Repórter do Observador Econômico Hong Xiaotang "Há rumores de que há tanto tempo e finalmente desembarcou." Em 7 de julho, Sun Lu disse que quando viu o aviso de redução de fundos no grupo de trabalho da empresa.

Sun Lu é uma pessoa de mercado em uma agência de oferta pública. Durante esse período, ela estava ocupada "voando". A partir do acordo de reunião de julho, os acordos relevantes da taxa de redução de fundos tornaram -se sua recente tarefa -chave. Além dos detalhes da reunião da empresa notificando os detalhes da redução da taxa, o cálculo do impacto da renda da empresa e o teste de pressão operacional e discutindo A taxa de redução de redução de taxa reduz a taxa de redução do plano, a operação de coordenadas e outros departamentos fazem com que novos preparativos para liquidação de taxa com antecedência.

Posteriormente, na manhã de 8 de julho, o CSRC divulgou oficialmente a reforma da taxa de fundos públicos. Depois que as "botas" desembarcaram, várias empresas de fundos abriram um modelo de horas extras de emergência. "" ".

A partir do conteúdo principal do trabalho de reforma, a reforma da taxa penetrou nas múltiplas dimensões dos produtos do fundo, incluindo a taxa de gerenciamento de taxas de gerenciamento de produtos novas e antigas, redução das taxas de hospedagem, mais taxas de gerenciamento flutuantes, taxas de comissão de transação padronizadas e público Oferecer taxas de tratamento de vendas, etc.

Em 8 de julho, vários chefes de ofertas públicas divulgaram coletivamente o anúncio para reduzir a taxa de gerenciamento e a taxa de custódia de seus fundos.

Do ponto de vista de muitas pessoas no setor, o anúncio da política acima excedeu as expectativas do mercado até certo ponto e, a curto prazo, tem um impacto maior no custo das empresas de fundos.

De acordo com as estatísticas do relatório anual de 2022 do Fundo, o repórter do Observador Econômico descobriu que, se a redução abrangente de taxas da instituição de oferta pública fosse concluída até o final do ano, o custo da administração da empresa do fundo foi reduzido em cerca de 10% ano a ano.

Ao mesmo tempo, a implementação contínua da política abrangente de redução de taxas também acelerará o efeito de Matthew do setor de gestão de ativos, e as ofertas públicas pequenas e médias com uma alta proporção de patrimônio líquido podem enfrentar testes graves.

No entanto, além da dor a curto prazo na indústria, a longo prazo, é propício aos investidores, reduzindo o custo dos investidores de fundos e melhorando o status quo de "fundos ganhando dinheiro e não ganhar dinheiro". Essence À medida que a taxa de direitos e interesses ativos se aproxima, a estrutura da indústria de ofertas públicas pode se transformar das vendas de produtos únicos em torno de direitos e interesses ativos para a alocação de ativos de produtos diversificados, promovendo assim o rápido desenvolvimento dos negócios de consultoria em investimentos.

Tempo

Em 8 de julho, para a indústria de fundos públicos chineses, ele pode ser considerado um dos pontos importantes no desenvolvimento a longo prazo da história. Nesse dia, a cortina da reforma da reforma das taxas do Fundo Público está lentamente.

Na manhã do mesmo dia, o CSRC divulgou o acordo de trabalho da reforma das taxas financiadas pelo fundo público:

1. Reduza o nível de fundos ativos de patrimônio. Novas taxas de gerenciamento de produtos registradas e custódia não são superiores a 1,2%e 0,2%, respectivamente; 2. A taxa de gerenciamento e a taxa de custódia dos produtos das ações não são superiores a 1,2%e 0,2%;

3. Introduzir mais produtos de taxa flutuante, incluindo dois tipos de conexão com escala de fundos e conexão com desempenho;

4. Reduza a Comissão de Comissão de Comércio de Valores Mobiliários do Fundo Público, pretende padronizar gradualmente a taxa de comissão da Comissão de Transações de Valores Mobiliários do Fundo Público, e as medidas de reforma relacionadas envolvem regulamentos relevantes revisados, e espera -se que seja concluído até o final de 2023;

5. padronize a taxa do link de vendas de fundos, faça a revisão dos regulamentos, faça a coordenação do entusiasmo dos investidores e da mobilização de instituições de vendas e padronize ainda mais a cobrança de links de vendas de fundos públicos. Espera -se que seja concluído pelo fim de 2024;

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7. Melhore o mecanismo de divulgação da taxa da indústria de fundos públicos.

