Repórter do Observador Econômico Cai Yuekun Lao Yingying Em julho, o vento quente do porto de Victoria era uma fileira de prédios de escritórios de alto endão no distrito financeiro do centro no sul. Li Ting, que trabalhou na área de "Ilha Hot" do Banco de Investimentos Financeiros, sentiu o frio.

Desde o início deste ano, a destruição de demissões de Li Tingsheng veio de repente.

Como um funcionário que trabalhou em um banco de investimento estrangeiro em Hong Kong, por muito tempo, as notícias de que amigos e colegas eram demissões vieram de alguns dias ao seu redor, e ela podia ver uma lista de demissões completa após um dia ou dois As informações incluem o nome da pessoa, empresa, departamento e posição.

Essa onda de demissões do Hong Kong Investment Bank no terceiro e quarto trimestres de 2022, o departamento de banco de investimento é a "área de desastre grave", que torna o coração de todos os funcionários.

Era uma vez, os gigantes do banco de investimentos internacionais se reuniram no Centro Financeiro Internacional de Hong Kong. Seja um banquete para os bancos financiados por chinês se tornarem públicos em Hong Kong, ou o carnaval de empresas de "nova economia" para os Estados Unidos e IPOs em Hong Kong, os bancos de investimento de renome internacional desempenham um papel extremamente importante.

Desde o início deste ano, o setor de investimentos em Hong Kong, especialmente os bancos de investimento estrangeiro, encolheu a frente dos negócios e ajusta o investimento em pessoal. O grupo de elite de bancos de investimento estrangeiro nos pirâmides financeiros aprecia o sabor. Por trás do ajuste, os números podem ser vistos. Na era pós -epidemia, afetada por fatores como aprimoramento da incerteza econômica global e impacto geopolítico, os negócios de banco de investimento global surgiram de uma curva descendente. De acordo com o relatório da Bolsa de Londres, no primeiro semestre de 2023, a atividade de IPO continuou a desacelerar, e os negócios do banco de investimento foram significativamente reduzidos globalmente; diminuição do ano de 17%. Dados Dealogic mostra que, no primeiro semestre deste ano, a participação de IPO dos bancos de investimento estrangeiro na China continental caiu para uma baixa histórica -1,2%. Em 2009, esse número foi de 40,8%.

Atualmente, demissões dos bancos de investimento, ajustes de negócios e desaparecimento de bancos de investimento estrangeiro parecem anunciar o desbotamento da Era de Ouro dos bancos de investimento de Hong Kong.

À medida que mais e mais empresas do continente tornam -se públicas em Hong Kong, o retorno da propriedade de financiamento chinês se tornou um fato indiscutível. Isso foi estabelecido em Hong Kong, a primeira subsidiária de instituição de financiamento chinesa Shen Yinwan, Shen Yinwan, subsidiária no exterior, por 20 anos.

As demissões seguem

Comparados com o Banco de Investimentos da China em Hong Kong, as demissões dos bancos de investimento estrangeiro são significativamente maiores.

Na visão de Li Ting, por muitos anos, os bancos de investimento estrangeiro se enquadram em um estranho círculo de "guarda -chuvas e guarda -chuvas em dias chuvosos": isto é, quando o mercado é bom, eles estão lutando pelas pessoas e quando o mercado não é Bom, considere a mão -de -obra, considere a mão de obra, considere a mão de obra e considere a mão de obra.

No passado, quando os bancos de investimento estrangeiros tinham mais receita, era o dobro do capital chinês. dividido.

Hoje, há oito pessoas na equipe de Li Ting. "Se você vê quais projetos do grupo da indústria são relativamente pequenos, pode haver um risco maior de demissões". Tornou -se a norma quando é dito, e não havia muito sinal antes.

No primeiro semestre de 2023, o grupo UBS concluiu a aquisição da Suíça de crédito e previu que reduziria os negócios do Citic Investment Bank. De acordo com o "Hong Kong Economic Daily", o UBS começará a demissões no negócio de banco de investimento asiático em créditos em julho. Em 5 de julho, a pessoa relevante do UBS respondeu que "sem comentários".

No contexto da transação de mercado de primeiro nível e o declínio nos negócios de IPO, os bancos internacionais de investimento lançaram recentemente um faturamento baseado nas mudanças no mercado.

