isso é especulação.

O seguinte é a seção de texto Record "chefe de medidas":

Existem diferenças fundamentais entre a placa de ramo e três nova diretoria

First Financial: Kechuang Board com sistema de mercado capital social é um avanço, na sua opinião, qual é o seu maior avanço? Porque existem três nova diretoria, o GEM antes, podemos tirar lições do que?

Wu Xiaoqiu: Placa Kechuang e a nova diretoria têm diferenças fundamentais, não podem ser comparados. Três novo conselho não é um padrão de mercado, empreendedorismo e pequenas placas são bastante diferentes. A primeira diferença é a diferença do conceito, é diferenças na concepção do sistema: o sistema de registro é um mercado de capitais altamente orientadas para o mercado. GEM ou com algumas características chinesas, particularmente do ponto de vista da questão. placa de ramo do ponto de vista da distribuição, a partir de uma perspectiva de preços, é um mercado de capitais altamente orientadas para o mercado.

Especificamente, pode haver diferenças significativas nestes domínios.

Primeiro, a principal emissão da homologação. SFC emitiu uma Comissão GEM, uma comissão que a troca, o assunto de ambos uma diferença significativa na forma, mas também a diferença na natureza. placa de ramo emissão exame do corpo mudou-se para a Bolsa de Xangai, emissão e órgão de monitoramento começou a separar.

O segundo é a questão dos diferentes mecanismos de preços. Preços bordo Kechuang é altamente orientada para o mercado. Porque preços diferentes, por isso, após a emissão e listagem no GEM, quase todas as ações tem uma pluralidade de limite diário contínuo, o que é característico do mercado secundário com características chinesas. placa de ramo não deve ter esse problema, que é uma grande diferença.

Em terceiro lugar, a questão das normas. placa de ramo têm seus próprios padrões, há requisitos especiais sobre a rentabilidade, o outro há uma demanda clara para o lucro. Então, eu acho que eles são muito mais do que diferenças em comum.

Construção e sistema de registo, placa Kechuang que corresponde a um conjunto de leis e regulamentos do sistema

First Financial: você tem no mercado secundário mais aprofundado estudo, sistema de registo placa Kechuang mencionado é baseado no conceito de mercado de capitais da China, legal, institucional e política profunda revolução, mais complexo do que a reforma da estrutura de desdobramento de ações , o limite diário deverá ser abolido do sistema contra a T + 0 negociação, essas idéias causados atenção GF, o que as idéias vêm a estes lógica?

Wu Xiaoqiu: split reforma da estrutura de inerentemente difícil, no que se refere ao aumento do valor dos activos do Estado, mas também envolve as ações estatais em um componente Holding Company, uma vez que a reforma da estrutura de desdobramento das do mais importante é o preço agora questão tão complexa ano resolvido.

Para garantir o sucesso do sistema de registo bordo Kechuang com base em mudanças na lei é um pré-requisito, o núcleo de por mudanças na lei, as principais três pontos de vantagem:

A primeira é aumentar a responsabilidade corporativa, a responsabilidade do emitente, suas violações do direito ao aumento substancial dos custos, deve ser muito rigorosa contenção, manter uma rédea curta, dissuasão, que é muito importante. Ao mesmo tempo, mas também para estabelecer um mecanismo concreto para a dissuasão, dissuasão por si só não é suficiente, o mecanismo de dissuasão específica, como sistema de ação de classe nos Estados Unidos, se uma ação de classe fraude corporativa que pode ser perderam bilhões, este é um muito sério .

A segunda questão é o padrão de empresas listadas, que deve ser clara.

O terceiro está claramente no sistema de registro de placa Kechuang e mecanismo, mudanças em nosso foco de regulamentação deverá estar, estas são coisas que devemos ser claros, então porque torna-se muito complicado, porque eles querem construir e sistema de registo, placa Kechuang para combinar um conjunto de leis e regulamentos do sistema.

Despedir-se uma multa de 500.000 vezes, aumentar muito o custo de violações da lei

First Financial: Como podemos identificar se há um crescimento do negócio real? Como identificar pseudo-ciência e tecnologia da empresa, como aqueles que não falam o modelo de lucro, não falam a qualidade dos ativos, falamos de avaliação, padrões de tráfego e start-ups inovadoras e empresas Kechuang real para distinguir?