Ao mesmo tempo, o chefe do Fundo de Oferta Pública Chefe emitiu um anúncio de divulgação de que, desde 10 de julho, a taxa de gerenciamento e a taxa de custódia de alguns fundos de alguns fundos serão reduzidos. Todos eles caíram para 1,2%e a taxa de custódia excedeu 0,2%a 0,2%.

"Atualmente, é a primeira empresa a reduzir a taxa, e outras empresas gradualmente se mantiveram gradualmente e, finalmente, alcançaram uma redução abrangente nas taxas financiadas pelo fundo público", disse Sun Lu.

Um funcionário público no sul da China revelou que cada empresa relatou o plano de redução de taxas na semana de 10 de julho a 16 de julho, incluindo o número de produtos, o número de acordos de divulgação e o impacto da renda. Publicado rapidamente.

No dia de 8 de julho, também foi realizada a declaração de produto das taxas de gerenciamento flutuante. Três aplicações das taxas de gerenciamento flutuante ligadas à escala e 8 taxas de gerenciamento flutuantes que vinculam ao desempenho foram exibidas. Assumir o controle.

Entre eles, os produtos ligados à escala são cobrados a taxa de gerenciamento de acordo com a escala de gerenciamento de fundos. Quanto maior a escala de gerenciamento, menor o nível da taxa.

O produto da taxa flutuante ligada ao desempenho cobrará taxas de gerenciamento de acordo com o desempenho do desempenho do fundo. Por exemplo, se o desempenho do produto do fundo for negativo, será cobrado em 0,6%; a taxa de gerenciamento for cobrada entre%, e a taxa máxima de gerenciamento não excede 1,8%.

Para o produto do fundo de taxa de gerenciamento flutuante, a camada regulatória apontou que, com base na aderência à principal taxa de produtos de taxa fixa, é propício para melhorar o sistema de espectro do produto de fundos públicos e fornecer aos investidores mais opções. Com base em pesquisas em profundidade e avaliação completa, o setor estudará e lançará mais tipos de produtos de taxa flutuante de acordo com o princípio de "maduro e lançamento de um".

Diminuição geral de 10%

No curto prazo, a política excede as expectativas do mercado até certo ponto, e a redução abrangente de taxas terá um grande impacto no custo das empresas de fundos.

De acordo com as estatísticas de dados do relatório anual de 2022 de fundos públicos, a taxa média de gerenciamento de todo o fundo de patrimônio do mercado foi de 1,27%e o ponderado pelos ativos foi de 1,32%, e a taxa de gerenciamento de 71%do fundo de ações foi 1,5%. No geral, a redução de custos desses custos de gerenciamento de redução de tempo é de cerca de 10%no ano -ano.

No final de 2022, a receita da taxa de gerenciamento de fundos de captação de recursos públicos no mercado era de 145,8 bilhões de yuan, e a taxa de custódia era de 30,7 bilhões de yuan. Atualmente, a proporção da taxa de gestão de mais de 1,2%no Fundo de Equidade Ativo e a taxa de custódia excede 0,2%, respectivamente. A taxa de custódia diminui em cerca de 1,5 bilhão por ano.

Entre as empresas de fundos que foram emitidas, o Yifangda Fund, o Fundo de Guangfa e o Fundo China -UE têm a maior escala, com 352,9 bilhões de yuan, 25,3 bilhões de yuan e 244,6 bilhões de yuans, respectivamente. Os gestores de fundos com o maior número de fundos são o Fundo Guangfa, o Castrol Fund e o Wells Fund, com 111, 108 e 103, respectivamente.

Da perspectiva do ajuste estático do declínio do lucro líquido, dos 20 principais produtos ativos, o Fundo de código aberto Qianhai, o Fundo da China Europa e o Fundo Dacheng têm a maior porcentagem de lucro líquido, atingindo -39,3%, -36,6%e e -24,3%, respectivamente.

A redução das taxas tem o impacto mais intuitivo nos profissionais de fundos. O repórter descobriu que algumas empresas iniciaram o plano de lidar com o próximo declínio da receita com a configuração de pessoal reduzida ou redução do salário.

Além do declínio no lucro líquido de empresas de fundos, a receita de partes relevantes, como os acionistas controladores, canais e instituições de custódia, também enfrenta a pressão do declínio.

Se a escala de custódia ativa do fundo pública no final de 2022 for calculada, as taxas de custódia do Banco Industrial e Comercial da China, Banco de Construção e Banco da China diminuíram o maior, com 355 milhões de yuans, 260 milhões de yuans e 204 milhões de yuan, respectivamente.