Anteriormente, de acordo com a Bloomberg, Morgan Chase deitou cerca de 20 bancos de investimento asiáticos na nova rodada de demissões. O Citi Bank disse aos investidores que planeja concluir a redução de 5.000 pessoas até o final do segundo trimestre, concentrada principalmente em bancos de investimento e departamentos comerciais. Em 5 de julho, as pessoas relacionadas ao Citi se recusaram a restaurar as demissões.

De acordo com o British "Financial Times", vários grandes bancos em Wall Street, nos Estados Unidos, terão um total de mais de 11.000 demissões este ano. De acordo com várias entrevistas com repórteres, as demissões do Wall Street Investment Bank também se espalharam para a Ásia.

O que torna o banco de investimento mais pânico é que, após uma dispensa, é difícil encontrar um novo emprego em pouco tempo.

Li Ting disse ao Observador Econômico que a maioria dos bancos de investimento em Hong Kong basicamente seguiu a política de "apenas fora do caminho". não são competentes.

O ex -colega de Li Ting foi amarrado por um chefe de cabeça no início deste ano. do menos de meio ano a um ano.

No entanto, o desenvolvimento de negócios de bancos de investimento estrangeiro na China é diferente do layout do pessoal. Em 4 de julho, o Deutsche Bank anunciou a contratação Samuelkim, um banqueiro sênior de investimentos da Morgan Stanley (MS) para continuar a fortalecer seus negócios de banco de investimento na região da Ásia -Pacífico. Ao mesmo tempo, o banco declarou que este ano solicitará banqueiros de investimento seniores.

Um porta -voz da Goldman Sachs disse que o Goldman Sachs não mudou sua estratégia de longo prazo em toda a China e Hong Kong e continuará aumentando a competitividade da empresa no mercado. O CEO Internacional da Goldman Sachs, Luo Yide, disse recentemente: "Às vezes precisamos expandir o investimento, às vezes precisamos manter o ágil simplificado" e enfatizar que Gaosheng continuará investindo na China e a manter um pensamento a longo prazo.

Ajuste dos negócios

Dois anos atrás, Li Ting ingressou em bancos de investimento estrangeiro.

Mas os bons tempos não duraram muito. Li Ting disse que o salário mensal não foi ajustado e, felizmente, ela não foi demorado, mas o bônus de dividendos encolheu em 2022, seus dividendos foram reduzidos por dois meses. pode continuar a diminuir

Nos últimos dois dias, Li Ting esperou que um cliente comercial voltasse ao continente para uma viagem de negócios. Durante esse período, ela teve uma baixa chance de negociar com empresas no continente, mas havia poucos projetos que realmente poderiam ser discutidos.

A situação de Li Ting está se tornando mais. Em 1º de junho, a empresa de gangues farmacêuticos da Bolsa de Valores de Hong Kong (a seguir denominada "gangue farmacêutica") anunciou o término do Goldman Sachs como coordenador geral.

A gangue do farmacêutico disse: O Conselho de Administração anunciou que a empresa e a Goldman Sachs (Asia) Co., Ltd. de seus coordenadores gerais. Portanto, até a data deste anúncio, a China International Financial Hong Kong Securities Co., Ltd. continuou a servir como coordenadora geral da empresa.

Vale ressaltar que esse não é um argumento solitário para o Goldman Sachs no recente projeto IPO da Bolsa de Hong Kong. 2023

Em abril e maio do ano, Pequim, quarto paradigma Intelligent Technology Co., Ltd. e Kelei Group cooperaram sucessivamente com o Goldman Sachs como um todo.

Em relação à razão pela qual a gangue farmacêutica e a seleção do Kelei Group e o Goldman Sheng "cancelaram o contrato", uma pessoa próxima à transação revelou ao repórter do observador econômico que, no ambiente de mercado, investidores internacionais, especialmente de alta qualidade no exterior - Os fundos de termo foram mais cautelosos que o banco de investimentos sugeriu aguardar o período da janela de listagem após a melhoria emocional do mercado, mas a empresa ainda decidiu promovê -lo o mais rápido possível. O quarto paradigma e o Goldman Sachs por trás da "rescisão do contrato", porque o Ministério do Comércio foi incluído na lista de entidades de controle comercial.