Wu Xiaoqiu: no passado depois de um número considerável de empresas chinesas listadas em uma recessão, porque ele está muito focado em hoje ao escolher situação financeira, enfatizando quão lucrativo hoje, também destacou a história como gloriosa, de fato, há um ciclo de negócios, especialmente uma capacidade regenerativa fracos das empresas, tais como Huawei momento em que há uma sensação de crise, continua a criar brilhante, como quando essas empresas são muito poucas as empresas a atingir brilhante indústria em geral, e maior desenvolvimento será muito difícil. Então fomos selecionados são aqueles no momento glorioso oposto de empresas listadas, é claro, depois de ter listado no declinam lentamente.

Este é nossos critérios de selecção constantes problemas da empresa, há questões de vida dentro da empresa, capacidade de inovação endógena inadequada, como você diz agora Kechuang bordo escolheu essas empresas de alta tecnologia, eles podem obter um "make-up", obter uma ciência e tecnologia projetar significa que ele está em linha com placa Kechuang, é claro, acredito bordo Kechuang ou algumas condições básicas, para não dizer que o negócio pode ser mais, existem algumas condições básicas.

Quanto a saber se ele atende aos requisitos de alta tecnologia da placa Kechuang, não é este tipo de empresas de alta tecnologia, a ciência não tem um mecanismo para o rastreamento. Reguladores quer tentar criar uma comissão de especialistas de alta tecnologia, para ser honesto isso provavelmente não é resolver o problema, acredito que para resolver este problema apenas duas maneiras:

Um é o de reforçar a responsabilidade dos intermediários do mercado, a sua diligência torna-se muito, muito importante, precisamos deles para entender a situação real da empresa, se não houver nenhuma diligência aparecer uma vez, a punição será muito rigoroso.

Em segundo lugar, a empresa dolo, nossas leis a serem executadas exigências particularmente rigorosas. Então sistema de registo, Kechuang placa é requisitos legais muito rigorosas, especialmente por fraude, abuso de informação, a punição será muito pesado, vamos despedir-se da era de 500.000 multas irá torná-lo agarrado faria sua vida inferior a um dívida, o que melhorou muito o seu custo de violações da lei, que é uma condição necessária para o sucesso e sistema de registo placa Kechuang, não a estas condições, o sistema de registro, placa Kechuang além de problemas.

da China T + 1 é o melhor arranjo sistema de comércio

First Financial: É você contra a T + sistema 0, porque o nosso mercado não é a falta de liquidez que?

Wu Xiaoqiu: Para criar a placa Seção, mesmo em toda a recuperação do mercado T + 0 sistema de negociação, eu estou totalmente em desacordo. Nós não temos falta de liquidez, T + 0 é um conceito muito importante, que não é suficiente liquidez neste mercado. Claro, alguns estudiosos dizem T + 0 dá aos investidores a chance de correção de erros, eu não acredito que um investimento significativo na parte da manhã para votar na tarde falhou queria correr, essa probabilidade é muito pequena. Além disso, muitas vezes dizemos que a especulação do mercado pesada atmosfera, T + 0, obviamente, contribuiu para essa atmosfera, e T + 0 é a perda de riqueza, porque tem custos de transação, custos de transação é a perda de todo o mercado de riqueza , a perda de parte dos fundos.

Portanto, não faz sentido, e isso é que temos de estabelecer um mercado alvo de capital de gestão de riqueza é contrário, gestão de riqueza são geralmente investimento a longo prazo, para não dizer esta manhã para comprar a tarde para vender, isso é especulação, não dar a correta oportunidade, na verdade, você compra esta manhã, e amanhã de manhã para vender, muito bom, você tem a chance de pensar da noite, pensando que talvez você não vendê-lo? Talvez apenas uma noite Banco do Povo de divulgar notícias é uma boa notícia? Se a recuperação T + 0, comprou parte da manhã, um rumor de que pode haver investidores viram uma ligeira queda de um centavo ele fugiu, de fato, no dia seguinte pode realmente limite-up. Então eu disse muita pesquisa ainda tem que falar sobre a parte princípio da T sistema da China + 1, eu acho que é o melhor arranjo sistema de negociação, é muito importante. Então, gestão de riqueza e T + 0 não importa, eles estão em conflito.

placa de ramo para ter o crescimento futuro da empresa

First Financial: Você acha que mais deve Wealth Management Mercado de Capitais que significa, mas o canal de gestão de riqueza das pessoas é estreita, o mercado de ações, mercado imobiliário, títulos, etc. não pode atender a enorme demanda por gestão de riqueza, mercados de capitais, deve ser a forma de reforma para atender as pessoas necessidades de gestão de riqueza?