Em termos de renda da comissão da cauda, de acordo com o cálculo esperado da receita de várias empresas de fundos, se a proporção de 50%da Comissão da Tail for esperada, espera -se que a receita da receita do tecido do canal de três partidas diminua por 7,4 bilhões de yuan, uma diminuição de cerca de 10%.

Ao mesmo tempo, a empresa participante de fundos de fretamento contribuirá para o desempenho das empresas de corretagem. De acordo com o cálculo dos valores mobiliários do Soochow, se a receita do lucro líquido da empresa de participação da indústria de livros de 2022 for usada como referência, espera -se que o declínio no lucro líquido da empresa da igreja leve a um declínio no lucro líquido do lucro do Indústria de valores mobiliários em 0,7%.

No entanto, o repórter aprendeu com um funcionário público no sul da China que os executivos da empresa realizaram várias rodadas de discussões com os acionistas, mas os resultados não estão otimistas. Os acionistas exigem que o lucro líquido não diminua. Essa execução ainda está no jogo.

Dor em pequenas e médias empresas

Embora o impacto do lucro líquido geral da oferta pública seja relativamente limitado, as ofertas públicas pequenas e médias com um tamanho público com uma alta proporção de patrimônio podem enfrentar um golpe grave à sobrevivência da vida e da morte.

De acordo com o cálculo dos títulos de Huatai, se a estimativa estática dos dados financeiros no final de 2022, o lucro líquido da instituição principal caiu 150 milhões a 40 milhões de yuan a cada ano, e o impacto negativo no lucro líquido é de cerca de 10% -15%; o impacto negativo é de cerca de 10%-40%. Portanto, a redução de custos é um grande golpe para as instituições pequenas e médias, onde essa parte da taxa de administração sobrevive.

Fontes relevantes de uma empresa de fundos de pequeno e médio tamanho em Pequim admitem que, devido à "doação de recursos" dos executivos da empresa, a empresa sempre se desenvolveu para as empresas "pequenas e bonitas" que dominam a equidade. Agora, enfrentando taxas, ela tem Um grande impacto na receita da empresa.

Desde o anúncio da política de redução de taxas, muitas empresas pequenas e médias têm mais cálculo aprofundado do impacto da redução nas taxas, e até algumas empresas subdividiram o impacto da receita no mês, ou seja, quanto A renda mensal é reduzida, enfrentando mão de obra, pesquisa de investimento, TI, operação, operações, operações e operações vários requisitos materiais de custos de despesa rígidos e canais, como aluguel de escritório. No caso de nenhum novo fundos, quanto tempo eles podem aderir ao Teste de pressão operacional.

Uma pessoa de uma pequena e média tamanho público em Xangai disse que, de acordo com a situação atual, a taxa de administração caiu de 1,5%para 1,2%. Embora pareça ter caído apenas 0,3%, as despesas da empresa e outras despesas da empresa são inalterados. O lucro líquido será reduzido em mais de 40%, o que será muito grande. "A longo prazo, a longo prazo, a decisão que precisamos tomar são demissões. Mesmo que a próxima redução salarial seja aposentada, ela deve enfrentar a existência de talentos excelentes. A otimização causará reação, o que afetará o desempenho do produto e operações da empresa. Para pequenas empresas como nós, é um ciclo de feedback negativo. "A pessoa disse ainda.

Ao mesmo tempo, da perspectiva de muitas pessoas na indústria, pode exacerbar a tendência da concentração da cabeça do setor de oferta pública, melhorar ainda mais o "efeito de Matthew" da indústria, e a taxa de capacitação de produção também será acelerada ainda mais acelerada .

A pesquisa de valores mobiliários de código aberto afirmou que a redução de taxas tem um impacto maior nas empresas de fundos com altos direitos e interesses ativos, e o ETF das empresas principais e os negócios não públicos -arrecadam a conta de negócios relativamente altos. Com vantagens, o efeito Matthew da indústria é aprimorado.

"As instituições principais têm uma vantagem na sessão de pesquisa de investimentos, e os efeitos do sifão gerados pela redução de custos.

Configuração para vários produtos Transição

Do ponto de vista de muitos insiders do setor, a redução de custos tem sido propícia à promoção do desenvolvimento de alta qualidade da indústria, além de permitir que os investidores do fundo reduzam os custos de investimento e mais ganhos.