Ai Renzhi, vice -presidente de coalizão, disse a repórteres que, no primeiro semestre deste ano, muitas empresas de IPO do continente anunciaram que mudariam seus coordenadores globais no exterior de bancos de investimento estrangeiro para empresas de valores mobiliários chineses. No passado, os bancos de investimento estrangeiro tinham uma capacidade mais forte de encontrar investidores estrangeiros. para conectar investidores no exterior.

Muitos bancos de investimento também disseram aos repórteres que, com o ciclo do aumento da taxa de juros do Federal Reserve e os altos custos de financiamento, para os emissores, a escolha de empréstimos dos bancos domésticos é significativamente melhor que a listagem de Hong Kong. Reduzir a escala de emissão de títulos em dólares americanos, os negócios de banco de investimento estrangeiro influenciaram bastante os negócios.

A partir dos dados, a parcela de bancos de investimento estrangeiro nos negócios de IPO de empresas financiadas por chinês continua diminuindo. De acordo com os dados da Dealogic, no primeiro semestre deste ano, o valor do IPO continental participou de bancos de investimento estrangeiro foi de 297 milhões de yuans, e a participação caiu para uma nova baixa desde 2009 -40,8%em 2009, quase 20%em 2019 , apenas 3,1 em 2022 apenas 3,1 %, enquanto apenas 1,2 %desde 2023.

Do ponto de vista da renda dos negócios, a receita dos bancos de investimento estrangeiro em Hong Kong mostra uma tendência de queda. Um banqueiro de investimentos financiado pela Europa disse ao Economic Observer que a parte da emissão de novas ações nos negócios de patrocinadores de Hong Kong encolheram em comparação com 2020 e 2021. Além disso, não apenas em Hong Kong, China, a renda geral de todos os bancos de investimento nas áreas segmentadas por mercado na região da Ásia -Pacífico diminuiu.

Além disso, a pessoa disse que o negócio do mercado de títulos em dólares americanos, porque o aumento geral da taxa de juros em dólares nos EUA aumenta, a escala de títulos em dólares americana está diminuindo, da qual a empresa imobiliária mais ativa emitida por títulos em dólares chineses foi Chegue à emissão da dívida de hield de alta chamada.

À medida que o setor financeiro encolhe desde o ano passado, Hong Kong, que tem o prédio de aluguel de escritórios mais caro do mundo, agora está enfrentando excesso de oferta de escritórios e aluguéis e preços acentuados.

Em 5 de julho, o repórter aprendeu com uma pessoa de serviço de leasing de edifício de escritórios em grande escala em Hong Kong que, de acordo com suas estatísticas internas de dados, as instituições financeiras centrais de Hong Kong representaram mais da metade. Antes da epidemia, as taxas de vacância do edifício de escrita no centro de Hong Kong eram muito baixas, cerca de 3%. Mas a partir de agora, a taxa de vacância da construção de Wellway no centro de Hong Kong aumentou para 14%. Do ponto de vista do aluguel, o aluguel atual dos edifícios do escritório de Hong Kong é aproximadamente de HK $ 1.200 a HK $ 1300/metro quadrado, que caiu mais de 30%em comparação com o período de pico anterior.

A pessoa também observou que, desde 2023, algumas instituições financeiras passaram de Hong Kong para Cingapura ou aumentaram o layout do pessoal de Cingapura. No entanto, casos que fecham o escritório de Hong Kong não são comuns.

Devido ao jogo de vários níveis no mercado internacional, os bancos de investimento estrangeiro também estão fazendo ajustes.

Quando o IPO e outras empresas foram reduzidos, uma pessoa do banco de investimento estrangeiro revelou que, nesse ambiente, enquanto os bancos internacionais de investimento estão competindo pelos principais projetos de IPO no exterior, eles também procuram oportunidades em outras áreas de produtos, incluindo emissão direcional, transações comunitárias , fusões e aquisições, e split spillover Wait.

O banqueiro de investimento mencionado acima mencionado disse que está se voltando para a emissão da RDA.

