Li Lei/Ilustração

Huaxia Times (www.chinatimes.net.cn) Reporter Liu Jia Beijing Relatório

Sob o tom de ampla moeda e crescimento constante, a MLF percebeu um "pequeno aumento na paridade" em julho.

Em 17 de julho, o Banco Central anunciou que, a fim de manter a liquidez do sistema bancário razoável e abundante, lançou uma operação de MLF de um ano de 103 bilhões de yuan hoje, com uma taxa de juros de 2,65%. Ao mesmo tempo, a operação de recompra reversa de 7 dias também foi realizada no mesmo dia, e a taxa de juros da oferta foi de 1,90%, o mesmo de antes.

Como existem 100 bilhões de yuan 1 -Year MLF e 2 bilhões de yuans de 7 dias de recompra reversa de expiração hoje, a realização geral do investimento líquido é de 34 bilhões de yuan.

De acordo com Zhou Maohua, pesquisador de macro do Everbright Bank Financial Market, a sequência de "preço ligeiramente aumentado" deste mês está basicamente de acordo com as expectativas do mercado.

"O banco central implementou cortes na taxa de juros no mês passado. Ao mesmo tempo, a partir dos dados financeiros anunciados recentemente, novos aumentos, o desempenho de crédito e integração social refletem a melhoria constante da demanda de financiamento corporativa e dos residentes, e as taxas de juros estão em um alcance razoável. "" O repórter disse.

A realização geral do investimento líquido é de 34 bilhões de yuan

Após a primeira vez que o Banco Central reduziu a taxa de juros da MLF de 10 pontos base em junho, a taxa de juros da MLF continuou em 2,65%em julho.

No entanto, em termos de volume operacional, o volume operacional da MLF em julho foi de 103 bilhões de yuans, e o valor devido foi de 100 bilhões de yuans, o que significa que a MLF implementou uma oferta líquida de 3 bilhões de yuans este mês, acrescentando um sétimo mês consecutivo. No entanto, a escala do aumento do volume continua o nível de volume de terras nos três meses anteriores.

"A continuação do aumento da MLF deste mês não deriva do aperto do capital de mercado". Wang Qing, analista -chefe de Dongfang Jincheng, disse ao The China Times Reporter que os dados mostram que a taxa de juros do Fundo de Mercado e as principais contas de depósito bancário chegaram desde que chegaram a Julho. A taxa de retorno do período é relativamente estável sob a taxa de juros da política correspondente e é impulsionada pelos cortes na taxa de juros de política em junho, que obviamente é transferido do mesmo período de junho. Isso mostra que o sistema bancário atual é mais líquido e não precisa de MLF para "reabastecer a água". A partir desse julgamento, essa também é a razão direta pela qual a demanda de operação do MLF do Banco em julho e o menor aumento de volume.

Ao mesmo tempo, o volume ligeiramente aumentado também incluiu uma recompra reversa de 7 dias de 33 bilhões de yuan. Como expirou 2 bilhões de yuans, a rede foi lançada no dia de 31 bilhões de yuan.

"Em julho, para o pagamento de impostos, a emissão de títulos do governo também estava acelerando. A continuação ligeiramente aumentada de MLF e recompra reversa ajudaria a aliviar a pressão sobre o impacto do capital", disse Wen Bin, economista -chefe do Minsheng Bank.

"No futuro, a tendência do financiamento se concentra na implementação da implementação de políticas e na evolução do processo de amplo crédito". Wen Bin analisou ", da perspectiva da situação atual, a política de crescimento constante ainda está no processo de fabricação de cerveja e promulgação. O próprio julho é o pequeno mês de crédito, e a probabilidade de investimento em grande parte de crédito é limitado. Com a liquidez suave geral entre os bancos, a necessidade de MLF aumentou significativamente a sequência em julho não é alta ".

No terceiro trimestre ou na segunda vez no ano ou na segunda vez, uma redução abrangente no ano

Vale a pena notar que, na conferência de imprensa das estatísticas financeiras no primeiro semestre de 2023, em 14 de julho, a pessoa relevante encarregada do banco central disse que os bancos do povo subsequente aumentarão o macro -controle de acordo com as necessidades do situação econômica e de preço. Implemente uma política monetária estável, usa de maneira abrangente uma variedade de ferramentas de política monetária, como reservas de depósito, empréstimos intermediários convenientes e operações de mercado aberto para manter uma liquidez razoável e abundante do sistema bancário, o crescimento razoável de crédito monetário e promover o custo estável do financiamento corporativo e dos custos de crédito residencial. Há uma queda.