Um executivo sênior de uma empresa de fundos públicos em Pequim acredita que, embora a redução regulatória de regulamentar as taxas de fundos, além de usar o limite inferior das taxas de fundos para proteger o desenvolvimento ordenado e saudável do setor. "Assim como a subscrição do proprietário do título nos anos anteriores, houve uma guerra geral de preços que ocorreu sem restrições de preços. Se não houvesse uma empresa de cabeça de cabeça com um impacto abrangente e baixo do layout da linha de produtos, se houvesse Não há etapas na linha de produtos. É o primeiro a iniciar uma guerra de preços, e a cegueira da linha sem fundo fará com que o padrão competitivo da indústria seja caótico. Portanto, no caso da tendência da redução da taxa, o ativo ou A redução ordenada será protegida pelo desenvolvimento de alta qualidade da indústria. "O executivo acredita.

Com o declínio gradual nessa taxa de capital, ou reduzindo ainda mais a iniciativa de produtos ativos de capital e outras taxas de produtos, pode ser possível aumentar a efetividade de custo de outros tipos de produtos. "No passado, do lado das vendas, os canais e as empresas de fundos estavam mais dispostos a vender produtos ativos de capital com altas taxas e ajudantes domésticos altos -devido à receita operacional. Também está disposto a aumentar as vendas de produtos como dívida secundária -Base baseado em fundos de índice ", acredita um canal de pessoa no sul da China.

Isso significa que, à medida que a taxa de direitos e interesses ativos mais próximos, o padrão das ofertas públicas pode ser transformado das vendas de itens únicos em torno dos direitos ativos da alocação de ativos de diversos produtos, promovendo assim o rápido desenvolvimento dos negócios de consultoria em investimento de fundos .

Da perspectiva de Liu Yiqian, a pessoa responsável pelo líder de negócios do Centro de Pesquisa e Avaliação e Pesquisa do Fundo de Valores Mobiliários de Xangai, o declínio na taxa de gerenciamento reduzirá o nível de renda da instituição de vendas, forçando a instituição de vendas a fortalecer a construção da construção de a equipe de consultoria de investimentos do comprador e o treinamento dos recursos de consultoria de investimentos dos compradores e promovem a consultoria de investimento do fundo. O setor se desenvolve mais rápido e melhor para melhor atender às necessidades de gestão de patrimônio dos investidores da Volkswagen.

De fato, o mercado de vendas de fundos dos EUA também experimentou o processo de passar do "Modelo do Vendedor" para o "Modelo do Comprador". Esse processo também é acompanhado por mudanças na estrutura da taxa de produtos do Fundo dos EUA.

De acordo com dados da Citic Investment Securities, as taxas de produtos dos EUA diminuíram gradualmente nos Estados Unidos na década de 1980. De 1980 a 2010, a taxa abrangente de fundos de ações dos EUA caiu de 2,32%para 0,95%. Nesse contexto, a década de 1980 também inaugurou o período de desenvolvimento dourado do Fundo Comum dos Estados Unidos. O CAGR dos ativos líquidos do Fundo Comum dos Estados Unidos em 1980 e 2000 atingiu 22%.

Em seguida, é a forte transformação do setor de fundos dos EUA do formato de negócios orientado para vendas do vendedor tradicional para o modelo de consultoria de investimentos do comprador. O custo do canal do consultor de investimentos do comprador também é suportado pelos próprios investidores.

O Ping A An Securities também acredita que, no curto prazo, no contexto de uma relativamente rigidez dos fundos de captação de recursos públicos, o desempenho das instituições de gestão de ativos pode ser afetado até certo ponto; mas a longo prazo, o ajuste da taxa ajuda a financiar vantagens das empresas , atraindo entradas de capital de médio e longo prazo e promovendo o desenvolvimento de alta qualidade da indústria. Além disso, o CSRC também reduz claramente a cobrança de comissões de transações de valores mobiliários de fundos públicos e cobranças de vendas padronizadas, que forçarão as empresas de valores mobiliários a enriquecer o conteúdo do Serviço de Investidores Institucionais e acelerar a transformação da consultoria de investimentos dos compradores.

De acordo com as ofertas públicas acima mencionadas, no contexto da taxa de financiamento, a agência também mudará gradualmente do caminho tradicional da Comissão de Tail para realmente permanecer na perspectiva do cliente e usar o modo de consultoria de investimento para rastrear o alto - Produtos de ferramentas de qualidade para construir a construção de ferramentas de alta qualidade para construí -lo. Adequado para os portfólios de investimentos dos investidores alcançarem o mercado real de consultoria de investimentos para compradores, promovendo assim o desenvolvimento de alta qualidade e saudável da indústria.

(A pedido do entrevistado, Sun Lu no artigo é um pseudônimo)