A fonte disse que, no ano passado, a distribuição da RDA da China -eusto mostrou um crescimento do tipo spray e muitos outros editores continuavam explorando a distribuição da China -Eust. Em 2022, o mercado europeu é um destaque. investidores do mundo.

Além disso, o repórter percebeu que, com as mudanças no ambiente de mercado, grupos de financiamento estrangeiro estão aumentando o layout dos negócios do mercado de gestão de patrimônio da China. Por exemplo, em maio de 2021, a BELAIDE Financial Management Co., Ltd. e a joint venture da CCB Financial Management, Belle, lançada oficialmente; 6 No mês, o Banco Agrícola da FABA da China Finance Co., Ltd., que foi construído pela joint venture do Banco Agrícola da China, foi inaugurado.

Halo velho

Comparados com a maré atual de demissões, os bancos de investimento estrangeiro foram ilimitados em Hong Kong.

Nesta concorrência no mercado de capitais de Hong Kong, os bancos de investimento europeus e financiados por EUA se revezaram. Antes do retorno de Hong Kong, as corretoras de Hong Kong e europeias foram exibidas em postura heróica; Nos próximos 10 anos, eles ocuparam a posição de liderança do mercado. começou a entrar em Hong Kong e gradualmente se tornou uma força importante para o layout financeiro de Hong Kong.

O Gao Lin está juntando -se ao banco de investimento asiático padrão no início dos anos 90 e já faz mais de 30 anos. Era o maior banco de investimento estrangeiro na China na época e o maior banco de investimentos antes do retorno de Hong Kong. Naquela época, o mercado de capitais de Hong Kong era dominado por bancos de investimento europeus. O mercado de valores mobiliários domésticos acaba de começar, e os bancos de investimento com apenas alguns bancos no Banco de Investimentos da China operaram no mercado de Hong Kong.

Ele ficou mais impressionado com um projeto de IPO em 1993. Foi o primeiro lote de empresas estatais na China para arrecadar fundos para o mercado não -share foi um experimento em nível nacional.

Em 1997, ocorreu a crise financeira asiática. O colapso da taxa de câmbio de vários países desencadeou uma turbulência financeira no sudeste da Ásia. Afetado por isso, o Bai Fuqin Group, o maior banco de investimentos financiado pela China em Hong Kong, foi fechado. ativos. Naquela época, o ambiente de mercado não era bom.

Um ano depois, os especuladores internacionais voltaram e lançaram uma nova rodada de ataques mais violentos a Hong Kong, principalmente para emprestar dólares de Hong Kong no mercado de câmbio e vender dólares curtos de Hong Kong. Para defender a taxa de câmbio e aumentar o custo dos especuladores, o governo de Hong Kong fez com que a taxa de juros bancária e a taxa de juros das ações suba.

Huang Lichong lembrou que, quando o HSI caiu para sete ou oito mil pontos, o governo de Hong Kong usou diretamente os fundos do governo para encontrar as dez principais empresas de corretagem para assumir o mercado e "manter" o HSI. "Eu estava na frente da máquina de estoque para assistir a eles resgatar o mercado, o que foi muito emocionante". tinha muito coração.

O HSI caiu de 16820 para 6545 pontos neste ano, evaporado em 60%.

Após a turbulência financeira asiática, os bancos de investimento financiados pelos EUA liderados por JP Morgan e Merrill Lynch entraram no mercado de Hong Kong e, nos próximos 10 anos, eles ocuparam a posição de liderança no mercado. Os ativos europeus, os ensaios japoneses e financiados por Taiwan resistiram no mercado de capitais de Hong Kong na época.

Os negócios da British West Min Securities Asia foram adquiridos pelo Banco Industrial e Comercial da China e pelo Banco do Leste da Ásia no final de 1998. Foi renomeado no leste da Ásia, e Huang Lichong também chegou ao leste da Ásia Industrial e Comercial (agora ICB Internacional ).

O Banco de Investimentos de Joint Venture participou da lista do Banco Industrial e Comercial da China em Hong Kong. Quando se trata de empresas na história dos estoques de Hong Kong, deve ser indispensável. Em 2006, o Banco Industrial e Comercial da China foi listado na Bolsa de Valores de Hong Kong e se tornou o segundo maior IPO na história das ações de Hong Kong. Naquela época, os subscritores estavam quase claros. Entre eles, o CICC Investment Bank era composto por CICC e Morgan Stanley. Os irmãos Lehman desencadearam a crise do subprime devido a falhas de investimento em 2008.

