manhã Beijing hoje (14 de junho), a política monetária órgão de decisão do Fed (FOMC) anunciou declaração de política monetária, a sua taxa de juro de referência em 25 pontos base para 1,75% e 2,00% intervalo de destino. Esta é a segunda vez que o Federal Reserve a elevar os juros este ano, também desde a atual rodada de ciclo de subida das taxas começou em dezembro de 2015 é a sétima caminhada.

Logo após o anúncio da taxa de juro, o índice do dólar rapidamente puxou reta. índice Standard & Poor 500 estava mergulhando 0,25%, mas rapidamente se recuperou. 10 anos do Tesouro dos EUA produz também em uma linha reta em taxas de juros após o anúncio da decisão para mover-se. MSCI MSCI Emerging Markets Index caiu, negociando volume é muito grande, mostrando a falta de fundos para a confiança do mercado emergente.

Em nossa opinião, o Fed se atrevem a taxas de juros aumentam, em grande parte por causa de seus dados econômicos domésticos, a taxa de inflação é o aumento de razões: por um lado, os dados económicos dos EUA lançado recentemente mostraram que a economia dos EUA continuou a manter um forte ritmo de recuperação, inflação e desemprego as taxas são baixas, o que faz com que as autoridades do Fed muito menos com que se preocupar quando decidir as taxas de juros aumentam.

Por outro lado, as expectativas de inflação dos Estados Unidos começou a subir. Em maio deste ano, a taxa de crescimento da inflação dos EUA, o mais rápido em mais de seis anos. Dados do Departamento de Trabalho dos EUA divulgados na terça-feira, o índice CPI até 2,8% em relação ao mesmo período do ano passado. Esta é a Unidos CPI United desde fevereiro de 2012, o maior aumento anual.

O rosto de expectativas do hike da taxa de Fed, as economias emergentes têm levantado taxas de juro oficiais de antecedência, Índia, Indonésia, Turquia, Paquistão e nas Filipinas e em outros mercados emergentes têm aumentado as taxas de juro oficiais, a fim de suportar o impacto de taxas de juros americanas trazidas. O banco central da Argentina é o aumento das taxas de juros três vezes em estilo desespero início de maio um curto espaço de oito dias.

A razão para as economias de mercado emergentes tão sensíveis à subida das taxas de Fed-lo, principalmente a partir do início de Dezembro de 2015, a Reserva Federal a taxas de juros raise, emergente turbulência do mercado continuar, primeiro, Argentina e Turquia abriu uma violenta onda de vendas, ações, títulos mercados de câmbio em um choque severo, após Malásia e África do Sul, o mercado de ações ea moeda caíram juntos, o que torna os mercados emergentes sofreram um teste severo.

Para som crítica consistente dos países emergentes, presidente do Federal Reserve Powell início do mês passado em Zurique, Suíça também refutou publicamente a crítica mundo exterior, ele acredita que o risco do Fed a taxas de juros levantam nos mercados financeiros globais e as economias de mercado emergentes constituído, e não como muitas pessoas imaginam tanto.

Para o banco central da China, as Federal Reserve taxas de elevação de juros quase todas as vezes, o banco central da China ter feito a reflexão apropriada. Após Desde 2016, além do Fed caminhada taxa de junho 2017, China Nenhuma follow-up, o Fed anterior elevou a taxa alvo dos fundos federais, o banco central elevou suas operações de mercado aberto (OMO), a médio prazo facilitação do empréstimo (MLF) como o representante política de juros para acompanhamento.

Enquanto isso, a fim de evitar o surgimento de problema de dinheiro escassez interna, em abril, o banco central através de queda quasi-direcional de recompra reversa devido à substituição, um movimento também para garantir a liquidez interna e estabilidade.

Por enquanto o banco central da China, que está enfrentando um dilema: se a proteger ou para proteger os preços da taxa de câmbio. Se você quiser proteger a taxa de câmbio, o Federal Reserve elevar as taxas de juros e mesa encolhendo, a política monetária da China devem ser apertados em conjunto, e que a liquidez do mercado ainda é apertado, o que pode levar a imóveis ativo mercado estouro da bolha. E se você quiser manter os preços elevados, em seguida, o banco central pode perseguir uma política monetária independente, a taxa de câmbio RMB vai cair, a bolha economia virtual vai crescer.