Pode -se observar que, nas declarações políticas mencionadas acima, o uso abrangente subsequente de ferramentas de política monetária também inclui a conveniência de empréstimos médios (MLF).

Da perspectiva da análise de Wang Qing, isso significa que isso ajustará flexivelmente o volume mensal de operação da MLF de acordo com as necessidades, nem pode ser descartado que a possibilidade de continuar a reduzir as taxas de juros de operação da MLF. "No geral, da perspectiva de aumentar a necessidade de regular a regulamentação de políticas de macro e reter o espaço da política, a probabilidade de declínio na segunda metade do ano é maior que os cortes na taxa de juros".

Zhou Maohua também possui a mesma visão. Ele disse aos repórteres que as ferramentas de redução e estrutura ainda estão na caixa de ferramentas, principalmente porque a atual recuperação econômica é relativamente complicada no ambiente interno e externo, a política do contra -ciclismo não diminuiu e o banco central ainda pode reduzir os padrões com os padrões com Formação fiscal ativa.

"Os fundos de longo e baixo custo são liberados através do rebaixamento e outros liberando o custo de estabilizar o passivo bancário e aumentar as capacidades de expansão de crédito bancário para continuar a aumentar o apoio à economia real e estimular a vitalidade do micro -subjacte". admitido.

"Siga -p -up, com o aumento da expiração do MLF em cada mês e o crescimento gradual do efeito constante do crescimento, a escala da sequência incremental de MLF deve aumentar, e a alta redução de probabilidade também será implementada para promover em conjunto o amplo processo de crédito. "Wen Bin disse.

Em relação ao tempo de redução, Wang Qing previu, considerando de forma abrangente a demanda por financiamento por amplo crédito no terceiro trimestre, a escala de operação da MLF no futuro e a necessidade de aumentar a confiança do mercado. A segunda redução abrangente durante o ano de implementação é esperada aterrissar em julho e a taxa de redução estimada é de 0,25 pontos percentuais.

Em julho, as taxas de juros do LPR continuaram sendo estáveis

A taxa de juros operacional da MLF é a base da cotação do LPR, e suas alterações terão um impacto direto e eficaz no LPR.

Zhou Maohua prevê que a taxa de juros do LPR em julho continuará sendo estável. "Por um lado, a âncora da taxa de juros do LPR permanece estável; por outro lado, a pressão de alguns bancos ainda é maior".

Wen Bin também acredita que, com a manutenção das taxas de juros da MLF este mês, o LPR tem uma alta probabilidade de LPR estável em julho. "Em junho, a cotação LPR será reduzida na melhoria da responsabilidade na melhoria dos custos de responsabilidade provocada pela taxa de juros preliminares do depósito e redução da taxa. Com o rolamento do empréstimo das ações, a diferença de preço entre a taxa de juros líquida do banco será aumentada Novamente. Dimine a motivação e o espaço da citação de LPR novamente. "

No entanto, Wang Qing apontou que, considerando que, no futuro, o custo do financiamento da economia real ainda é necessário para diminuir constantemente, especialmente para orientar a taxa de juros de novos empréstimos hipotecários residenciais para diminuir ainda mais. O custo -custo trazido pelo banco Em abril de abril do ano, não descarta apenas a possibilidade de citação de LPR, enquanto a taxa de juros operacional da MLF permanece inalterada.

Anteriormente, o banco central diminuiu 0,5 pontos percentuais em dezembro de 2021, dirigindo um ponto percentual de 0,05 da citação de 1 ano LPR do mês; 0,25 pontos percentuais foi reduzido novamente em abril de 2022, impulsionando a citação de LPR de 5 de maio de 0,150,15 Um ponto percentual.

"Se a citação do LPR for reduzida sozinha na segunda metade do ano, é provável que seja assimétrico, ou seja, a principal redução de citação de LPR de 5 anos." Wang Qing disse que isso levará a taxa de juros da taxa de juros da Residente O setor imobiliário alcança pouso suave o mais rápido possível.