Na visão de Huang Lichong, essa tempestade financeira iniciada nos Estados Unidos é severamente danificada por grandes instituições financeiras dos EUA. considerado grande. No entanto, o desastre das ações não pôde ser evitado, e o Hang Seer caiu de 31958 para 10676 pontos, queda de 67%. Em 2008, muitos investimentos em Huang Lichong tiveram um impacto maior em seu investimento pessoal, porque os ativos eram de cerca de 2/3 dos ativos.

Ascensão de chinês -financiado

A crise da hipoteca subprime oferece às empresas de valores mobiliários chineses para obter oportunidades externas para um rápido desenvolvimento. Tan Yueheng, o eterno presidente honorário da Associação da Indústria de Valores Mobiliários da China de Hong Kong, disse em entrevista ao Shanghai Securities News que, para as instituições financiadas pelos EUA em Hong Kong, por causa do incêndio no quintal, eles retiraram alguns deles Em Hong Kong e alguns mercados emergentes. De 1997 a 2007, os 10 anos do banco de investimentos financiados pelos EUA tinham o direito de falar, e o Banco de Investimentos da China não tinha uma força forte.

Após 2008, o Banco de Investimentos Chinês estava ansioso para acompanhar o ritmo dos bancos de investimento estrangeiro. Rede de negócios.

O GAO Lin chegou a um banco de investimento chinês com um histórico do banco de propriedade do estado. Para fazer o negócio de banco de investimento internacional, deve haver uma estratégia geral de suporte e uma rede de instituições de investimento internacional completa. Além da competição do projeto, os bancos de investimento chineses recém -desenvolvidos também estão desfavorecidos na competição de talentos.

Nesse sentido, Huang Lichong também concordou que, em 2009, Huang Lichong foi a Guojin Securities para se preparar para o departamento de banco de investimento, que também era chamado Yuehai Securities naquela época. "A coisa mais difícil para iniciar um negócio são os recursos insuficientes" Até o estabelecimento do desempenho histórico, e ele poderia ter justiça com os outros.

Em uma entrevista, Tan Yueheng disse que, em 2007, havia apenas dois ou três corretores financiados por chinês na subscrição do banco de investimentos de Hong Kong, e o restante eram instituições estrangeiras. Olhando para os dados de 2016, sete dos dez principais bancos de investimento em Hong Kong são corretores chineses e três são instituições de financiamento estrangeiro.

As empresas do continente foram listadas em Hong Kong. Em 2017, a Bolsa de Valores de Hong Kong realizou novas reformas econômicas para retornar à Companhia para novas empresas econômicas sem renda, novas empresas econômicas com a arquitetura de "direitos diferentes" e as ações da China retornaram à empresa.

O Relatório de Pesquisa de Securities de Guangfa apontou que as ações das empresas de valores mobiliários financiadas por chinês mantiveram basicamente 45%e acima após 2018 e subiram para 61%em 2022. Além disso, a participação da dívida também aumentou de forma constante e o mercado foi responsável por 27 %de 2017-2018- 30%subiu para 35%a 40%nos últimos anos. O motivo é que a escala da emissão de títulos internacionais no continente aumentou e a proporção do mercado de títulos asiáticos aumentou, e a influência da "dívida sustentável" do continente continuou a se aprofundar, trazendo incremento para a contratação do chinês dívida.

Huang Lichong está no presidente de investimento chinês há dez anos. Nessa experiência, ele costuma levar alguns projetos de "mão de segunda mão" para que as empresas do continente vão a Hong Kong para serem públicas, ou seja, existem algumas falhas no patrocinador anterior. Contas que são mais feias e a Bolsa de Valores prestará atenção especial a ela. Como Huang Lichong pertence ao "antigo motorista", o projeto experimentou um ano e meio em suas mãos.