Dois do banco central a seguir a Reserva Federal a taxas de juros aumentar ligeiramente, para orientar as taxas de juro do mercado monetário doméstico para cima, o banco central que é procurado taxa de câmbio RMB manteve-se estável, mas, novamente através de MLF, recompra reversa e outra ferramenta de curto prazo à liquidez injetar ao mercado, isso também mostra que o banco central não quer ver o surgimento de crise de liquidez do mercado monetário, que a transferência para o mercado imobiliário, a bolha imobiliária rapidamente estourar.

A situação actual, o impacto do aumento da taxa de Fed no mercado de capitais da China também está começando a mostrar, por um lado, o mercado de ações devido à falta de liquidez, ele iniciou o 3000 Batalha de. Por outro lado, o mercado de títulos doméstico evento de default da dívida que nunca, especialmente frequentes defaults de títulos corporativos. Não só mostra dificuldades de financiamento das empresas, e também mostra a falta de problemas de liquidez do mercado.

Então, qual é Fed impacto subida das taxas na China imobiliário é? Acreditamos que a única não é muito grande, mas se vários alta consecutiva, vai formar um efeito sobreposta.

Primeiro, o Federal Reserve elevar as taxas de juros e tabelas encolhendo, o índice do dólar subiu, capital nacional e estrangeiro fluirá dos mercados emergentes, mercados emergentes, que, além disso vai levar a trágica "dívida bolsa de valores" fora triple play, mas também levar a bolhas de ativos estourar.

China é controles de câmbio, mas o imobiliário denominados em yuan, se é uma cidades de segunda linha, ou cidades de quatro camadas ter sido uma bolha, se você encontrar um forte políticas de controle de imóveis, é muito fácil de fazer doméstico e no exterior quente dinheiro vendendo renminbi após a saída de ativos.

Além disso, o aumento da taxa de Fed, China para assegurar a taxa de câmbio estável, ter uma variedade de taxas de juros para cima dirigidos através do mercado aberto, assim, a taxa de juros de conduta do mercado hipotecário. Atualmente, as taxas de hipoteca foram dobrando a partir do ano passado 85, ajustado para a taxa básica de juros atual de 20-30%.

taxas de juros hipotecários domésticos futuras há uma grande cabeça. Os compradores Home taxas de juros hipotecários tendem a subir devido à escolha de suspender a compra, porque uma vez que esfriar o mercado imobiliário, as taxas de juros compradores de hipoteca conduzirá a uma maior pressão.

Finalmente, em face da Fed frequente de taxas de juros aumentam e encolher a mesa, a fim de estabilizar a taxa de câmbio, a China só pode implementar a política apertado monetária neutra, devido à liquidez apertada no geral, o que é desfavorável para o mercado A-share, o mercado imobiliário é mais negativa, o mercado imobiliário é um plus alavancagem, aumento impulsionado-dinheiro, se não um grandes fluxos de fundos, só pode se tornar uma cidade morta.

O último empurrão para cima os preços só pode precisar de um pouco de dinheiro, e agora você quer empurrar para cima os preços de ingresso urbana quente doméstica de fundos no mercado imobiliário, eu tenho medo de ser o trabalho de dezenas de bilhões. No aperto da política monetária, desalavancagem imobiliário, a segunda metade só podem entrar no período de adaptação grande.

Paul nas taxas de câmbio, preços de segurança ou problemas, o banco central é certamente para proteger a taxa de câmbio, mas ao mesmo tempo esperança que o imobiliário permanece estável, para evitar altos e baixos. Neste caso, as necessidades básicas da liquidez do mercado, o banco central injetou uma parte líquida MLF de liquidez ao mercado no início deste mês por. O banco central deve seguir-up seguirá o aumento da taxa de Fed juntos, e orientar as taxas de juro de curto prazo para cima, para evitar que os fundos de baixo custo para o mercado imobiliário, mas também para manter a estabilidade da taxa de câmbio RMB.