Amanhã (14 de junho) de manhã, a decisão da taxa de junho do Fed será lançado. Devido aos recentes folhas de pagamento fortes não-agrícolas, os Estados Unidos se aproximando pressões inflacionárias, o Fed tem clinches a segunda taxa caminhada este ano. Em outras palavras, o Fed, mais uma vez elevar os juros em antecipação a uma conclusão precipitada. Após esta caminhada, a taxa de fundos federais do Fed atingirá 1,75% -2%.

Ao mesmo tempo, a China tem entrado no país até o ano de período de "dinheiro apertado". Historicamente, a oferta de liquidez e demanda no mercado de dinheiro mais proeminente propensas a uma maior volatilidade. Não só em junho o país terá quase 500 bilhões MLF expirado, mas os bancos têm de lidar com a sua avaliação intercalar do CBRC, a instituição financeira como um todo no período de aperto monetário.

Na verdade, a China também é encontrado casos "ações dívida jogo duplo" antes de alguns países de mercados emergentes. Por um lado, eventos de inadimplência de crédito da dívida continuam a ocorrer. Recentemente, o Jardim Oriental pretende emitir títulos para arrecadar 1 bilhão, mas apenas 50 milhões de yuans. Os laços Jardim Oriental ser frio, é refletido na recente default da dívida de crédito, crise da dívida corporativa, o mercado não formam um pequeno impacto.

Por outro lado, o foco do mercado de ações também continuou baixo, devido à falta de financiamento incremental do mercado de ações continuam a entrar apenas poucos fundos de ações em operação. Assim, actualmente em curso Batalha 3000 pontos. Apenas alguns dias atrás, o Shanghai Composite Index teve a menor de detecção para 3037.91 pontos, o maior desde este ano não só é baixa, mas também o nível mais baixo desde 13 meses.

Em resposta a "falta de dinheiro" está a ter lugar no início de Junho, o banco central através MLF (de médio prazo do empréstimo facilitação) ferramenta para um mercado 463.000.000.000 fundo, que é Maio 3 vezes o valor investido, se o montante devido é deduzido recuperado, de modo que o dia foi 203,5 bilhões de yuans de líquido investido. Mas o problema é, esta quantidade de dinheiro que o banco central injetou uma rede, mas o mercado para uma gota no balde.

Hoje, o Federal Reserve a taxas de juros aumentam, o Banco da China terá de enfrentar um dilema, é seguido pela Reserva Federal para taxas de juros raise com isso? Ou continuar a implementar a RRR para aliviar doméstica "problema falta de dinheiro"?

Se os Estados Unidos seguiram com taxas de juros, então certamente a taxa de câmbio RMB para estabilizar, mas o problema monetário doméstico escassez continuará a agravar-se. Mas se você optar por resolver a "falta de dinheiro", para liberar liquidez através queda quasi-direcional, em seguida, a taxa de câmbio RMB curto prazo estará sujeito a choques.

Nesse sentido, acreditamos que, embora a possibilidade de agora a taxa de referência de juros de depósitos e empréstimos bancários em mínimos históricos, mas o banco central elevou o depósito de referência e as taxas de empréstimo improvável: Primeiro, a ferramenta taxa de juros é muito forte sinal ao mercado. Se amanhã o Fed anunciou a elevação da taxa, o banco central provavelmente do país, a sincronização ligeiro aumento MLF ou repo taxa de 5-10 pontos base reversa para refletir o show, porque através de instrumentos monetários efeito negativo pequeno no mercado, mas também para o ajuste flexível.

Em segundo lugar, ganhos de preços da China controle moderado, e não mais de 3%, parece indicar que elevou o depósito de referência e as taxas de juros de empréstimo nem necessidade. Os dados mostram que em maio deste ano, a CPI diminuiu 0,2 por cento, subiu 1,8%, ou inalterado desde o mês passado. PPI aumentou 0,4%, aumentou de 4,1%, ou 0,7 por cento de expansão o mês anterior, cerca de quatro meses de alta.

Em terceiro lugar, após dez anos de tempo, e agora os governos locais mais alavancagem, a empresa alavancagem de mais (especialmente os desenvolvedores), residentes mais alavancagem, rácio da dívida doméstica da China já é alta, se o banco central elevou depósito e de empréstimo taxas, em seguida, os respectivos passivos tenho medo de que a alta taxa de divisão não podem pagar os pagamentos de juros. Especialmente as grandes empresas da área e residentes padrões podem ocorrer.

Em face do fenômeno falta de dinheiro, em seguida, selecione a probabilidade queda quasi do banco central em junho deste ano, não é grande: um apenas para baixo o final de abril por meio exato, o efeito continua a ser visto agora, é impossível a cair quase curto prazo. Além disso, no início 6 MLF lançamento, bem como banco central para expandir o escopo de garantia MLF se destina a substituir o MLF RRR, o segundo semestre é provável que reduzir padrões, mas a situação económica é bastante triste quando adicionado, para dar espaço para a futura política .

 Por outro lado, no contexto da regulação imobiliário, frequentemente cair quase esperado para dar ao mercado um "resgate", que é o desejo do banco central para ver. Desde o início de Maio, há mais de 40 cidades políticas de controle de liberação de todo o país, um total de até 50 vezes por mês. Ao mesmo tempo, parte dos quatro camadas preços cidades habitação ainda estão a aumentar rapidamente, o banco central certamente não vai usar o sinal errado ao mercado a cair uma ferramenta da política monetária de registro para ser relaxado neste momento.

Além disso, em abril deste ano, o banco central, Comissão Reguladora de Seguros Bank, Securities Regulatory Commission, a Administração Estatal de Câmbio emitido conjuntamente as "opiniões orientadores sobre a regulamentação de negócios de gerenciamento de ativos institucionais financeira", as novas regras de gestão de informação para regular as instituições financeiras, gestão de activos financeiros, para apoiar a reestruturação económica e reestruturação e modernização. Desalavancagem-se o tema mais importante do primeiro semestre de 2018, no contexto de desalavancagem, a política monetária é muito solto não pode acontecer.

As taxas de juros do Federal Reserve a elevar, tanto fenômeno dinheiro escassez interna ocorre, o banco central deve ser a forma de lidar com isso? No Fed a elevar os juros, ao mesmo tempo, o banco central da China vai aumentar as taxas de juros MLF. A visão de junho MLF expirou 500 bilhões no terceiro trimestre outro de um trilhão de expirar, em seguida, o banco central tenha expirado pode ser compensado contra o capital, a fim de garantir a liquidez do mercado estabilizou ligeiramente maior do que o montante devido pela questão MLF. Para usar a ferramenta quasi gota, é provável que ser temporariamente engavetado, reservado para futura reutilização.