Nos últimos dez anos, os dados de informações eólicas mostram que os bancos de investimento chineses e os bancos de investimento estrangeiro ocupavam metade do valor da subscrição do mercado de ações de Hong Kong, respectivamente. A CICC ocupa o primeiro lugar no número de angariação de fundos de 195,35 bilhões de dólares em Hong Kong e no número de subscrição de 213 subscrição, respectivamente. Na primeira metade deste ano, o IPO de Hong Kong estoque classificado de acordo com o número de projetos de patrocinadores. Dos cinco primeiros assentos foram bancos de investimento estrangeiro.

A IA Renzhi disse que a maioria das empresas -mãe de corretores chineses no exterior são grandes empresas de valores mobiliários ou bancos no continente. Os corretores chineses são menos capital. Com a melhoria da força internacional de capital comercial das empresas de valores mobiliários chineses nos últimos anos, ela gradualmente se transformou de ativos leves para negócios de propriedade pesada.

"Recentemente, mais e mais empresas de valores mobiliários chineses desenvolveram ativamente mercados no exterior e implantaram redes no exterior. Por exemplo, a Guotai Junan International criou as agências de Cingapura e Vietnã; Haitong também adquiriu o banco de Haitong de Portugal. ainda mais reduzido.

Previsão

Do ponto de vista de muitos bancos internacionais de investimento entrevistados, mudanças nos bancos de investimento estrangeiro não significam que a atração das ações de Hong Kong diminuiu. O mercado de ações de Hong Kong e seu sistema de listagem ainda são suficientemente atraentes e internacionais.

A KPMG China apontou que, no início de 2023, o mercado de IPO em Hong Kong, na China, era relativamente fraco, mas o desempenho no segundo trimestre melhorou, e a escala média de transação de IPO de cada IPO excedeu o dobro do primeiro trimestre. Na primeira metade de 2023, o valor total da captação de recursos de IPO em Hong Kong na China foi de HK $ 17,8 bilhões, o mesmo do mesmo período do ano passado; período do ano passado. A KPMV China espera que, na segunda metade do ano, o mercado de IPO de Hong Kong na China deva inaugurar uma recuperação acentuada.

Da perspectiva do ambiente global do mercado financeiro, a neblina da recessão econômica ainda está envolta.

Andrew McCaffry, diretor de investimento global do mundo, acredita que o resultado mais provável do mercado financeiro dos EUA no terceiro trimestre é a recessão periódica. Parece que a possibilidade de pouso suave é muito pequena. "A economia da China não se recuperou totalmente, a renda corporativa deve diminuir, a taxa de desemprego está em alto nível e os consumidores chineses não recuperaram seu entusiasmo pelo consumo".

Do ponto de vista das incertezas no ambiente financeiro internacional, desde março de 2023, alguns bancos americanos superaram os riscos de liquidez para impactar o mercado financeiro global. Bancos internacionais europeus, como o Credit Suisse, controlavam o Thunder e foram forçados a pedir ajuda ao banco central suíço, e a crise era frequente. Por outro lado, o Fed continuou a aumentar as taxas de juros. 0-0,25%a 5%-5,25%do alto nível;

Lian Ping, economista -chefe e reitor do investimento em Zhixin, acredita que, quando você olha para a história, pode descobrir que, quando o Federal Reserve está elevando até o fim, a economia dos EUA geralmente começa a esfriar ou mesmo cai em declínio Ao mesmo tempo, com as ferozes flutuações no mercado financeiro e até desencadeando riscos financeiros, resfriamento econômico e riscos financeiros geralmente se fortalecem para formar uma crise econômica.

No entanto, olhando para a rodada anterior de bancos de investimento estrangeiro, ainda ocorreram demissões de escala tão grande na crise financeira de 2008, afetadas pela falência dos irmãos Lehman, etc., levando ao custo de controle do controle de bancos de investimento estrangeiro. A duração das "demissões" dos bancos de investimento estrangeiro nesta rodada ainda é desconhecida.

Em relação ao mercado de financiamento de ações na China continental e em Hong Kong, os bancos de investimento estrangeiro acima mencionados disseram que o desenvolvimento futuro não pode prever, mas em um ambiente desafiador, a demanda de financiamento das empresas é muito forte. período.

Em termos de expansão no exterior, proteja as empresas chinesas.

(A pedido dos entrevistados, Li Ting e Gao Lin no texto são um pseudônimo)