Wu Xiaoqiu: Os mercados de capitais ter sido a coisa mais importante é gestão de fortunas, se é em circulação no mercado de ações ou títulos, são os mais importantes pilares de ativos de gestão de riqueza. Mas, na China, o mercado de títulos é relativamente confuso, não desempenham um mecanismo de gestão de riqueza, mercados de capitais e mercado financeiro é uma extensão da agência, muito maior do que a divisão de gestão de fortunas departamento de finanças, tantas regras, é relativamente fácil de fazer financiadores e mercados de capitais salientou a serviços para as empresas.

Quase mais de 95% das pessoas vão entender o mercado de capitais no mercado corporativo em instituições financeiras a conceder financiamento, agora financiar empréstimos ao mercado de capitais, o mais importante, os ativos de financiamento têm crescido a forma, deve haver valor do investimento. investidores do mercado de capitais importantes, com serviços de investimento, a fim de prestar serviços para a empresa, mas também para escolher parte do crescimento futuro do negócio.

Se uma organização no passado, quão glorioso momento, na verdade, não importa para os investidores porque os investidores apenas futuro. Nós utilizado para enfatizar o financiamento do mercado de capitais, uma empresa de passado glória, isso significa que o acesso ao financiamento, melhor mercado. Mas, em essência, isso é impossível, e esta é a razão por que deseja configurar bordo Branch.

placa de ramo requer companhias listadas para os critérios, uma empresa deve ter crescimento futuro, e para os investidores é esperado. Como resultado, os requisitos da empresa no passado situação financeira vai ser apertado. Se a gestão, incentivos, design de uma empresa sistema são muito boas, muito boas perspectivas futuras, como Alibaba o mesmo. anos dez atrás, Alibaba IPO, provavelmente foi uma perda. Incluindo Jingdong, quando ele listou uma perda, ainda é uma perda, mas seu alto preço, porque ele representa o futuro esperado. Aqueles excesso de amadurecer as empresas, os investidores podem não necessariamente escolhê-lo, porque no momento listados naquele dia, ele irá criar um futuro brilhante começou a declinar. Então você comprar o seu estoque, é improvável que você ganhar dinheiro.

Criar condições para o investimento privado desempenha um papel na expansão do investimento em infraestrutura

First Financial: Você mencionou que a China ainda tem um monte de projetos de infraestrutura pode investir nesta área que você tem os dados relevantes para apoiá-lo? infra-estrutura de escala e a promoção de longa desalavancagem se contradição?

Wu Xiaoqiu: infra-estrutura e escala para baixo a alavanca também não particularmente contraditório, porque a taxa de crescimento econômico da China de declínio, existem algumas preocupações, nós expandir a demanda doméstica é uma consideração fundamental, é claro, o nosso volume de importação e exportação do comércio ainda é constante expansão , ele excedeu 30 trilhões de yuans de escala, ultra-história.

economia chinesa crescer pela demanda interna, a demanda doméstica é feito por demanda do consumidor e demanda de investimento. Portanto, a expansão do investimento de infra-estrutura é permitir a expansão da demanda de investimento, o que nos preocupa a velocidade da corrente de hedge econômico pode desempenhar um papel, mas que na verdade, principalmente pela expansão do investimento em ativos fixos, pelo governo ou fazer civil? Esta é a considerar seriamente. Eu acho que nós queremos criar condições políticas mais favoráveis para o investimento privado pode desempenhar um papel importante na expansão dos investimentos em infraestrutura.

A economia mundial entrou em um período de relativa estabilidade

First Financial: Vimos recentemente a Reserva Federal a taxas de juros raise all em extremidade quente, encolher mesa pode ter terminado em setembro, a política monetária dos EUA pode mudar. A partir de uma perspectiva econômica global, como olhamos para as relações sino-americanas eo impacto nos mercados emergentes da China?

Wu Xiaoqiu: relações sino-americanas são as relações importantes do mundo mais entre grandes potências, eu ainda acho que a relação dos Estados Unidos é a pedra angular das relações diplomáticas com a China, se as relações sino-americanas pode em um estágio de desenvolvimento saudável e estável, é muito bom para o mundo, para desenvolvimento econômico da China, o desenvolvimento da economia dos EUA, a estabilidade do mercado financeiro global é um fator positivo.

Quanto ao fim da Reserva Federal reduziu a mesa, o que significa que os EUA inteiro financeira, especialmente desde a crise financeira de 2008 entrou em uma faixa normal, costumava ser expansionista, agora através de anos de contração voltou para uma faixa normal . Isto sugere que a economia mundial entrou em um período de relativa estabilidade.

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